金(jīn)融(róng)界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年4月份(fèn)金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个(gè)百分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的(de)人民币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实(shí)体经济发(fā)放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元(yuán)，同比多减5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企(qǐ)业(yè)存款投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁减(jiǎn)少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比(bǐ)少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重(zhòng)回表外(wài)资(zī)产，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度同样处于“N型”投笔从戎的故事简介，投笔从戎的故事主人公是谁第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证券(quàn)点评如(rú)下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆(bào)发(fā)式增长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过(guò)企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可能(néng)是因(yīn)为(wèi)一季度透(tòu)支了部分银(yín)行(xíng)信贷额(é)度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速(sù)在(zài)高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月(yuè)以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主要源于个人存(cún)款的流出而非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改(gǎi)善，和地产销(xiāo)售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民币存款大幅减(jiǎn)少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后在下季初(chū)发行新的理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民存款(kuǎn)在(zài)季(jì)末季初常(cháng)出(chū)现波动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证(zhèng)券看法较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居(jū)民存(cún)款减少符(fú)合季节(jié)性规律。在本月(yuè)数据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增存款，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的情况(kuàng)。从历(lì)史规律来(lái)看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款减少(shǎo)的时(shí)点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿(yì)居(jū)民存(cún)款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月数据得出(chū)类似居民(mín)加(jiā)速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居(jū)民存款的去向(xiàng)问题，申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)分析(xī)认为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更(gèng)可能去向(xiàng)表外资产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特(tè)征依然明显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷(dài)的绝大(dà)部分(fēn)，居民(mín)端中长期信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结(jié)构特征反映(yìng)了(le)居民端在前期购房(fáng)需(xū)求脉冲式(shì)释放(fàng)后信(xìn)心仍然不足(zú)的情况。如(rú)果没(méi)有(yǒu)进一步的政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民端新增信贷量会(huì)持(chí)续维持在低位。

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