“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美(měi)国劳工部数据显示，美国(guó)5月非农(nóng)新增就业33.9万人(rén)，几乎是估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于(yú)前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公布(bù)后，美国(guó)国债价格(gé)盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉升，对利(lì)率前(qián)景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期美债收(shōu)益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速(sù)转涨(zhǎng)，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合约定价(jià)显示(shì)，投(tóu)资者预(yù)期的美联储(chǔ)7月加息几率增(zēng)加，预计(jì)未来两次会(huì)议期间将加(jiā)息25个(gè)基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集(jí)体高(gāo)开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数(shù)涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标(biāo)普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指(zhǐ)数涨近(jìn)1.2％。 最终，三大指数(shù)连(lián)续两日集体收(shōu)涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月(yuè)放(fàng)缓(huǎn)加息当天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日(rì)以来收(shōu)盘新高(gāo)。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季(jì)报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标普均(jūn)创去(qù)年4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨(zhǎng)近3％，美(měi)油继续脱(tuō)离两个(gè)月低谷，但未能抹平全(quán)周跌幅，和布油均三周(zhōu)来首(shǒu)次累跌(diē)，市场焦点(diǎn)转(zhuǎn)向本周末的(de)OPEC+会议。黄金在美元和美债收益率反弹的打击下(xià)持续(xù)下行，创两周多来最差(chà)单日表现。

　　东(dōng)证衍生品研究院(yuàn)分析师徐(xú)颖(yǐng)表示，就5月(yuè)新增就业人数而(ér)言，美国劳动力(lì)市场存在韧性。可以看(kàn)到，5月美国非农新(xīn)增(zēng)就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万(wàn)人，同时4月非(fēi)农从(cóng)25.3万(wàn)上(shàng)修至(zhì)25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万上修至21.7万，4月(yuè)和3月(yuè)合计上修(xiū)9.3万人，2023年(nián)至今平(píng)均每(měi)月(yuè)新(xīn)增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月(yuè)新增就(jiù)业主要集中(zhōng)在教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部(bù)门（+5.6万），信息行业(yè)就(jiù)业人数减少，私人服务行业(yè)整体(tǐ)表现好于4月，生(shēng)产(chǎn)部门就业稳(wěn)定，建筑(zhù)业表现亮(liàng)眼，与近(jìn)期(qī)房地产市(shì)场的反弹一致，建(jiàn)筑(zhù)业新增就业2.5万(wàn)人，制(zhì)造(zào)业(yè)中(zhōng)非耐用品生产连续三个月就业人数减少，与制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月非农就(jiù)业报(bào)告(gào)也显(xiǎn)示出就(jiù)业市(shì)场边际降(jiàng)温(wēn)的更(gèng)多迹象，5月(yuè)失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预(yù)期的3.5％。后(hòu)续随着(zhe)各行业裁员人数的(de)增加，失业率预计会继续回升，但(dàn)3.5％的失业率水(shuǐ)平基(jī)本是60年代以来(lái)的最低(dī)水平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的明显担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动(dòng)参(cān)与率稳定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空(kōng)缺数量回升，就业市场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温(wēn)，5月工(gōng)资(zī)增速(sù)环比回落至0.3％符合市场预期，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场预期(qī)，工资对(duì)通胀(zhàng)的(de)助推(tuī)作用缓解(jiě)后(hòu)，核心(xīn)通(tōng)胀压力减弱，美联储进一(yī)步加(jiā)息(xī)的必要性降低。

　　她(tā)表示，美(měi)联储6月利(lì)率会议“按兵不动”是(shì)大概率(lǜ)事件，还(hái)需要关注后续公布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就(jiù)业市场状态可以(yǐ)支撑在(zài)通胀压力(lì)较大(dà)时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入振荡盘整状态，预(yù)计美元指数(shù)在105附近偏(piān)强运行，随着(zhe)美国政府债务上限问题落地，美债收益率风险偏(piān)向上行(xíng)，预计国际(jì)金价(jià)在(zài)1950美元/盎(àng)司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩(pèi)克+可能会(huì)进一步减产(chǎn)

