财联社(shè)6月3日讯（编辑 刘(liú)越）啤酒行业具备明显(xiǎn)的(de)淡旺季(jì)特(tè)征，其(qí)中(zhōng)Q1、Q4为淡(dàn)季，Q2、Q3为旺季。夏天历来(lái)是啤酒企业(yè)的“兵(bīng)家必争之(zhī)地”，而年内火爆的(de)淄博烧烤一定程(chéng)度(dù)上助力(lì)啤酒行(xíng)业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得(dé)投资者(zhě)期待。

　　从一季度业绩(jì)来看(kàn)，燕京啤酒以(yǐ)近74倍的同比(bǐ)增(zēng)速(sù)如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗“一骑(qí)绝尘”，青岛啤(pí)酒、重(zhòng)庆啤酒、珠江啤酒的同比增(zēng)速也分别(bié)达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青(qīng)岛啤(pí)酒单季度营收(shōu)突破百亿元。但包括(kuò)百威(wēi)亚太、兰州黄(huáng)河(hé)和西藏发展在内的外资系啤酒公司基本面仍然堪忧，业(yè)绩下滑或亏损，本(běn)土(tǔ)与外资(zī)两大阵营的(de)分化(huà)明(míng)显。

　　去(qù)年消(xiāo)费整体偏低迷，啤酒行业则堪称一抹亮色。民生(shēng)证券王言海5月8日(rì)发布的(de)研报指出，2022年啤酒(jiǔ)板块营收稳增、归母净利润高增(zēng)；2023年伴随疫情扰动褪去，下游场(chǎng)景(jǐng)逐步复苏(s如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗ū)，叠加成(chéng)本压力边际缓(huǎn)解，23Q1营收、利润(rùn)相比去年同(tóng)期明显提速。国盛证券符(fú)蓉预计2023年将是啤酒龙头(tóu)弱势(shì)区(qū)域持续扭亏、释放利润的一年(nián)。

　　外(wài)资啤酒(jiǔ)在中国市(shì)场颓势明显 大鱼(yú)吃小鱼后(hòu)“五强争霸”格局(jú)或成“一超(chāo)多(duō)强(qiáng)”？

　　从二(èr)级(jí)市场表现来(lái)看，华润啤酒和青岛啤酒自2020年阶段低点迄今股(gǔ)价(jià)累计(jì)最(zuì)大涨幅分(fēn)别达159%和187%，前者目(mù)前(qián)总市(shì)值超1600亿(yì)港元，后者总(zǒng)市(shì)值超(chāo)1300亿元。燕京(jīng)啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价同期(qī)累计最大涨幅分别达154%、335%和135%。值得(dé)注意的是，自2021年(nián)高(gāo)点迄今重庆啤酒股价跌近(jìn)六成(chéng)，珠江啤酒则(zé)跌(diē)超(chāo)三成。

　　上世纪80年(nián)代中国实施“啤酒专项(xiàng)工程(chéng)”后，啤(pí)酒(jiǔ)产业(yè)兴起，北京的燕京(jīng)、上海的(de)力(lì)波、福建的惠泉、新(xīn)疆的(de)乌苏、兰州的黄河(hé)、重庆的山城、四川的蓝剑、桂(guì)林的漓泉、河(hé)南(nán)的金星、陕西的汉(hàn)斯(sī)等，几乎每(měi)座城市都拥有(yǒu)自己的(de)啤酒(jiǔ)厂。

　　经过“大鱼(yú)吃(chī)小鱼”的(de)阶段后，2016年，中国啤(pí)酒市场(chǎng)五强争(zhēng)霸，华润啤酒、青岛(dǎo)啤酒、百威英(yīng)博、嘉士(shì)伯、燕(yàn)京啤酒的市场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年(nián)之后的2021年，行业CR5从74.7%提升至92.9%，华鑫(xīn)证券孙山山4月(yuè)24日发(fā)布(bù)的研报罗(luó)列五大巨头的具体市场份额，华润啤酒、青岛啤(pí)酒(jiǔ)、百威亚太（百威英博(bó)子公司）、燕京(jīng)啤(pí)酒、嘉士伯市(shì)占(zhàn)率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡(guǎ)头格局(jú)。

