分析人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市(shì)场货币市场基金(jīn)数量上(shàng)将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要(yào)货币(bì)市场基金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险管(guǎn)理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等(děng)多方面对(duì)重要货币(bì)市场基(jī)金的基金管理人(rén)提(tí)出了更为严格(gé)审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理能力和透(tòu)明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对(duì)部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整(zhěng)也(yě)提(tí)出了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货(huò)币市场基金是(shì)指因基金资(zī)产规(guī)模较大(dà)或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机(jī)构(gòu)或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性(xìng)较强，如(rú)发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场(chǎng)和金(jīn)融体系产生(shēng)重大不(bù)利影(yǐng)响的(de)货(huò)币市场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基金满足下列任一(yī)条件的，基(jī)金管(guǎn)理人应(yīng)当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中国证监会报告：基金资产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人(rén)数(shù)量连续20个(gè)交易日超过(guò)5000万个(gè)；中国证监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额(é)宝货(huò)币(bì)规模最(zuì)大(dà)，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业(yè)内人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明(míng)确风险防(fáng)控与处置机制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提高产品(pǐn)的透明(míng)度和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承(chéng)，都是(shì)为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险分散化(huà)，防止(zhǐ)风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生不利影响。在(zài)提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下(xià)，引导高收益产(chǎn)品打破(pò)刚(gāng)兑(duì)，高(gāo)安全产品收益(yì)率回落(luò)至与其(qí)风险(xiǎn)相(xiāng)匹配的(de)合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着(zhe)资(zī)管(guǎn)新规的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产品迎来(lái)发展良机(jī)，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监(jiān)管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确(què)了重要货币(bì)市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理(lǐ)与(yǔ)危机应对等(děng)方(fāng)面的(de)能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管理(lǐ)规模(mó)相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接(jiē)与重(zhòng)要货《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节币(bì)市场基(jī)金的规(guī)模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金(jīn)的投资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标(biāo)方面，也(yě)需要满(mǎn)足多(duō)项要求(qiú)。例如，持有一家公司(sī)发行(xíng)的(de)证券市值不得超过基金资产净值的5％；投资(zī)于具有基金托管人资格的同一商业银行发行的金融(róng)工具(jù)占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合(hé)计不得超过基金资产净(jìng)值的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额(é)申购申请，避(bì)免出(chū)现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购申请(qǐng)后(hòu)导致(zhì)其持(chí)有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基金的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中计提的风险准(z《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节hǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)。部分货币(bì)市(shì)场基金规模较(jiào)大(dà)、投资者(zhě)数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考核机(jī)制，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变(biàn)现资产的(de)限制(zhì)，都是为了(le)更高流动性考虑，重(zhòn《风起陇西》讲述了什么故事，《风起陇西》讲述了什么故事情节g)要货币市(shì)场基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定》也(yě)做出了明确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当综合评(píng)估重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风(fēng)险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共(gòng)同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险(xiǎn)应对预案。风(fēng)险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的(de)有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币(bì)市场基金发生(shēng)重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关(guān)部门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场(chǎng)主体依(yī)据风险(xiǎn)应对预案(àn)等(děng)对重要(yào)货币市场基金实施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于(yú)投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追求(qiú)高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新(xīn)规可能(néng)会导致一些货币基(jī)金规模较小的(de)产(chǎn)品退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏(piān)好的投资者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品(pǐn)，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着(zhe)投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的(de)特点。部分规模较大的(de)货币(bì)规模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社(shè)会稳定(dìng)产生不利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的(de)资产安全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资者(zhě)利益(yì)。”国(guó)信证券表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的(de)规(guī)范化(huà)、标准化、投(tóu)资分散化、安全化程度将有提升(shēng)，未来是否在公布(bù)的(de)重点货币基金名录内，可能是投资者(zhě)选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一(yī)。预(yù)计全市场货(huò)币市(shì)场基(jī)金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体(tǐ)系结构布局、调(diào)整(zhěng)也提(tí)出了(le)要求。

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