今年1月(yuè)，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度陷入(rù)债(zhài)务违约的(de)风(fēng)险之中。

　　美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦已经多(duō)次警(jǐng)告称(chēng)，如果国(guó)会不尽早采取行动暂(zàn)停或提高债务上限(xiàn)，美国政府最(zuì)早可能(néng)6月1日出现债务违约——而这将对全球经济(jì)和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党就提高债(zhài)务上(shàng)限进行争斗，这些画面在近些年(nián)似乎频频上演。那么，引发这一(yī)危(wēi)机的根本——美国债(zhài)务和(hé)债务上限究竟是怎(zěn)么回事？美(měi)国(guó)债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为(wèi)何要人为地(dì)给债务设定上限？

　　美国债务为何不(bù)断逼近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们(men)需要(yào)先了解美国政府的债(zhài)务从何(hé)而来，以及其为何频(pín)频(pín)逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部(bù)分(fēn)时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支(zhī)出在多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入(rù)。因(yīn)此，美国(guó)政府举债(zhài)成了惯例，而政府债务(wù)规(guī)模也一直随着政(zhèng)府赤字的规(guī)模而(ér)增长。

　　美国(guó)政(zhèng)府债务(wù)在(zài)近年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务(wù)规(guī)模更是大幅增长(zhǎng)。这一方(fāng)面是由于(yú)新冠疫情以及阿富(fù)汗(hàn)、伊拉克战争使得(dé)美国(guó)政府背负(fù)了庞大支出压力(lì)，另(lìng)一(yī)方面(miàn)，还(hái)因为美国人口老龄化导致政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大(dà)规模基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤其是在(zài)小(xiǎo)布什政府和特(tè)朗普(pǔ)政府批准了(le)减税政策(cè)之后(hòu)，税收压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字(zì)规模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般扩大(dà)，债(zhài)务规模也(yě)就因此(cǐ)不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债(zhài)务上限也就不(bù)足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务为何会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府债务(wù)上限的出现(xiàn)，则最(zuì)早可以追溯到上世纪(jì)初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明(míng)确的(de)“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要(yào)白宫要发债(zhài)借钱(qián)，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府(fǔ)开支愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发部分美国议(yì)员(yuán)提出(chū)的(de)反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二自由债券法案(àn)》，首次对联邦债务进行限额规(guī)定(dìng)，以此来限制(zhì)政府发债的规(guī)模。

　　1939年(nián)，由于预(yù)计美国将加入第(dì)二次世(shì)界大战，美国国会通过《公(gōng)共(gòng)债务(wù)法案》，实质(zhì)上正式确立了对(duì)美国政(zhèng)府债务(wù)总额(é)的限制(zhì)。随后，美国国会又对其进行了修订，以(yǐ)更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债务(wù)上限(xiàn)就或(huò)多或少地成为(wèi)了(le)国(guó)会的惯(guàn)例。

　　在历史上(shàng)，美国债务上限总(zǒng)共(gòng)提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两党已(yǐ)经提高了78次(cì)债务上限，平均每9个月(yuè)就会提高一(yī)次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美国债务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最(zuì)近几(jǐ)届(jiè)总统任期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国最新债(zhài)务上(shàng)限为(wèi)18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了(le)特(tè)朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提高(gāo)至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在(zài)新冠(guān)疫(yì)情期(qī)间(jiān)，美(měi)国国会暂停(tíng)了债务(wù)上限，以暂时取(qǔ)消(xiāo)美国(guó)政(zhèng)府的支出限制，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上(shàng)调债(zhài)务上限

