公告显示，3只中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股(gǔ)票认购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的(de)首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小(xiǎo)于50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗(qí)下的中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方(fāng)面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金君了(le)解，上(shàng)交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值回归”业(yè)务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一(yī)步探(tàn)索建立中国特色估(gū)值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多位业(yè)内(nèi)人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会(huì)重点发行，但目前市场上(shàng)也存(cún)在(zài)不少央企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券(quàn)商(shāng)人士也表示，所在券商会参(cān)与其(qí)中一只(zhǐ)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契(qì)合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将(jiāng)考核侧(cè)重(zhòng)点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在(zài)此次央企股东回报(bào)ETF上(shàng)上(shàng)演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分(fēn)为(wèi)三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而(ér)不(bù)是(shì)九只同时获批发(fā)售，就(jiù)是为了避(bì)免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售(shòu)机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关注(zhù)‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者(zhě)带来(lái)分享改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为(wèi)今(jīn)年以来资(zī)本市场的热门(mén)，基金公司(sī)也积极(jí)布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已(yǐ)有(yǒu)18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被动两(liǎng)只产品，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时(shí)上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述(shù)中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企ETF也有望(wàng)尽快获批，会(huì)陆(lù)续进入(rù)发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题产品(pǐn)的(de)发行，意(yì)味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探(tàn)索建立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资(zī)源配置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市(shì)场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于(yú)资本市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能(néng)的发(fā)挥有重要作用，也是资(zī)本(běn)市场支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估(gū)值(zhí)体(tǐ)系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估值重塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不少央国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业(yè)的(de)投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新环(huán)境下的资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的(de)投资逻辑是(shì)比较(jiào)完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央企作为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘(pán)”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来(lái)估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业(yè)绩为央国(guó)企的(de)估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价值创造”能力(lì)。从(cóng)成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的(de)发展韧许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值(z许昌学院是一本还是二本分数线，许昌学院是一本还是二本院校hí)重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国(guó)企的盈(yíng)利能(néng)力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的(de)长期投资价(jià)值，或更符合机(jī)构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配(pèi)置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的(de)推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具备较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选取国(guó)务院国(guó)资(zī)委下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占总市值比(bǐ)率较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券(quàn)作为指数(shù)样本， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市(shì)公司(sī)证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平(píng)和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择(zé)网上现(xiàn)金(jīn)认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认(rèn)购和(hé)网(wǎng)下股(gǔ)票认(rèn)购3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规(guī)模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用(yòng)来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安(ān)排，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上(shàng)市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估值水平与其(qí)经(jīng)济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿(chuān)全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机构的(de)对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之一就是(shì)央国企价值重估。部(bù)分券商的(de)观点(diǎn)如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投(tóu)资主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国(guó)企(qǐ)改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改革的(de)投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮国企改革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行情。

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