金(jīn)融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖(táng)期货正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的(de)最后一个交(jiāo)易日，在郑州(zhōu)商品(pǐn)交易所交易的白(bái)糖主力(lì)期货合约(yuē)收(shōu)盘成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关(guān)口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破(pò)7200元(yuán)/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关(guān)还是(shì)6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼(bǐ)时的(d华大基因是国企吗e)白糖主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最(zu华大基因是国企吗ì)后的末日疯狂(kuáng)，一(yī)天(tiān)之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周(zhōu)期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开始(shǐ)一路(lù)狂跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力(lì)合约价(jià)格看，2006年初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春(chūn)大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席(xí)过。而形成这种周(zhōu)期的(de)原因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每三年(nián)一(yī)个种植(zhí)周期，这(zhè)从(cóng)根本(běn)决定了白(bái)糖周(zhōu)期到来。

<华大基因是国企吗img src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/23/108010d8bcd10b12640bf6ebd7138347.png" alt="万(wàn)物皆(jiē)周期！六(liù)年一次的白(bái)糖周期爆发！白糖主力(lì)合约创出六年多新高，供需缺口超(chāo)过500万吨(dūn)">

　　此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目(mù)前(qián)，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货(huò)市场(chǎng)价格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方(fāng)面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会(huì)发布(bù)的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家(jiā)尚在生产外，其他省(区(qū))糖(táng)厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除(chú)云(yún)南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间增产对白(bái)糖来(lái)说并不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有(yǒu)限，国(guó)内糖料作(zuò)物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有限，我国(guó)食糖(táng)产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以来的(de)首次回升(shēng)，食(shí)糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世(shì)界报价上(shàng)涨。粮(liáng)农组(zǔ)织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国(guó)和地区(qū)包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖(táng)产量约占(zhàn)全球总产(chǎn)量的(de)76%；前(qián)四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和(hé)印(yìn)度，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可(kě)能(néng)会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而(ér)动，5月(yuè)22日(rì)，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖业双(shuāng)双(shuāng)涨停。5月23日(rì)，南宁糖(táng)业(yè)继续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今(jīn)年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市场将会给出答(dá)案。

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