　　据(jù)消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部(bù)长级会(huì)议上，欧佩克(kè)+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选(xuǎn)项之一是额外减(jiǎn)产(chǎn)约100万桶(tǒng)/日。而(ér)此前有报道称，欧(ōu)佩克+不(bù)太可能在会议(yì)上(shàng)决定(dìng)进(jìn)一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消(xiāo)息意味(wèi)着更多的不(bù)确定(dìng)性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成(chéng)员(yuán)国之间相互(hù)争吵，美(měi)国、加拿(ná)大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的(de)市场份额，这也让分(fēn)析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前(qián)景的恶化，欧佩克+成(chéng)员国在(zài)4月份承诺，从5月份(fèn)开始(shǐ)自愿减(jiǎn)产，不过这些行(xíng)动都未能止住油价(jià)的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特能源大臣(chén)威胁要(yào)进(jìn)一步减产，他告诫(jiè)投机者要“当心”。两天后，俄(é)罗斯(sī)副(fù)总理(lǐ)诺瓦克则与沙(shā)特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认(rèn)为欧佩克+本(běn)周末不可能减产，布(bù)伦特(tè)油价(jià)可能会在年底前自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级(jí)市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在(zài)欧佩克(kè)+会议(yì)之(zhī)前(qián)做空原(yuán)油(yóu)，交易员永远不应该低估沙特(tè)在(zài)欧佩克+会议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊拉(lā)克(kè)石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新表示(shì)，欧(ōu)佩克+希望维持(chí)石油市(shì)场稳定(dìng)，我们将毫不犹豫地(dì)做(zuò)出任何(hé)决定，以(yǐ)使市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持进(jìn)一步减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师(shī)认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他(tā)们写道：“各国(guó)石油(yóu)部(bù)长们决心避免重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳(wěn)定突(tū)然崩溃，导致原油价格在六(liù)个(gè)月(yuè)内从逾(yú)140美元跌(diē)至35美(měi)元。”

　　泽连斯(sī)基：俄(é)乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克(kè)兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基在(zài)与(yǔ)爱(ài)沙(shā)尼亚总统(tǒng)的联合新闻(wén)发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽(zé)连斯基(jī)说，不是因(yīn)为不想，而(ér)是因为目前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到(dào)声(shēng)音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员国之前需要更(gèng)多安全保(bǎo)障(zhàng)，乌(wū)克(kè)兰(lán)需(xū)要把这些保障都写在纸上(shàng)，直(zhí)到乌克兰能(néng)真正获得安全保(bǎo)证(zhèng)，有资格成为(wèi)北约(yuē)成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社(shè)莫斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情(qíng)人(rén)士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽(zé)连斯(sī)基向(xiàng)北约各国领导人明确(què)表示，除非向基辅提供加入北约的路线(xiàn)图，否则他将不(bù)会出席(xí)7月(yuè)举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入北约的准备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近(jìn)期加入北约一事，法国、德(dé)国等北(běi)约(yuē)国(guó)家持反对意见。

　　德(dé)国(guó)国外长贝尔伯克当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北约(yuē)外长会期间表示，德国(guó)不(bù)认为北约应该在近(jìn)期(qī)内接纳乌克兰。此外(wài)，包括法国(guó)在内的(de)其他一些北约(yuē)成员国也不希望乌克兰迅速成为北约成员国，而只是希望(wàng)为(wèi)乌(wū)克兰提(tí)供(gōng)安全保障。

　　进入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖影响下，大(dà)宗商品市(shì)场出现普涨(zhǎng)行情。从海外宏观层面来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通(tōng)过债(zhài)务上限法(fǎ)案，暂时取消(xiāo)了(le)政府31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现(xiàn)的美国有(yǒu)史以(yǐ)来首次违约，使得市场避(bì)险情绪消退(tuì)。同时(shí)在美联(lián)储本月会议或暂停加息的预期(qī)推(tuī)动(dòng)下，美元(yuán)指数回落至一周(zhōu)低点，对风险(xiǎn)资产的压制减(jiǎn)弱(ruò)。

