中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过(guò)得如(rú)何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成(chéng)立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批(pī)的野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控(kòng)股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透视各(gè)家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临(lín)行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争(zhēng)也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)纷(fēn)纷晒(shài)出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制于市场(chǎng)行情、成立时间(jiān)、牌照资(zī)质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自(zì)成立以(yǐ)来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资股(gǔ)东增持(chí)而成(chéng)为外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)也难以幸免(miǎn)。且(qiě)新公(gōng)司建设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业(yè)务(wù)手续(xù)费(fèi)及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无(wú)减(jiǎn)，业(yè)务及(jí)管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念好(hǎo)了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在(zài)2022年的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会(huì)批复(fù)，成立(lì)合资证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业(yè)务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进展，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及(jí)新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手续费净(jìng)收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣布达成合(hé)并协议(yì)，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一(yī)季(jì)报时表示，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了(le)带(dài)强调(diào)事项段的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团(tuán)与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述(shù)协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为(wèi)瑞信集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未(wèi)来的运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司(sī)股悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词(gǔ)权(quán)管(guǎn)理规定》，证券公(gōng)司股(gǔ)东以及股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其(qí)财(cái)富管(guǎn)理业务在(zài)原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(g悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词uǎn)理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨(kuà)境(jìng)业务(wù)联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增(zēng)加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨(kuà)境合作四(sì)个(gè)方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提供具有野村集(jí)团特(tè)色的高质量财富(fù)管(guǎn)理服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资持(chí)股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让(ràng)北京高华的所有(yǒu)业(yè)务。2022年(nián)5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华(huá)完成业务迁移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和(hé)服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决(jué)方案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造(zào)私人(rén)财(cái)富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的(de)券商中(zhōng)较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业(yè)务，与4家国内(nèi)头部信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大(dà)湾区的新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客户全生命(mìng)周期财(cái)富管理的理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大(dà)，各外资(zī)金(jīn)融(róng)机(jī)构加(jiā)速(sù)了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市(shì)，注册(cè)资本(běn)为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣打证券(quàn)在内(nèi)，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商(shāng)独(dú)资券(quàn)商。从数量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资控股券商已成为市(shì)场(chǎng)上不(bù)容(róng)忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴证券和青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和(hé)证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大(dà)利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融(róng)机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负责(zé)人普(pǔ)遍表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经(jīng)济的强大(dà悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词)韧性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中国经济和中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近年(nián)来中国资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)和全球投(tóu)资者(zhě)带(dài)来了实(shí)实在(zài)在的机(jī)遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理(lǐ)水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化发展趋势初步(bù)形(xíng)成，金融(róng)科技(jì)对(duì)行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券(quàn)商(shāng)市场冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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