当前(qián)，市场投资者正在担忧(yōu)，眼下美国政府的债务上限僵局正朝(cháo)着更危险的方向升级。

　　当地时(shí)间(jiān)5月9日，美国众议院议长凯文·麦卡锡在白(bái)宫就债务上限问题与总统拜登举行会议(yì)后表示，这次(cì鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖)会见并未就(jiù)解决债务(wù)上限问题达成任何有益意见(jiàn)，自己(jǐ)和国会其他几位党团领(lǐng)袖(xiù)将于(yú)12日再次与总统(tǒng)拜登会面。

　　据(jù)路透社消息，当(dāng)地(dì)时(shí)间周二(èr)，美国(guó)总统拜登在白宫与(yǔ)国会众议(yì)院议长、共和(hé)党人(rén)麦卡锡进行(xíng)谈判，试图(tú)打破两党围(wéi)绕美国31.4万(wàn)亿美元债务上限问题长达(dá)三个(gè)月(yuè)的僵局，避免(miǎn)在5月底(dǐ)之前发生严重违约(yuē)。

　　报道称，美国参(cān)议(yì)院多数党领(lǐng)袖、民(mín)主党人查(chá)克·舒默、参议(yì)院共和党(dǎng)领袖米(mǐ)奇·麦康(kāng)奈(nài)尔、众议(yì)院民主党领(lǐng)袖(xiù)哈基姆杰·弗里(lǐ)斯(sī)也(yě)将(jiāng)参(cān)加此次会谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登与麦卡锡的此(cǐ)次(cì)谈(tán)判达成协议的(de)可能性不大(dà)，因(yīn)此，在(zài)谈判前一日，麦(mài)康奈尔称，在美(měi)国(guó)灾(zāi)难性违(wéi)约迫在眉睫(jié)之(zhī)际，他不(bù)会在债(zhài)务(wù)上限问(wèn)题(tí)上打破党派僵局，去帮助总(zǒng)统拜(bài)登。这(zhè)番言论无疑(yí)给此(cǐ)次谈判(pàn)泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债务总(zǒng)额超过(guò)债务上限(xiàn)。美国财政部次日(rì)启动非常(cháng)规举措维持政府运营(yíng)，避免出(chū)现(xiàn)债务违约。然而，使用非(fēi)常(cháng)规措施只能(néng)帮助(zhù)财政部暂(zàn)时性(xìng)地(dì)继(jì)续借款。

　　上周，美国财政(zhèng)部长耶伦在致信国会领袖时发出(chū)了债务违(wéi)约可能期限的警告，称财政部的最佳估计是，若国(guó)会未(wèi)能提(tí)高债务上(shàng)限或暂停上限，到6月(yuè)初，财政(zhèng)部将无法继续履行政府(fǔ)的所有义(yì)务，最早可能在6月1日(rì)。

　　上月末，共(gòng)和党的债务上(shàng)限(xiàn)问题相关(guān)议案在众(zhòng)议院以微弱优势得到(dào)通过。议案提出，到明年3月31日前，暂停(tíng)债务上限的限制，若(ruò)两党能在这一时限(xiàn)之前同意把(bǎ)债务上(shàng)限再提高1.5万亿美元(yuán)，则暂停时限作废，但(dàn)提高上限需(xū)要满足多种削减开支的条件(jiàn)，共(gòng)和党预计(jì)未来(lái)十年(nián)内将合(hé)计削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元政府开(kāi)支。

　　但白宫在议案通过后(hòu)很(hěn)快表示(shì)，这一将削减支出和提高(gāo)债(zhài)务上限捆绑的议案没机会(huì)成(chéng)为立(lì)法。

　　上周日，耶伦再次警告，6月(yuè)1日政(zhèng)府将耗尽(jǐn)现金(jīn)，如国会不提高(gāo)债务上限，可能(néng)爆发一场“宪法危机”，引发金(jīn)融和经济(jì)崩溃。

　　美国监管(guǎn)机构罕(hǎn)见“认(rèn)错(cuò)”