　　国(guó)内方面，中国5月财(cái)新PMI重返50上方，好于预期的数(shù)据改善了市场情绪，同(tóng)时市场(chǎng)也在翘首等(děng)待新一(yī)轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖(nuǎn)的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)站上12000元/吨的整数关口。纵(zòng)观本周，沪胶(jiāo)期货(huò)主力价格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周度收涨1.05％。整体来看(kàn)，本(běn)周国(guó)内天胶市场利好支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天然(rán)橡胶(jiāo)市场消息比(bǐ)较(jiào)热闹，前有云南(nán)旱灾消息发(fā)酵，后有收储(chǔ)传闻，然而天(tiān)然橡胶期价(jià)终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然橡胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商(shāng)品(pǐn)行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合(hé)来看，5月天(tiān)然(rán)橡胶盘面微涨1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受消息提振有小幅上行，但市场供多需少，终究无(wú)力支撑，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储今年将收(shōu)储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶(jiāo)价格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多日。直至(zhì)5月月(yuè)中，收储(chǔ)传闻叠(dié)加产(chǎn)区降(jiàng)雨，市场(chǎng)氛围再(zài)次提升，沪胶突破12300元/吨(dūn)，国(guó)产全乳现货(huò)胶主流报(bào)价至(zhì)11880元/吨。而后该消(xiāo)息始(shǐ)终未得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步消失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收储为(wèi)核心(xīn)展开的新(xīn)一季(jì)交割品博(bó)弈(yì)仍(réng)然激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师童长征表示(shì)，天(tiān)然(rán)橡胶此轮的上涨与下跌(diē)，与收储这一传(chuán)闻息息相关(guān)。他指出，国储收储的政治、战略(lüè)意(yì)义大于经(jīng)济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称为(wèi)四大工业(yè)原料，是关系(xì)国计民生(shēng)、国防安全的重(zhòng)要战略物资(zī)。毫无疑问的是，对于(yú)全球来(lái)说，天然橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑(lǜ)到一个事实：中国(guó)的天(tiān)然橡胶的(de)自(zì)给(gěi)率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本身(shēn)的天然橡胶来说，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多变的国际政治格局中(zhōng)，对天然橡胶的储备(bèi)其耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗(qí)实(shí)是有很高的(de)必(bì)要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收(shōu)储传闻的收储量为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割(gē)品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产量来说非常小(xiǎo)，不(bù)过才占0.7％，即(jí)便对中国(guó)全年(nián)的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说(shuō)，对天(tiān)然橡胶整体的(de)供求几无(wú)影响。但是如果收储的对象是交割品的话，性质就不同了。因为目前全年(nián)国产全乳的最大产(chǎn)量(liàng)不过30万吨（去(qù)年仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那么收(shōu)储的(de)量其实占到(dào)相当全年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大(dà)的一(yī)个比例。”在(zài)童长征看来(lái)，如果(guǒ)国储轮储橡(xiàng)胶事件成立，根(gēn)据交割品的(de)供求判(pàn)断影(yǐng)响(xiǎng)，再结合历史上(shàng)收(shōu)储的(de)影响(xiǎng)，RU的价(jià)格有可能会(huì)更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格的反应不(bù)会即(jí)刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候(hòu)条件的改变，产区全面(miàn)开(kāi)割上(shàng)量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季(jì)到来，然而(ér)天胶下游需求并未有(yǒu)趋(qū)势(shì)性改善，胶价(jià)上涨动能(néng)驱动依(yī)旧缺乏。

