“一带一路(lù)”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的(de)看(kàn)点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不(bù)赖，与韩国、越南(nán)等邻(lín)国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路(lù)”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国家在中国出口的份额约为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路(lù)”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上(shàng)就(jiù)可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中国出(chū)口(kǒu)的指示作用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆(lù)，汽车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实(shí)际(jì)出口增速持续偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国出(chū)口基本保持统一(yī)趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生较大背离。kj完是吞了还是吐了知乎，kj是不是很恶心ng>出口(kǒu)结构性变(biàn)化背景下，传(chuán)统观察框架(jià)适用性减弱(ruò)，信(xìn)息的噪音(yīn)和(hé)预期的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一带(dài)一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对(duì)俄(é)出口的高增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的(de)“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东盟出(chū)口增速(sù)暂时回落，不(bù)过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋(qū)势(shì)加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面(miàn)，4月出(chū)口(kǒu)结构继(jì)续延续(xù)“扬长避短”的(de)属性。中国4月汽(qì)车及机电(diàn)出(chū)口金额(é)维持强(qiáng)势，增速(sù)较(jiào)3月进一(yī)步加快部分源于去(qù)年(nián)低基数原因，不(bù)过对(duì)同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐(qí)升的汽车出口反(fǎn)映(yìng)海(hǎi)外车市(shì)较(jiào)高(gāo)景(jǐng)气度与产业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半(bàn)导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年出口最大(dà)的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空间(jiān)有多大？站在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了越来越重要的(de)作用，那么(me)如何去评估(gū)这一空间有多大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球经济和贸易放(fàng)缓(huǎn)的背景下，我国出口的韧性(xìng)可(kě)能主要来自于存量的(de)竞争——我(wǒ)们(men)认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国的进口份额(é)上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们(men)选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国中(zhōng)，中国出(chū)口规模最大的(de)10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿(yán)线国(guó)家总(zǒng)出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进口(kǒu)增(zēng)速情况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩(hán)减少的进口份(fèn)额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代(dài)。

　　结果显示(shì)，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增速约(yuē)0.97％，此外根据占比（10国占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一路”沿线65国拉动我国(guó)出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全(quán)球放(fàng)缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口(kǒu)增速可能(néng)略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发(fā)达经济体出(chū)口增速(sù)预测，思路为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组(zǔ)织后、历次全球(qiú)经济陷入衰退或是(shì)经济增速(sù)大(dà)幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们(men)对(duì)于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美欧有(yǒu)可(kě)能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融危机）、2016（美(měi)国(guó)紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经济(jì)温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日韩拖(tuō)累我(wǒ)国出口(kǒu)增速(sù)约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我国出(chū)口中约占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对2023年(nián)世界商品贸易(yì)数量增速预测(cè)即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉动我国(guó)出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设下(xià)2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于两(liǎng)个方(fāng)面：数据(jù)口径差(chà)异和欧美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国(guó)进口的数据和(hé)中国向各国(guó)出口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝对量还是增速(sù)），有时这一差异还较大(dà)，一(yī)般而言中国(guó)出口端的增(zēng)速会更高，这(zhè)意味着我们基(jī)于“一带一路”国家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数据的测算是低估的；外需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的不确定性，可能在今年下半年、也可能(néng)在明年，若后者(zhě)出(chū)现，那么2023年(nián)发达经济(jì)体对于(yú)中国(guó)出口(kǒu)的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄(é)罗斯(sī)及其(qí)他新兴经济(jì)体经(jīng)济增长不(bù)及预期，对外需拉动不足(zú)。疫情二(èr)次冲击(jī)风险对出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足。

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