　　针对美(měi)国银行业危(wēi)机(jī)，美国监管机(jī)构的(de)第一份“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承(chéng)认，未能在硅(guī)谷银行(xíng)倒闭之前向该行领导层(céng)施压，要求其尽(jǐn)快(kuài)解决(jué)已知问题(tí)。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评(píng)称(chēng)，监管反应迟(chí)钝，未能及时排查隐患，没有及时注意到第一共和银行、硅谷银行在疫情期间发展过快，吸收了数千亿美元的存款(kuǎn)。同时，其工(gōng)作人员也没有意(yì)识(shí)到银行过(guò)快扩张所带(dài)来的风(fēng)险。报告表示，银行“在纠(jiū)正监管机构已(yǐ)发现的缺(quē)陷方面行动迟(chí)缓，监管机(jī)构也没有采(cǎi)取足够措施去尽快解决(jué)问(wèn)题(tí)”。

　　需要指出的是，美(měi)国银(yín)行(xíng)业的这一场危机风(fēng)暴中，加州是名副其实的“震中”。除硅谷银行以外，刚刚(gāng)宣告倒(dào)闭的第一(yī)共和银行也(yě)位于加(jiā)州旧金山。此(cǐ)外，近期同(tóng)样遭遇严(yán)重冲击、股价(jià)暴跌的西太平洋(yáng)合众银行也位于加(jiā)州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷银行的监(jiān)管工(gōng)作中(zhōng)，DFPI发挥(huī)着辅助作用(yòng)，而旧金山联邦(bāng)储备银(yín)行承担主要监督责任，后者未来可(kě)能会投(tóu)入更(gèng)多人员进行监督。DFPI在报告中称，加州(zhōu)监(jiān)管机(jī)构未来将对资产超过500亿美元、且未纳入保险的存(cún)款规模很高的银行加(jiā)强审查。

　　在硅谷(gǔ)银行破产(chǎn)事件中，未纳入(rù)保险的存款规(guī)模(mó)较(jiào)高(gāo)是促成银行(xíng)挤兑的关键(jiàn)因(yīn)素之一(yī)。然而，报告指出，在过去，监管机构并未(wèi)认定(dìng)大量无(wú)保(bǎo)险存款一定意味(wèi)着(zhe)风险增加，因(yīn)为拥有(yǒu)大量存(cún)款的账(zhàng)户往(wǎng)往是由企业客户(hù)持有的，这(zhè)些(xiē)客户往往很(hěn)少更换银行(xíng)。该(gāi)报告还表示(shì)，DFPI计划要求银行考(kǎo)虑如(rú)何管(guǎn)理社(shè)交媒体和(hé)实(shí)时提款带来的风险，这些风险也可能加剧和加(jiā)速银(yín)行挤兑。

　　美国政府(fǔ)再度(dù)推迟战略石油(yóu)储备回补(bǔ)计(jì)划(huà)鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖

　　5月9日周二，美国政府再度推迟(chí)美国战(zhàn)略石油储备的回补计划。

　　美国能源(yuán)部周二表示：美国战略石(shí)油(yóu)储备（SPR）仍然(rán)是世界上最大的石油(yóu)储备，能(néng)源部仍(réng)然致力于以(yǐ)一种为(wèi)美国纳税人带来最大价值并保(bǎo)护美国经济和安全(quán)利益(yì)的方式(shì)回补SPR，同(tóng)时遵守国会的授(shòu)权(quán)并(bìng)进行必要的维护——这(zhè)些也是对该储(chǔ)备进行良好(hǎo)管理的(de)一(yī)部分。

　　美国能源(yuán)部(bù)表(biǎo)示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要求一些炼油厂退(tuì)回部分从SPR拿到的石(shí)油，并避免“不(bù)必要(yào)销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通过政府拨款(kuǎn)法案取消了国会授权的约(yuē)1.4亿桶(tǒng)从SPR中进行的石(shí)油销售，但过去几周，SPR持续消(xiāo)耗(hào)150万至(zhì)200万桶。尽(jǐn)管在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶(tǒng)以下，曾(céng)一(yī)度短暂符(fú)合美国政府制定(dìng)的在每桶(tǒng)67—72美(měi)元/桶时(shí)购入石油回(huí)补SPR的条件，但今(jīn)年以(yǐ)来多(duō)数时候，WTI油(yóu)价依然高于美国(guó)政府(fǔ)设定的条件。

