今年以来(lái)，港股(gǔ)走(zǒu)势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基(jī)金一季报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示，预计(jì)港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看好政(zhèng抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠)策(cè)优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示(shì)，在5000多(duō)只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金港(gǎng)股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知名基金经(jīng)理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等。比(bǐ)如，崔宸龙(lóng)管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的1.18％提(tí)升至今年一(yī)季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年持有A，港股仓位由(yóu)去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投(tóu)瑞银(yín)港股(gǔ)通价值发(fā)现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有(yǒu)市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港通基(jī)金重(zhòng)仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯(xùn)控(kòng)股、美(měi)团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤(pí)酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通(tōng)信服务、油气开采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(duō)元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频(pín)饮料等(děng)领域(yù)。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最(zuì)大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国(guó)海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国南方航(háng)空股(gǔ)份、华电国(guó)际(jì)电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化(huà)及(jí)贸易、航空机(jī)场、房(fáng)地产(chǎn)开发(fā)等领域(yù)。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基(jī)金在一季(jì)度对其大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有基(jī)金基金经理史博在一(yī)季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然(rán)看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在企(qǐ)稳回升，3月(yuè)中国官(guān)方(fāng)制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造业生(shēng)产活动(dòng)和市(shì)场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度(dù)加快(kuài)；海外无风险(xiǎn)利率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩(suō)预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着(zhe)了加息进(jìn)入尾(wěi)部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行(xíng)业风险事(shì)件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判(pàn)港股市场将在波(bō)动中上行，在(zài)板块配置方面(miàn)，我们(men)将加大对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)曲径表(biǎo)示，港股数字经(jīng)济的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规(guī)整治及(jí)业(yè)务梳(shū)抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相(xiāng)关公司，也更(gèng)具有数(shù)据(jù)、平台和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及对外输出算法和算力。作为人工智(zhì)能(néng)赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我们(men)中长(zhǎng)期(qī)看好港股(gǔ)数(shù)字经济板(bǎn)块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理(lǐ)周欣(xīn)表示(shì)，港股市(shì)场(chǎng)方(fāng)面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的(de)环比增(zēng)长，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港股(gǔ)公司(sī)下半年的市场表现。然而，虽然公(gōng)司(sī)盈(yíng)利环比仍有一定的增长，但(dàn)是(shì)由(yóu)于基数效(xiào)应，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估(gū)值相对较高的(de)行(xíng)业将(jiāng)有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受(shòu)行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一(yī)定程度(dù)的压制(zhì)，但(dàn)是当行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)受情绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机(jī)会出现。生物医药行业(yè)仍将处在行业快速增长的(de)红(hóng)利中，但是随着中(zhōng)报(bào)业绩的释放和四季(jì)度集采的预期(qī)，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍(réng)将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理(lǐ)付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张，并且A股市场也即将进(jìn)入企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这是(shì)推动两地市(shì)场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强外弱”及加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望(wàng)进(jìn)一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资主线(xiàn)：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增效(xiào)优的行业和板(bǎn)块更(gèng)有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较(jiào)大(dà)上修(xiū)空(kōng)间；同时部分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互(hù)联网、部分可(kě)选(xuǎn)消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注在未(wèi)来经济(jì)周期中上行风险显著(zhù)大(dà)于下行风险的行(xíng)业(yè)。市(shì)场预(yù)期在低位、景气度有拐(guǎi)点或(huò)持(chí)续性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超预期的行业(yè)，如电子(zi)、新能源、有色(sè)金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产(chǎn)的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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