金融界5月12日消息 国内(nèi)期货市场收盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银(yín)大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，不朽的意思豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)：白银深跌，贵金属做多逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗(zōng)商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据昨夜公(gōng)布的数据(jù)，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反映(yìng)出生产物(wù)资通胀压力进一步趋(qū)缓。结合此(cǐ)前发布的美国4月(yuè)CPI数据，6月美联储大概(gài)率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面(miàn)，此(cǐ)前加(jiā)息结(jié)束乃至降(jiàng)息(xī)已然(rán)成为一种共识，因此(cǐ)本(běn)周在美联(lián)储越(yuè)来越多官(guān)员(yuán)为鹰(yīng)派站台的(de)情况下，预计从(cóng)加息结束(shù)到(dào)降(jiàng)息(xī)周期开启，仍(réng)有(yǒu)近(jìn)一个季度的(de)时间，在此(cǐ)期间(jiān)将面临经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金(jīn)人数升至2021年(nián)以(yǐ)来的最(zuì)高水平(píng)，劳动力市场正在降温(wēn)。同时国(guó)内社融超预期下滑，白银因(yīn)工(gōng)业属(shǔ)性(xìng)偏强(qiáng)大(dà)幅(fú)下跌，在情绪(xù)修复(fù)之前难言企稳，后续还需关注海外(wài)衰退预期的发酵情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期期(qī)货：经济衰退预期与(yǔ)有色金属走(zǒu)势拖累 白银如(rú)期(qī)大(dà)幅调整

　　前(qián)期强(qiáng)调从宏观(guān)经济衰(shuāi)退预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连续(xù)上(shàng)涨后(hòu)会面临调整行(xíng)情，当(dāng)前(qián)逐(zhú)步(bù)兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将会继(jì)续影响(xiǎng)有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽(jǐn)管美国(guó)经济数据疲软增加美联储政策转向宽(kuān)松预(yù)期(qī)以及(jí)经济(jì)风险依然利好贵金(jīn)属，但是美元(yuán)指数(shù)大幅上升使得(dé)贵金(jīn)属(shǔ)承(chéng)压回(huí)落(luò)，而铜铝(lǚ)等(děng)有色金属大幅下(xià)行，拖累工业属性较强的白银走势，白银(yí不朽的意思n)表现(xiàn)弱于黄(huáng)金(jīn)。

　　经济衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因(yīn)素综合影(yǐng)响下，白(bái)银高(gāo)位回落，下(xià)方仍有(yǒu)一定的空间(jiān)，首先关注24美元(yuán)/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前(qián)偏弱(ruò)行情仍未走完，建议继续等白银行情企稳再(zài)低位做多。美欧银行(xíng)业危机(jī)引发(fā)避险(xiǎn)需求，美联储政策收紧预期(qī)迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强，当前继续关(guān)注(zhù)调整行(xíng)情；后续政策宽松(sōng)转向、经(jīng)济(jì)下行风险、银(yín)行业风(fēng)险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央行购金(jīn)持续(xù)等(děng)宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷(shuā)新历史新(xīn)高，贵金属(shǔ)逢低做多配置依然是(shì)核心建议(yì)。

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