　　油脂板块间走势分化明(míng)显(xiǎn) 棕榈(lǘ)油连续多日领涨

　　五一节(jié)后(hòu)，油(yóu)脂(zhī)上(shàng)演“大(dà)逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑后(hòu)，国内三大(dà)油脂期货价格随即反转走高，增仓上行。三个交易日(rì)，豆油主力合(hé)约(yuē)最高涨(zhǎng)幅(fú)5％或372个点，棕(zōng)榈(lǘ)油主力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点，菜籽油主力(lì)合约最高涨幅7.1％或553个(gè)点。昨日，三大(dà)油脂价(jià)格集体回落(luò)，豆油率先回(huí)吐涨(zhǎng)幅，棕(zōng)榈油抗跌。油(yóu)脂品种间走(zǒu)势(shì)有明(míng)显分化，从板块内强弱表现上来看，棕(zōng)榈油明显强于菜油和(hé)豆油。

　　期货日(rì)报记者了解到，此轮(lún)反转过程中，市场风(fēng)格(gé)不断变化，领(lǐng)涨品种从豆油切换到棕(zōng)榈油，领(lǐng)涨月份(fèn)从(cóng)主力转换到近月(yuè)，反映了(le)市场交易(yì)逻辑改(gǎi)变。

　　据光大期货(huò)分析师(shī)侯雪玲(líng)介绍，五(wǔ)一餐饮业火爆，美团预测五一(yī)堂食订座(zuò)率(lǜ)同(tóng)比2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认(rèn)了油脂(zhī)大消(xiāo)费基调，且认为节(jié)后油(yóu)脂将迎来补库需求(qiú)。“因海关(guān)对(duì)大豆检验要求增加、检验频度增加，大豆通过(guò)慢，供(gōng)应(yīng)压力后移，市(shì)场担(dān)忧豆油产量或(huò)不及预期，豆油(yóu)累库(kù)放慢甚至去库(kù)。”侯雪玲表示(shì)，但随后咨询机构数(shù)据显示大豆压榨保持较高水平，豆油(yóu)库存加速(sù)攀升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受(shòu)到需求表现(xiàn)不佳及后期大豆高到港(gǎng)带来的(de)累(lèi)库趋势(shì)压制，豆油(yóu)整体一直是不(bù)温不火；菜油整体受到(dào)需求(qiú)难以消化(huà)供给(gěi)的压制，前期表(biǎo)现(xiàn)弱(ruò)势但在(zài)加(jiā)拿大(dà)题材(cái)出(chū)现后反弹迅猛。相比之(zhī)下，棕榈(lǘ)油在产地及国内持续(xù)去库的加持下，表现最为亮眼(yǎn)，也是本轮油(yóu)脂上(shàng)涨的领头羊。”中信(xìn)建投(tóu)期(qī)货分(fēn)析师石丽红表示(shì)，此次油脂反弹较(jiào)为凌厉，棕榈油(yóu)连续几日出现3％以(yǐ)上的(de)涨幅，一(yī)点都不拖泥带(dài)水，一定程度反应了(le)前期超跌后的市场心态。

　　记(jì)者(zhě)了解到，本(běn)轮(lún)反弹中连棕领(lǐng)涨，主要源于马棕4月(yuè)供(gōng)需数据偏紧(jǐn)的预期(qī)。

　　上周(zhōu)五主要(yào)机构公布的数据显(xiǎn)示(shì)，马棕4月产(chǎn)量(liàng)不及预期(qī)，马棕4月库存环(huán)比可能大幅(fú)下降，进一步支撑了马棕(zōng)及连棕盘(pán)面(miàn)的(de)反弹。

　　据新(xīn)湖期货分析师陈(chén)燕(yàn)杰(jié)介绍，4月(yuè)马棕(zōng)出(chū)口环比显著下降19％—20％，主因国际棕榈油近期的价格优势相比豆油及(jí)葵油大幅缩(suō)窄，导致(zhì)国际需(xū)求减弱。