　　孙(sūn)山山指出，我国啤酒行(xíng)业CR1市占率属于中等水(shuǐ)平，市场(chǎng)集中度仍有提升空间(jiān)，待CR1市占率提升后头部(bù)企业将有望进一步提升盈利水平。分析人士指出，如(rú)果(guǒ)“大鱼吃(chī)大鱼”的市场趋势不变，经过一段(duàn)时间的此消(xiāo)彼长，持续多年的“五(wǔ)强争霸”格局，将演(yǎn)变为(wèi)“一(yī)超多强”：华润(rùn)啤(pí)酒把(bǎ)青岛(dǎo)啤酒和百威英博甩开，燕京啤(pí)酒追上来，形(xíng)成1+3的主流啤酒阵营。

　　值得注意(yì)的(de)是，这几(jǐ)年(nián)，外资啤酒在中国市(shì)场颓势明(míng)显(xiǎn)，百(bǎi)威英博销量下滑(huá)，一手扶持的嫡系(xì)珠江啤酒2022年净(jìng)利同比下降(jiàng)2.11%；嘉士伯预测(cè)2023年的营业利润增(zēng)长将低于去年(nián)的水平，研(yán)报指出重庆啤酒(jiǔ)为嘉士伯在华(huá)运营啤酒资(zī)产唯(wéi)一平台，并(bìng)将乌(wū)苏啤酒(jiǔ)、1664，以(yǐ)及嘉士伯啤酒在(zài)中国多个(gè)地区的销售权划归(guī)重(zhòng)庆(qìng)啤酒。

　　主流厂商纷纷提价(jià) 占(zhàn)据(jù)高(gāo)端如同坐(zuò)拥印钞机？

　　分析人士(shì)指出，这几年啤酒行业的业绩增长，多亏了(le)高端(duān)化。此前(qián)多年，高端啤(pí)酒市场主要由(yóu)外(wài)资啤(pí)酒(jiǔ)百(bǎi)威英博、嘉士伯、喜力(lì)等品牌牢牢掌控(kòng)。近年来，本土啤酒(jiǔ)开始(shǐ)发力。以(yǐ)销量最大的华润雪花啤酒为例，早年畅销大江南北的大绿(lǜ)棒子，现在已经很难见到(dào)了，各种纯生、原(yuán)浆、精(jīng)酿、鲜啤大行其道。

　　孙山山(shān)指出，啤酒(jiǔ)行业处(chù)于产业链中游，对上游成本敏感(gǎn)，大麦、玻璃、易拉罐、瓦楞(léng)纸为影响(xiǎng)啤酒(jiǔ)成(chéng)本主要材料；下游终端议价能力较(jiào)强，进入存(cún)量竞争时代后，企(qǐ)业为向高端(duān)化转型已多次实施(shī)提价举(jǔ)措。符(fú)蓉指出，2023年(nián)餐(cān)饮等现(xiàn)饮消费场(chǎng)景恢复将加(jiā)速各啤酒龙头产品结构优化(huà)、加(jiā)速高(gāo)端(duān)化进程，2023年吨价(jià)提升(shēng)幅(fú)度或不(bù)弱于成本催生普遍提价的2022年(nián)。

　　整体性的(de)提价，近几年时有发生。啤(pí)酒提(tí)价涨幅、频次(cì)、企(qǐ)业参与数量高(gāo)增(zēng)，提价区域由部(bù)分到全国。仅在2022年，华润(rùn)啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、嘉士伯(bó)等主流厂商(shāng)纷(fēn)纷(fēn)提价，中高低档(dàng)均有所涉及。勇(yǒng)闯(chuǎng)天涯出厂价提升0.5元左右，崂山啤酒零售(shòu)价从3-4元(yuán)提升至5-6元，乐(lè)堡、重啤、乌苏提价3%-8%。就在前几年，中(zhōng)国啤酒市场的产品价格(gé)稳定(dìng)在3-5元区(qū)间(jiān)，如今，已经(jīng)整(zhěng)体(tǐ)进入了6-8元价格带(dài)。甚(shèn)至，巨(jù)头们纷纷推出千(qiān)元啤酒，华润(rùn)啤酒(jiǔ)的“醴”，青(qīng)岛(dǎo)啤酒的“一世(shì)传奇”，百威啤酒的“大师传奇(qí)”，都(dōu)是为了(le)继续(xù)突破(pò)价格天花板。

　　▌青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)：中(zhōng)档高端齐发力(lì) 高端化势能锐(ruì)不(bù)可挡

　　华鑫证券(quàn)指出，在百元级(jí)产品(pǐn)上，青岛啤酒率先在2020年率先推出“百年(nián)之旅”，售价388元(yuán)，并在2022年推出价值(zhí)1399元的(de)“一(yī)世传奇”；超高端产品方面，青岛啤酒布(bù)局丰富，产品价位(wèi)最高，均价(jià)约29元/瓶，最高(gāo)达(dá)72元/瓶。

