美国(guó)银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级，美(měi)地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售(shòu)所有(yǒu)业务或(huò)部分业务。该行已(yǐ)经(jīng)为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后(hòu)又一家地区银行传出(chū)考虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑(lǜ)包括出(chū)售在(zài)内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜(qián)在(zài)买家(jiā)，此后收跌逾4％的(de)该行股价盘(pán)后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋(yáng)合众银行发布声明确(què)认了周(zhōu)三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在的投(tóu)资者商谈，还表示(shì)，其核心存(cún)款3月以来(lái)已经增长，在第一(yī)共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略选项的媒体(tǐ)报(bào)道“绝(jué)对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危机火上浇油的(de)第一(yī)地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地(dì)区性银行股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)收跌(diē)50％，阿莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委员会就(jiù)近期大型银行倒闭(bì)事件(jiàn)举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管(guǎn)专家表示，管(guǎn)理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银(yín)行和第一(yī)共和银(yín)行有非常独特的(de)商(shāng暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了)业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生物医(yī)学初创企业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则有大量(liàng)的(de)数(shù)字资产风险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管(guǎn)理不善，同(tóng)时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美国(guó)联邦(bāng)和州政府官员正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后存在(zài)“市场操(cāo)纵”的(de)可能(néng)性，白宫方(fāng)面也表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行(xíng)股(gǔ)本周大幅(fú)下跌，西太(tài)平洋(yáng)合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活(huó)动增加(jiā)和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来(lái)越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示(shì)，在美国银(yín)行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国人(rén)担心他(tā)们(men)在银(yín)行或其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示(shì)他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其(qí)中19％的(de)人为“非常”担心，29％的(de)人(rén)为“比较(jiào)”担心。这些(xiē)最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示(shì)，他(tā)们非(fēi)常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽(jǐn)管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存(cún)款安(ān)全的(de)高(gāo)度担(dān)忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的(de)在建厂房间连(lián)廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯克(kè)拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无人(rén)机袭(xí)击，导(dǎo)致一(yī)储油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行宣布(bù)加(jiā)息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借(jiè)贷利(lì)率和存款机制利率从本月(yuè)10日起分别(bié)上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以(yǐ)来已连续7次(cì)上调关(guān)键利率，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计，要将通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大(dà)幅(fú)下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为(wèi)连续第10次加(jiā)息(xī)，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低(dī)，为2021年12月以来的(de)最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌(diē)主要受(shòu)到(dào)宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基(jī)本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点(diǎn)，市(shì)场对连续加息对经济造成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出(chū)现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商品代表受到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油(yóu)分析师高健告诉(sù)期货日报记者(zhě)，近期海外宏观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限(xiàn)问(wèn)题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题(tí)是(shì)另一个(gè)“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一(yī)份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提(tí)高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险状(zhuàng)态，对股市和商品等(děng)风险(xiǎn)资产带(dài)来(lái)短期情绪冲击。”高健分析称，目前(qián)美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较大，主要风险在(zài)于当前(qián)的宏(hóng)观避(bì)险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变成周度级别(bié)的拉升行情(qíng)。如果(guǒ)这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将(jiāng)会出现类似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的走(zǒu)势(shì)。近期市场的(de)关(guān)注点集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪(zōng)上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预(yù)期(qī)，显示在利率上(shàng)升和通(tōng)胀居高不(bù)下的情况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动(dòng)力市场逐渐降温，经济面临的风(fēng)险(xiǎn)正在(zài)上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三(sān)方面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的(de)议息(xī)会(huì)议(yì)中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意(yì)的是(shì)，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连续大(dà)跌的(de)情况与3月中(zhōng)旬的走势类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的(de)背景(jǐng)下，宏观避险情绪升(shēng)温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不(bù)同点有两个(gè)：一是此次宏观避(bì)险还(hái)有一(yī)部分债务(wù)上限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面(miàn)状态(tài)要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油尚不具备持续大(dà)幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出(chū)现(xiàn)大幅(fú