5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了(le)5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行(xíng)关(guān)注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券商共(gòng)计(jì)推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设(shè)备行业(yè)板(bǎn)块暂时是5月机构人气(qì)最高的(de)板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出(chū)现多只金(jīn)股，两(liǎng)者一定程度与中特估(gū)概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度(dù)提升最为明显，计(jì)算机板块关注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印证，传媒板皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思块率先突破(pò)，可能会(huì)成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食(shí)品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆(bào)有关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家(jiā)以上机构推(tuī)荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复(fù)苏，2.版号(hào)放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现(xiàn)，东(dōng)吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商(shāng)金股策略盈利(lì)，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几(jǐ)期(qī)，主要与(yǔ)大盘行(xíng)情的撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情的(de)演绎体(tǐ)现在热(rè)门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股(gǔ)中仅宁德时(shí)代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测(cè)电子(zi)涨幅超过60%，为(wèi)4月(yuè)涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对(duì)五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合(hé)多家(jiā)观点，券(quàn)商们对五月的大(dà)盘(pán)的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的(de)行业(yè)是电(diàn)气(qì)设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区(qū)域规划(huà)、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美(měi)国股票(piào)投资(zī)的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到(dào)10月股票市场的相对弱势(shì)。这有悖于现代投(tóu皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思)资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我们(men)也发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现(xiàn)象(xiàng)。四年中仅2013年(nián)全A指数在5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如(rú)果(guǒ)统计5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市场表现，则四年(nián)均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大项目的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资产价格(gé)风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道(dào)、通胀继续低位徘徊的(de)经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不(bù)举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格(gé)局，长期(qī)看二级市场估(gū)值体系(xì)国(guó)际化是趋(qū)势，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来(lái)深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红(hóng)利释(shì)放非(fēi)常值(zhí)得期待。

　　招(zhāo)商策略判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和(hé)，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出(chū)现持(chí)续或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意(yì)味(wèi)着流动性出现主动式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性(xìng)兑付(fù)打破预(yù)期影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸预期增加股(gǔ)票供(gōng)给(gěi)担(dān)忧。总体上(shàng)仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估值(zhí)不高，可以(yǐ)有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等(děng)白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展望5月市场环境，一些积(jī)极因(yīn)素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称(chēng)，首先，A股(gǔ)盈利增速下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前(qián)期小批(pī)多次(cì)的微(wēi)刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预期(qī)偏(piān)乐观(guān)，而实际(jì)政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域(yù)带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本(běn)面预(yù)期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然(rán)是政(zhèng)策主要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面放松的(de)情况(kuàng)下，房(fáng)地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重启对(duì)风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打(dǎ)破(pò)的(de)趋势，5月份市场(chǎng)仍将继续(xù)维持(chí)弱势(shì)下(xià)跌格(gé)局。

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