　　“前(qián)几日彭博、路透预估4月(yuè)马棕(zōng)产量130万吨，环比几乎持平。出口预估120万吨，环(huán)比减少19％。库存(cún)预估151万(wàn)—153万吨，相比3月(yuè)库存167万吨下降比较明显。但(dàn)上周五到周一，大华(huá)继显及MPOA给出的4月全月产量(liàng)环比(bǐ)减幅更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产(chǎn)量(liàng)预(yù)期兑(duì)现，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨(dūn)，已经是历史极低库存水平(píng)，库存(cún)环比减幅可能(néng)15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏(piān)低主要在于当月假(jiǎ)期较多，工作(zuò)日偏少(shǎo)。因马来种(zhǒng)植(zhí)园(yuán)的印尼工人(rén)要返(fǎn)乡庆祝开斋节，通(tōng)常开(kāi)斋节当月(yuè)马棕(zōng)产量(liàng)环比数据有偏低(dī)倾向。今年印(yìn)尼开斋节假期从(cóng)4月19—25日，且随后是(shì)国际(jì)劳动(dòng)节假(jiǎ)期，预(yù)计(jì)因此印(yìn)尼工人返(fǎn)乡偏慢导(dǎo)致当月产量(liàng)环比(bǐ)降幅较往年更(gèng)大。”陈燕杰说。

　　在业(yè)内人士看来，三(sān)个品(pǐn)种表现强弱与各自的国(guó)内外供需、消息(xī)面有直接关系，阶段性的宏观企(qǐ)稳(wěn)及情(qíng)绪修复也是(shì)此轮油脂(zhī)反(fǎn)弹的重要前提。

　　“外围(wéi)市场尤其是美国经济衰退及风险事件的担忧情绪缓(huǎn)和(hé)，令(lìng)原油(yóu)及国内商品短(duǎn)期偏强，是国内油(yóu)脂反弹的重要环境因素。”陈燕杰表示，上周五晚间(jiān)公布的(de)美国非农就业等数(shù)据(jù)全面超预期(qī)。此(cǐ)外，耶伦也在敦促国会提高联邦债务(wù)上(shàng)限。这些消息，从边际上缓解了因美(měi)国银行业危机、债务上限到(dào)期(qī)、短期较差经济数据带来的美国经(jīng)济低迷及(jí)衰退(tuì)担忧，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认(rèn)为，综(zōng)合宏观环(huán)境（欧美经济衰(shuāi)退预期、美(měi)国银行业危机、美国债务(wù)上限(xiàn)等），考虑巴(bā)西大豆卖(mài)压有所(suǒ)减轻但仍(réng)将持续、美豆(dòu)新作目前播(bō)种顺利、棕榈油产地(dì)处于季节性增产季(jì)、欧洲新菜(cài)籽上市等因素，油脂本(běn)轮可定义为鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖(wèi)反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨根基不(bù)牢 业内人士不看好油脂反弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因宏观和基(jī)本面的压制依(yī)然存在，受访人士(shì)对(duì)油脂此轮反弹(dàn)的(de)持(chí)续(xù)性并不乐(lè)观。

　　“从基本面来看(kàn)，在油脂供应改(gǎi)善倾向较强的背景下，我们预期(qī)油脂很难(nán)具备持续的上行(xíng)基础，此轮超(chāo)跌(diē)反(fǎn)弹或(huò)难持(chí)续太(tài)久。”石丽红(hóng)表示(shì)。

　　在侯雪玲看来，国(guó)内油脂需求好(hǎo)于2022年，但不及2021年，且5—6月是消费淡季，市(shì)场对(duì)于需求不宜过分乐观。而从时(shí)间节点(diǎn)上来看，油(yóu)脂整体也将(jiāng)进(jìn)入增库周期(qī)，在业(yè)内人士看来(lái)，进入增库周期已(yǐ)是事(shì)实，这也将抑制油(yóu)脂(zhī)反弹空间。

　　对(duì)此，陈燕杰表示，从国际棕榈(lǘ)油产(chǎn)地看，目前是季节性增产季(jì)，中期(qī)产(chǎn)地库存趋向回升。但当前马棕库(kù)存很低(dī)，马棕供需转为充裕预计还需要(yào)几个月的时(shí)间。

　　“产地棕榈油连续(xù)几个月的去库是建立在1—4月产(chǎn)量偏低的基础上，但(dàn)在倒挂的豆棕价(jià)差及主需求国高(gāo)库存带来的并不算好的出(chū)口(kǒu)前景下，后续产(chǎn)地(dì)库存累(lèi)库倾向较强。”石丽(lì)红表示。

