财联社(shè)4月28日(rì)讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着(zhe)公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换股的(de)动向和(hé)投资方(fāng)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油，刘彦(yàn)春则加(jiā)仓(cāng)海(hǎi)康威视、美的集团(tuán)、腾讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国(guó)移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能大行(xíng)其道的首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗)追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一(yī)些专注长期(qī)成长价值的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一季(jì)度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该(gāi)与其共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见越来(lái)越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买(mǎi)AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是(shì)行(xíng)业(yè)心态的生动(dòng)写照。

　　光(guāng)大(dà)证券统(tǒng)计数据也(yě)证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直(zhí)深耕医疗的葛兰在内，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿(ā)尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国际(jì)、同花(huā)顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股(gǔ)，金(jīn)山(shān)办公的仓位从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人工(gōng)智能(néng)投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及(jí)终(zhōng)端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁柱(zhù)”的周蔚(wèi)文也在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以(yǐ)及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗各方(fāng)资金的(de)追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股来看，万(wàn)达电(diàn)影新入(rù)他(tā)所管理的中(zhōng)欧(ōu)新(xīn)趋势十大重(zhòng)仓(cāng)股，中(zhōng)欧洞(dòng)见(jiàn)一(yī)年持有则(zé)加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等个股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如(rú)谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股。

　　他也表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智能(néng)、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意(yì)的是(shì)，此前(qián)招商证券(quàn)研报(bào)称，从(cóng)历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临(lín)界值，往往(wǎng)预示着某个板块(kuài)进入(rù)过热阶段。截(jié)至(zhì)2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距(jù)离(lí)。从这点(diǎn)看(kàn)，基(jī)金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的(de)公(gōng)募状元刘格菘(sōng)。据了(le)解，广(guǎng)发基金成长团队(duì)对新(xīn)能源(yuán)的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的(de)一季报中也证实了他们(men)的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基金(jīn)广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)来(lái)看，前五(wǔ)大重仓股的占比(bǐ)均(jūn)超过了(le)8.5％，分别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘(sōng)在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过(guò)调整(zhěng)，行(xíng)业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁德时(shí)代(dài)、三(sān)安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹(hóng)、立讯(xùn)精密(mì)、三诺生物(wù)、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去年(nián)年底该基(jī)金增持(chí)了宁德(dé)时(shí)代、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹。值得关注的是，加仓幅度最(zuì)多(duō)的是光伏龙(lóng)头(tóu)通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银(yín)华心(xīn)怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板块的一些风险点，这(zhè)些(xiē)风险点在经过大半年的消化后，在(zài)这个估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充分(fēn)释放，目(mù)前这个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重(zhòng)点(diǎn)关注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去(qù)追逐(zhú)风口(kǒu)，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场(chǎng)做行业轮动，在操(cāo)作上绝(jué)对(duì)不是(shì)去捕捉(zhuō)每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你(nǐ)重(zhòng)仓押进去，不(bù)确定性(xìng)来的时(shí)候(hòu)，无(wú)论是基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些(xiē)股(gǔ)票的估值体系还在合理(lǐ)接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行(xíng)情下，AI板块(kuài)的未来(lái)走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎来(lái)基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察到各(gè)个领(lǐng)域的应用厂商正加速AI融合应用产品的研(yán)发和发布，其(qí)中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对(duì)较快，我们预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三层中建议(yì)投资者优先关注应用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也(yě)看好相(xiāng)关板块，他认为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费(fèi)的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言(yán)，自己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不过另一部(bù)分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波(bō)动或调整。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券策略首席分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过(guò)去几年其(qí)实(shí)没有太多(duō)的表现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没(méi)有太多表(biǎo)现。今年(nián)要(yào)推动数字经(jīng)济(jì)，今(jīn)年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗(èr)季度可(kě)能会有一些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主(zhǔ)题投资阶(jiē)段不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发(fā)证(zhèng)券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对(duì)于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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