)减少，而(ér)美(měi)国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自愿(yuàn)减产(chǎn)”状态(tài)，以(yǐ)沙特(tè)为首的中(zhōng)东产油国为稳定(dìng)油价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整体上市场再度进(jìn)入(rù)供小于(yú)需状(zhuàng)态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行(xíng)仍需其他利(lì)多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认(rèn)为，目前原油还(hái)是振荡格局(jú)，价格向下逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情(qíng)绪(xù)的持续蔓延情况，特(tè)别(bié)是VIX指数能(néng)否出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之(zhī)外(wài)，原(yuán)油暂(zàn)时看不到实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本(běn)全部落地，后期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连(lián)续大(dà)幅加(jiā)息后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底部(bù)可能(néng)已经出现，但市(shì)场的底(dǐ)部仍需要观察。基(jī)本(běn)面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少(shǎo)也尚未有明确(què)的定论(lùn)，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短期内将会(huì)支撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性(xìng)底部或(huò)已出(chū)现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累沥青大(dà)幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日(rì)大(dà)幅下(xià)行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关(guān)的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然存在(zài)，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持(chí)续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端(duān)需求未有(yǒu)明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青(qīng)生产(chǎn)供应造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加(jiā)11.33万(wàn)吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波科元和广西(xī)东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回升，尽管(guǎn)近期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检(jiǎn)修增(zēng)加(jiā)，但当前沥青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料(liào)稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月(yuè)份国内沥青供应(yīng)存在收(shōu)缩预(yù)期，后续关(guān)注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计(jì)划。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节(jié)性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份(fèn)基建(jiàn)乐观预期仍在，且(qiě)随着气温的(de)回升，道路施工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求(qiú)会继(jì)续回升(shēng)。

　　展望后(hòu)市暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了，他认为，近期沥青价格波动的主要逻(luó)辑在于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不突出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计原油仍维持弱势运行。在此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍(réng)跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青(qīng)估值处于偏低位，炼厂生(shēng)产(chǎn)成本(běn)下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利(lì)润或将(jiāng)有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低做多(duō)裂解价差(chà)，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难(nán)改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘大幅下(xià)跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求(qiú)不及预(yù)期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升以及聚酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的(de)负(fù)反(fǎn)馈造成的(de)。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而(ér)拖累PTA价格。”物产中(zhōng)大期(qī)货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘(pán)增(zēng)加。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率改善，需(xū)求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价(jià)差进入(rù)压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检(jiǎn)修装置将逐步(bù)重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下(xià)旬(xún)的(de)低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差开始(shǐ)回落，芳烃调油需(xū)求也(yě)不再(zài)有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差(chà)在4月时高达(dá)470美元/吨，盈(yíng)亏(kuī)平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有三套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨新装置（产(chǎn)能(néng)占国内比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(j暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了iāng)有(yǒu)一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有(yǒu)检(jiǎn)修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为积极，实(shí)际(jì)检修力度有待观察。而(ér)且，亚东石化和(hé)英力士(shì)重启提负，桐昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供(gōng)需(xū)依(yī)然(rán)偏松(sōng)。”福能期货能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显(xiǎn)不足，美国(guó)汽(qì)油库存进入(rù)4月后(hòu)去化力(lì)度放(fàng)缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开始，韩(hán)国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于(yú)带动(dòng)部分(fēn)装置(zhì)开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负(fù)荷(hé)或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置(zhì)检(jiǎn)修期结束(shù)，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源(yuán)可能(néng)趋于宽松。同时，调(diào)油需(xū)求(qiú)不及(jí)预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需求旺季是否实(shí)质发生(shēng)。若原(yuán)油(yóu)价格(gé)企稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率(lǜ)有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利空可能会慢慢发生改变，例(lì)如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油(yóu)价已(yǐ)经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的(de)态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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