　　直(zhí)到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初(chū)的(de)债务上(shàng)限115亿(yì)美元，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为(wèi)什么(me)美(měi)国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的(de)最高额(é)度，一旦(dàn)触(chù)及这条(tiáo)“红线(xiàn)”，意(yì)味(wèi)着美国(guó)财(cái)政部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上(shàng)限，否则(zé)白(bái)宫(gōng)无权继续举(jǔ)债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑(yí)惑(huò)，美国政府为什么要“自我(wǒ)限制”，不(bù)能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国政府造成限制(zhì)，使其不能随心所以的举债，但从理(lǐ)论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制也同时对(duì)其美国(guó)政(zhèng)府的债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这是因为，美国作(zuò)为手握美(měi)元霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如(rú)果美国政府开支无度(dù)、过度举债，将(jiāng)会导致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债(zhài)权信用将(jiāng)受到(dào)损害，原有债(zhài)权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通(tōng)过(guò)“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的(de)偿付信(xìn)用(yòng)，保证(zhèng)美元霸权地位。换句(jù)话来说，“债务上限”理论上也相当于是美方(fāng)对债(zhài)权人的一(yī)种(zhǒng)信(xìn)用宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这(zhè)次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上调的美国债务上(shàng)限，为什(shén)么在现(xiàn)在会(huì)陷入无法上调的僵局呢(ne)？

　　按(àn)照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的(de)历(lì)史(shǐ)中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在国会中绝大(dà)多数时(shí)候类似于(yú)一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对此进行过(guò)于激烈的博弈(yì)。

　　但近年来，随着美国党派分歧不(bù)断(duàn)扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为(wèi)两党(dǎng)的政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了与执政党(dǎng)讨价还(hái)价的砝码。尤其是在当下美国两(liǎng)党(dǎng)分(fēn)别占(zhàn)据两院多数(shù)席位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主(zhǔ)党占据(jù)参(cān)议院多数，而共和党(dǎng)占据众(zhòng)议院多数。拜登要想提高债务上限，就需(xū)要(yào)和国会共和(hé)党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试图利用债务(wù)上限(xiàn)的(de)最后期限，向拜(bài)登总统施压(yā)，要求他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致了当(dāng)下的(de)僵(jiāng)局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会(huì)领导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限的(de)计划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如(rú)果拜登和国会领袖(xiù)们在周二(èr)仍无(wú)法取(qǔ)得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要(yào)无限逼近债(zhài)务违约(yuē)的“X日”了——因为拜(bài)登已经计划(huà)于本周三前往日本参加G7领(lǐng)导人峰(fēng)会，并将在周(zhōu)末访问巴布亚新(xīn)几内(nèi)亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才(cái)就债务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违(wéi)约(yuē)灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主(zhǔ)党在最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政(zhèng)支出。

　　但在当时，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是(shì)逼近违约，这一紧张局势也引发了全球资(zī)本市场(chǎng)剧(jù)烈波动(dòng)，美(měi)股一(yī)度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普(pǔ)尔首次(cì)下调(diào)美(měi)国的主权信用评级。这使得美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本(běn)上升了(le)13亿美(měi)元，并在之后数年继续(xù)上涨(zhǎng)，基(jī)本(běn)上抵消了当时两党谈判中的一些成(chéng)本削减措施。

　　对一些经济学家来说(shuō)，上述的(de)市场动(dòng)荡也只(zhǐ)是短期(qī)影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来(lái)看，财政支出(chū)削(xuē)减意味着美(měi)国多(duō)年的预算紧(jǐn)缩，这(zhè)可(kě)能会产生更严重的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经(jīng)济复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经(jīng)济(jì)政策研究所(suǒ)首席经济学(xué)家乔希(xī)·比文(wén)斯在回顾2011年债(zhài)务危(wēi)机时表(biǎo)示(shì)：

　　“在实施这些削减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相当低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退(tuì)中复苏(sū)的阶段。他们只是让(ràng)复(fù)苏(sū)持续的时(离婚后男人会想孩子吗，离婚后男人会想孩子吗shí)间远远超过了(le)应有的(de)时间……在接下来(lái)的六七年(nián)里，美国政府没有提供真正有价值的公共产品和(hé)服务，因为(wèi)它们（财政支(zhī)出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务上限危机(jī)，也被许多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济(jì)也正处于类似的衰退(tuì)环境(jìng)之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的(de)戏码，在最后关头(tóu)提高债务(wù)上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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