踩上(shàng)AI风(fēng)口的三六零(líng)，年(nián)内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和(hé)胡欢离婚也被(bèi)市(shì)场(chǎng)质隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体疑成为(wèi)减持铺路(lù)。但与暴涨的股价(jià)和(hé)市值相(xiāng)比(bǐ)，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交(jiāo)出了(le)回A上市(shì)后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月21日晚，三六零发布2022年财报，公司(sī)实现(xiàn)营业收(shōu)入95.21亿元，同(tóng)比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首次亏(kuī)损。三六零同时发布(bù)了2023年一季报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿(yì)元(yuán)，去年同期为盈(yíng)利2.22亿元。

　　上(shàng)述(shù)财报(bào)一出(chū)，股(gǔ)吧等平台投(tóu)资者(zhě)炸开了锅，不少(shǎo)网(wǎng)友担心公司下周(zhōu)一(yī)股(gǔ)价走(zǒu)势，尤(yóu)其(qí)周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季(jì)报(bào)显示，三六零截至3月31日(rì)的股(gǔ)东数达到近33万，而截至去年(nián)底为20万不(bù)到，也就(jiù)是股价(jià)暴涨的一季度股东(dōng)户数增加约(yuē)13万(wàn)，增幅(fú)65％。

　　三六零(líng)的(de)年报同时(shí)曝光了其重要投资企(qǐ)业哪吒汽车2022年的财务数(shù)据(jù)，后(hòu)者(zhě)录得133亿的营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持股(gǔ)10.72％的三六零(líng)新(xīn)增9亿多投资损失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年(nián)一季度继续(xù)亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截至报(bào)告期(qī)末，公(gōng)司总资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司(sī)全(quán)年(nián)共(gòng)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四大业务板块有三个出现不同程度下滑，其中贡献营收半壁江山的(de)互联网广告及(jí)服务收入(rù)为47.1亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降25.32％；智能硬件业(yè)务收入(rù)为18.88亿元(yuán)，同比下降8.5％；互联(lián)网增(zēng)值服务收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全(quán)及其他业(yè)务收入增(zēng)长(zhǎng)，收入为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归属于上市(shì)公司股东的净(jìng)利润(rùn)则为-22.04 亿元(yuán)，这(zhè)是公司2017年从纳斯(sī)达克私有化退市回A后(hòu)首次(cì)亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年(nián)六个年度，三(sān)六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利(lì)润隶书蚕头燕尾一波三折图解，蚕头燕尾一波三折是什么书体的(de)表现则更(gèng)差，除了(le)2019年(nián)靠着(zhe)非(fēi)经(jīng)常性损益撑到60亿元外，其他年份(fèn)均在30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年净利(lì)润直接下(xià)滑(huá)七(qī)成，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损(sǔn)22亿元。

　　进入2023年，三六零延(yán)续(xù)亏损，首(shǒu)季公司营(yíng)业收入19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润则(zé)为(wèi)亏(kuī)损1.86亿元，去(qù)年同期(qī)为盈利(lì)2.22亿元(yuán)。对于亏损，公(gōng)司(sī)称主要系营业收入下(xià)降(jiàng)及(jí)对联营企业投资损(sǔn)失所致。

　　一季(jì)度大增13万股东

　　十大股东却大(dà)幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三六零进入2023年(nián)突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然(rán)爆(bào)火。因三六(liù)零有(yǒu)搜(sōu)索引擎，被市场认(rèn)为在训练(liàn)AI大模型(xíng)上有天然优(yōu)势，公司及创始(shǐ)人周鸿祎也在不同场合、通(tōng)过不同渠道(dào)表达对大模型的看好，传递公(gōng)司(sī)的优势，公司在(zài)AI方面曝光度甚至远(yuǎn)超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零(líng)股(gǔ)价2月7号涨停(tíng)，此(cǐ)后(hòu)一(yī)发不(bù)可收拾，短短不(bù)到两个月涨幅接近两倍(bèi)。如果从(cóng)年初算起，涨幅则(zé)达(dá)到了218％，市值一度从400多(duō)亿飙涨到(dào)近1500亿，增加(jiā)超千亿市值(zhí)。尽(jǐn)管近期股价(jià)有所回(huí)调(diào)，公司股价年内涨幅仍近150％，市值超过1100亿(yì)。