　　记(jì)者了解(jiě)到，1—2月为棕榈(lǘ)油传统低产期，3月马来西亚出(chū)现(xiàn)洪涝(lào)，4月下旬则有开(kāi)斋节的扰(rǎo)乱，过去几(jǐ)个月马(mǎ)棕(zōng)产量表现(xiàn)不(bù)佳导致(zhì)了棕榈油的(de)连续去库(kù)。然(rán)而，开斋节后棕榈油一般(bān)有着(zhe)超于正常季(jì)节性的产量表(biǎo)现。

　　“鉴于(yú)开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比增幅可能还会更高，这预计将为马来西亚带来显著的累库压力，不(bù)利于产地报价及(jí)棕(zōng)榈(lǘ)油期价的持续上行。”石丽红称。

　　同样，在(zài)侯雪玲看来，国(guó)内(nèi)未来两个(gè)月(yuè)油(yóu)脂市(shì)场(chǎng)累库为主，大豆检(jiǎn)验只影响大(dà)豆供给的节(jié)奏但不(bù)会消化供应压力，根据船期(qī)初步推算，5—6月国内大豆月均(jūn)到港950万吨、油(yóu)菜籽月(yuè)均(jūn)到(dào)港50多(duō)万吨、油(yóu)脂直接进(jìn)口月均30多万(wàn)吨，那么油脂单月供应在(zài)230万(wàn)吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费(fèi)量(liàng)。

　　“从(cóng)国内油脂库存走势来看，国内(nèi)菜油(yóu)库存从年(nián)初以来早就(jiù)已经(jīng)进入累库(kù)状态。截至5月(yuè)5日，华(huá)东菜油(yóu)库存(cún)34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增75％。随着巴西大豆(dòu)到港带来压榨整体回(huí)升，豆油(yóu)的累库趋势也已经比较明(míng)显，截至5月5日，国内豆油商(shāng)业库(kù)存78.99万(wàn)吨，虽同比(bǐ)下滑(huá)，但周比(bǐ)增近10％，已连续三周(zhōu)累(lèi)库。后(hòu)期从库存季节性(xìng)角度来看，整体(tǐ)累库倾(qīng)向也较为明显(xiǎn)。”石丽红表示，目(mù)前(qián)唯一呈现库存下滑的油脂是近月进口(kǒu)不太足的(de)棕榈油，但产地棕榈油有望在开(kāi)斋节后(hòu)开启(qǐ)累库，带(dài)来远月棕榈油(yóu)进口利润(rùn)改善及(jí)新增(zēng)买船。

　　在陈燕杰看来，增库确(què)实会限(xiàn)制油(yóu)脂反弹空(kōng)间，但国(guó)内油脂油料(liào)多数进口为主，成本端原(yuán)料的供需及价(jià)格的变化对油脂行情的影响要(yào)更大(dà)一些(xiē)。后期(qī)，市场(chǎng)需关注巴(bā)西大豆(dòu)贴水是否进一步(bù)反弹，美豆新作面积预期(qī)，国际(jì)棕榈油(yóu)产地累库情(qíng)况及国际菜油葵油价格变(biàn)化。

　　此(cǐ)外，值得关注的(de)是，宏观风险并(bìng)没有完全消散，全球经济预期(qī)、美高利息对大(dà)宗商品需求(qiú)传导等(děng)影响或更大。

　　“在(zài)宏观风险尚未(wèi)释放(fàng)完全，市场随时可(kě)能(néng)重新(xīn)聚焦宏观(guān)风险，且油脂(zhī)整体供应(yīng)改善的背景(jǐng)下，油脂并不具备持续(xù)性反弹(dàn)的基础，后期涨势(shì)预(yù)计放(fàng)缓。”石丽红称(chēng)。

　　基(jī)于(yú)以上(shàng)判(pàn)断，业内人士不看(kàn)好油脂反弹的持续性和高度。在侯雪(xuě)玲看(kàn)来，每次反弹乏力(lì)都是空(kōng)单入场机(jī)会，合约上建议选择远月合约，品种(zhǒng)中首选豆(dòu)油。待供需(xū)报告发布后(hòu)可(kě)择机考虑棕(zōng)榈油(yóu)空(kōng)单(dān)及(jí)菜棕价差做扩。

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