　　国投安信(xìn)期货能(néng)化分析(xī)师胡华钎告诉记(jì)者(zhě)，目前全(quán)球天然(rán)橡胶供应进入季节性的增产(chǎn)期，中国(guó)云南天然(rán)橡胶产区加速恢复开割(gē)，预计6月中(zhōng)旬全面开割(gē)，海(hǎi)南产区已经全(quán)面开割，海外越南天然橡胶产区(qū)也(yě)全面开割，目前主要产胶国(guó)产(chǎn)区逐渐进(jìn)入雨季，物候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天然橡胶(jiāo)上游(yóu)原(yuán)料价格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农割胶积(jī)极(jí)性(xìng)不(bù)高(gāo)，加工厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积极性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续(xù)橡(xiàng)胶(jiāo)供应端(duān)将逐(zhú)步(bù)恢复(fù)正常，产量逐渐增加。目前云(yún)南产(chǎn)区大面积开割，预(yù)计后市仍(réng)有较多降雨，干旱情况(kuàng)已得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供(gōng)应相对正常。泰(tài)国东北(běi)部产区逐步(bù)上(shàng)量，南部产出仍在(zài)低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区已(yǐ)大面(miàn)积(jī)开割，原料数(shù)量逐步增加(jiā)。同时(shí)根据历史降雨数据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历史(shǐ)均(jūn)值(zhí)以下的概率较高，但由(yóu)于季节性的因素，降雨绝(jué)对数量(liàng)仍然能够(gòu)保证(zhèng)。因此，他(tā)预计后(hòu)市(shì)“厄尔尼(ní)诺(nuò)”现(xiàn)象不会是引(yǐn)发行情上(shàng)涨(zhǎng)的主要因(yīn)素(sù)。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研(yán)究(jiū)院能化高级分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸(mào)订单(dān)量较(jiào)为充足，对开工率形成一(yī)定支撑，加上轮胎(tāi)用原料价格处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可。而内(nèi)销(xiāo)市场需求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期(qī)库存为主，对后市较为悲观(guān)、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众(zhòng)资讯最新(xīn)数据(jù)显(xiǎn)示，目前(qián)下游外(wài)贸订单充足，加之(zhī)内销订单缺货现象仍存，企(qǐ)业(yè)排产积极性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样本企业产能(néng)利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业(yè)因内销出货(huò)压力加大，为控制成品库(kù)存压力，存适度降负现象，全(quán)钢胎样本企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来(lái)看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基(jī)本(běn)面(miàn)处于供需两弱(ruò)的格局中，尤其是(shì)下游(yóu)需求分歧较(jiào)大。“主要(yào)是(shì)不(bù)同(tóng)的(de)市场主体预(yù)期不同，但(dàn)是整体来说此前市场对(duì)今年的(de)预(yù)期过高。从下游轮(lún)胎行业来看，今年以来国(guó)内(nèi)轮胎开工(gōng)、产量和出口同比(bǐ)数据(jù)还是不错(cuò)的，反映(yìng)国(guó)内实际(jì)需求(qiú)并不(bù)差。但是从(cóng)汽车行(xíng)业来看，由于汽车(chē)刺激政策(cè)退(tuì)出，今年国内汽车(chē)市场相对疲软，价格战(zhàn)等负面(miàn)消(xiāo)息较多，市(shì)场(chǎng)总体(tǐ)上(shàng)偏悲(bēi)观。此(cǐ)外，青(qīng)岛(dǎo)地区天然橡胶现货耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗库存持(chí)续攀(pān)升，有(yǒu)些(xiē)人认(rèn)为是国内需求不(bù)行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面主导胶价走(zǒu)势，一方面中(zhōng)国经济复苏进程、人民(mín)币汇率波(bō)动(dòng)；另(lìng)一(yī)方面美联储加(jiā)息(xī)进(jìn)程，以及美(měi)国银行危机和美(měi)债(zhài)上限(xiàn)问题等。看向(xiàng)下(xià)半(bàn)年，他认为(wèi)天(tiān)然橡胶(jiāo)基本面仍(réng)然缺(quē)乏指引，只有天气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预(yù)计比上半年好，比如(rú)美联储加息步伐暂(zàn)缓、国(guó)内经济回(huí)暖等，因(yīn)此对天然橡胶市场不宜过(guò)度悲观。

　　“短期(qī)市(shì)场没(méi)有明确方向(xiàng)，主(zhǔ)要(yào)跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然是主(zhǔ)导(dǎo)后(hòu)市胶价走势的主要因素(sù)，随着各产(chǎn)区(qū)开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干胶的数(shù)量(liàng)并不会少，包(bāo)括今年(nián)交割品(pǐn)的(de)数量(liàng)。我(wǒ)们(men)中期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后市(shì)预计存在(zài)下跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没(méi)有天气影响的情况(kuàng)下，后续(xù)主导胶价的因素主要在需(xū)求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济(jì)衰退和汽(qì)车半导体短缺影响，预计难(nán)有起(qǐ)色。外需走弱也(yě)导(dǎo)致海外货源涌入国内，对国内现货端构成压力(lì)。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需(xū)复苏(sū)的逻(luó)辑(jí)，已经出现一波(bō)反弹行情，但(dàn)节后市场从交易预(yù)期开始转(zhuǎn)向交易现实，由于(yú)国内(nèi)需求复苏(sū)不及预期，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整(zhěng)体来看，她表示短期胶价基(jī)本面缺乏(fá)向上(shàng)驱动，只(zhǐ)有价格(gé)的绝(jué)对低位才能刺(cì)激有效(xiào)的(de)去库和资金再次做多的意愿。后(hòu)续还需继续关注天气端是(shì)否有(yǒu)扰动因(yīn)素(sù)，一旦天气出(chū)现异常状况(kuàng)，或将(jiāng)带来新的阶(jiē)段性(xìng)行情。（有删减）

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