　　西(xī)南证券(quàn)朱会振(zhèn)4月(yuè)29日(rì)发布的研报指出，青岛啤酒中档(dàng)高端齐发力，高端(duān)化势能(néng)锐不可当。产品端方(fāng)面，公司在坚持纯生系及经典系“1+1”品牌战略基础上，如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗进一步提升中档崂(láo)山品牌占比(bǐ)，并(bìng)借助桶啤(pí)、白啤等高端(duān)产品放(fàng)量，带(dài)动整体产品(pǐn)结构持(chí)续升级。随着23年现饮场景全面复苏叠(dié)加去年Q2以来(lái)低基数效应，预计公(gōng)司全年业绩(jì)将维持(chí)高增。

　　▌华润(rùn)啤酒：收购喜力(lì)如虎(hǔ)添翼 但目(mù)前主要(yào)销量来自中低端产品

　　2019年(nián)，华润啤酒收购喜力(lì)中国正(zhèng)式完成(chéng)交割(gē)。1863年创立于荷兰的喜力，旗下拥有上百(bǎi)家酒厂，连续多年跻身世界500强榜单。而收(shōu)购(gòu)方华润(rùn)啤酒，满打满算也才(cái)30岁，借此拓展(zhǎn)高端市(shì)场。华鑫证券指(zhǐ)出，华润啤酒(jiǔ)高端及超(chāo)高端产品仅占其收入占(zhàn)比17%，而(ér)经(jīng)济(jì)型（5元以下）产品收入占比(bǐ)达47%，表明目前市场(chǎng)更加(jiā)认可(kě)、熟悉其经济型(xíng)产品如勇闯天(tiān)涯等，但对其高端产(chǎn)品(pǐn)认知度或接受度(dù)相(xiāng)对(duì)偏低(dī)。公司提(tí)价空间较(jiào)大(dà)，高端化完成(chéng)后(hòu)利润(rùn)可期(qī)。

　　▌燕京啤(pí)酒：“二次创业”新篇章 借助U8势能(néng)持续开拓市场(chǎng)

　　作为曾经国产啤酒行业的老大哥，燕京啤酒(jiǔ)近几年风光不在。不仅销售范围收缩(suō)不少，被雪(xuě)花和(hé)青岛啤酒甩开(kāi)不说，2020年的营业额(é)甚至被重(zhòng)庆啤酒反超。但燕京啤酒去年业绩爆发，营业(yè)收入增(zēng)长10.38%至(zhì)132.02亿(yì)元，归母净利润(rùn)3.52亿元，增速高达54.51%。今(jīn)年一季(jì)度(dù)延续(xù)高增，净利同比增长近74倍(bèi)。

　　分析人(rén)士认为，燕京啤酒突(tū)破增(zēng)长(zhǎng)瓶颈的秘(mì)诀(jué)，是(shì)高(gāo)端新品燕京(jīng)U8的成功营销，以及旗下燕京酒號社区(qū)小酒(jiǔ)馆这种新零售业(yè)态的落地生根。中(zhōng)邮证(zhèng)券分析师蔡雪昱4月21日研报指出，渠道反(fǎn)馈，U8一季度销量(liàng)同增(zēng)约50%，公司借(jiè)助(zhù)U8势能持续(xù)开拓市场(chǎng)，推动(dòng)整体销量同增13%至(zhì)96.31万千升(shēng)，同(tóng)时带(dài)动公司吨(dūn)价同增0.8%至(zhì)3661.3元/千升。国君食品(pǐn)点评称(chēng)，改革红利释(shì)放正处起(qǐ)步阶段，旺季动销加速、成本优化(huà)之下，公司业绩弹性将进一步加速。

　　此外(wài)，分析(xī)人(rén)士指出，精酿啤(pí)酒目前(qián)属于蓝海市场，拥有巨(jù)大发展(zhǎn)潜力及空(kōng)间，且目前行业格(gé)局未定，企(qǐ)业拥有弯道超车机会(huì)；基于精酿啤酒多元风味发(fā)展趋势，产品风味及应(yīng)用场景(jǐng)布(bù)局(jú)多元化企业(yè)，将更加能够顺应精酿市场发展趋(qū)势，拥有长期可(kě)持(chí)续发展潜力，并有望成为行业(yè)新引领者。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 如何辨别精油的好坏 精油可以当做润滑油使用吗