5月迎来(lái)开门红(hóng)，A股成交额(é)连(lián)续20日(rì)保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能(néng)源等板块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从(cóng)行(xíng)业来(lái)看，机(jī)械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板块暂(zàn)时是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计(jì)算机板块关注度(dù)则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证(zhèng)，传媒板块率先突破(pò)，可能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后(r在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么hòu)的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零(líng)售(shòu)的关注度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的(de)火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股(gǔ)标的集中度来看，150多(duō)只金股中，有22只金股同时被2家及以上(shàng)的机构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推(tuī)荐(jiàn)，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出(chū)现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献其中绝(jué)大(dà)多数收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期(qī)，主要(yào)与大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体(tǐ)现在热门金(jīn)股(gǔ)上(shàng)则表现为“全(quán)军覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤(chè)。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月(yuè)份的投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综(zōng)合多家(jiā)观点(diǎn)，券商(shāng)们(men)对五月(yuè)的(de)大盘的(de)看法比较保(bǎo)守(shǒu)，建(jiàn)议(yì)多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费(fèi)、医(yī)药(yào)、军工，对(duì)地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短期的机(jī)会。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美(měi)国股票投资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到(dào)10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论(lùn)，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆(lù)续推出和(hé)开(kāi)工)不(bù)会停止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价格风(fēng)险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场(chǎng)估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来股(gǔ)票供给(gěi)压力，市场尚(shàng)未(wèi)走出这(zhè)种被(bèi)动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压力(lì)暂时(shí)有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经(jīng)济会(huì)出(chū)现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资(zī)金利率的(de)回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意(yì)味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏(piān)好(hǎo)受刚(gr在数学集合中是什么意思啊，r在数学集合中表示什么āng)性兑付打破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改善;IPO开闸预期增(zēng)加(jiā)股票供给(gěi)担(dān)忧(yōu)。总体上(shàng)仍维持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思维仍在，悲观预期(qī)或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取向来(lái)看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微(wēi)刺激下，市(shì)场(chǎng)对(duì)短期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来的(de)经济(jì)下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏(piān)好都有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的维稳措施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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