　　此背(bèi)景下(xià)，三六零年报和(hé)一季报出炉后(hòu)，股吧直接炸开了锅，多数投资者(zhě)表示大(dà)跌眼镜，开始(shǐ)担心下(xià)周一股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中国(guó)基(jī)金报记者注意到，随着今年以来股价(jià)的暴涨，三六零的投资者人(rén)数大(dà)幅增加。截(jié)至到去年底，公司有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季(jì)度(dù)保持基本不(bù)变，但到了今年一(yī)季度(dù)末(mò)股东数来到32.88万，净(jìng)增约13万户(hù)，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入相反，一季(jì)度以股权投(tóu)资机构为代表的十大股(gǔ)东却在逢(féng)高大幅减持。十大股东(dōng)名(míng)单显示，一季度“北京(jīng)中关村资本基(jī)金管(guǎn)理有限公司-北京中(zhōng)发助力壹号投资(zī)基金（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减持3009万(wàn)股，减(jiǎn)幅(fú)近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资(zī)合伙企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万股，减幅(fú)44％；天(tiān)津信心奇(qí)缘股权投资合伙企业（有限合伙）减持2742万股(gǔ)，减幅49％。上述三大股东合计减持(chí)超(chāo)约8500万股，即便(biàn)按一季度均价计(jì)套(tào)现金(jīn)额也在10亿元以上(shàng)。

　　哪吒(zhā)汽车(chē)巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零(líng)的2022年(nián)财报(bào)，也首次把其投(tóu)资企业(yè)、造车新势力之(zhī)一的(de)哪吒汽车(chē)去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度(dù)，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿(yì)元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公告(gào)披露的数(shù)据(jù)，2020年(nián)哪吒(zhā)汽车营收12.97亿元，净(jìng)亏损13.21亿(yì)元(yuán)；2021年(nián)哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)实现营收57.35亿元，净(jìng)亏损29亿(yì)元。这意(yì)味着，哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年(nián)亏损进一步扩大，而三(sān)年累计亏(kuī)损已经(jīng)超过百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月26日，三六零曾公告，放弃对(duì)哪吒汽车(chē)的增资权。具体来看，三(sān)六零全资子公司三(sān)六(liù)零私募基金拟(nǐ)将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权转让(ràng)给(gěi)两(liǎng)家(jiā)有限(xiàn)合伙企业(yè)，对应的增资额为10亿元。据(jù)此估算(suàn)，哪吒汽(qì)车估值为282亿元。放弃上述增资权(quán)后(hòu)，三六零(líng)持有哪吒(zhā)汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日(rì)，三(sān)六零又发(fā)布(bù)对外投资进展公告称，已(yǐ)与哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车各(gè)股东方签(qiān)署有关协议，以支持哪吒汽车股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对(duì)外投资进展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六零的(de)持股比例降至10.72％，对应账(zhàng)面价(jià)值为11.53亿元(yuán)。此时，半年(nián)多一点哪吒(zhā)汽车的估值已经缩水为107.56亿(yì)元(yuán)，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数据出(chū)炉后，哪(nǎ)吒汽车(chē)估值(zhí)会否进一步下调不得而知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持有(yǒu)股权的账(zhàng)面值(zhí)出(chū)现较(jiào)大投资损失。2022年公司的投(tóu)资收益为(wèi)亏(kuī)损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元(yuán)，剔除出售欧朋浏览器(qì)确认的投资亏损5.14亿元，意味着哪吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元(yuán)。

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