今年(nián)以来(lái)，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季(jì)报披(pī)露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆(lù)港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基(jī)金抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠经理表(biǎo)示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加(jiā)速扩(kuò)张(zhāng)，未来港股市(shì)场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略有(yǒu)上升，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开统计，下(xià)同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末(mò)，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年(nián)底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以(yǐ)恒生科(kē)技(jì)指数为代表的(de)港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不少(shǎo)知(zhī)名(míng)基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对(duì)港(gǎng)股的投(tóu)资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去年底的70.80％提(tí)升至今年一(yī)季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞银港(gǎng)股(gǔ)通(tōng)价(jià)值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计(jì)，截至一季(jì)报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所(suǒ)、青岛啤(pí)酒股份、李宁、华(huá)润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制(zhì)品(pǐn)、多元(yuán)金融、服装家纺、视频(pín)饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照(zhào)增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅度(dù)最大的前十(shí)只港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团(tuán)、中国石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国际电力(lì)股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概(gài)念(niàn)，陆港通基金在一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或(huò)将(jiāng)在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市(shì)，南方港股创新视野(yě)一年持有基金(jīn)基金经理史(shǐ)博(bó)在一(yī)季度(dù)中表示(shì)，展望未来，仍然(rán)看好(hǎo)港(gǎng)股市场投资(zī)机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方(fāng)制造业(yè)PMI为(wèi)51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复速度加快(kuài)；海外(wài)无风(fēng)险(xiǎn)利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农(nóng)和通胀(zhàng)数据(jù)以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经让美联储(chǔ)过(guò)于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美银行业风险(xiǎn)事(shì)件对市场(chǎng)冲击可(kě)控(kòng)，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互(hù)联网和医(yī)药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港股数字(zì)经(jīng)济的代(dài)表(biǎo)行业为互联网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治及业(yè)务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域，具有良好的(de)投资(zī)性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司(sī)，也(yě)更具抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠有数据、平(píng)台和算法的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外输(shū)出(chū)算法和(hé)算(suàn)力(lì)。作为人(rén)工智能赋(fù)能各个行业的(de)元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字(zì)经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表(biǎo)示(shì)，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地经(jīng)济的环比上(shàng)行将会支撑港股公司(sī)盈利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港股公司下半年的市(shì)场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落。对于估(gū)值相(xiāng)对较高的行业将有一定(dìng)的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行业(yè)龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头(tóu)公(gōng)司(sī)受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会出现。生物医药行业仍(réng)将处(chù)在行(xíng)业快速(sù)增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期(qī)涨幅较(jiào)多的龙头公司可能会出(chū)现一定(dìng)的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有(yǒu)较(jiào)好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预(yù)计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将(jiāng)进入企业盈利的(de)拐点，这是推动(dòng)两地市场向上的决(jué)定(dìng)性(xìng)因(yīn)素。

　　在(zài)盈利(lì)周期“抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均在(zài)高位的背景(jǐng)下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与(yǔ)估(gū)值修复的戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关(guān)注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优的行业和板块更有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎(yíng)接下一轮的(de)收入扩(kuò)张(zhāng)机会(huì)，有望开(kāi)启二次增长曲线，如(rú)互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关(guān)注在未来经济周期中(zhōng)上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风险的行(xíng)业。市场预(yù)期在(zài)低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性(xìng)超(chāo)预期的(de)行业(yè)。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能源、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如通(tōng)信、石油石化等。

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