如果要(yào)论二季度(dù)迄(qì)今(jīn)，全球股票市场(chǎng)中最为(wèi)靓丽的一道“风景(jǐng)线”，那么(me)显然非日本股市(shì)莫属！

　　周五(wǔ)（5月19日），日经225指数进一(yī)步(bù)强(qiáng)势高开逾(yú)1％，最高触及30924.47点，创下了自1990年8月以来(lái)的新高，收(shōu)在30808.35点。在本周早些时候，东证指数(shù)已经率先创下了1990年8月3日以(yǐ)来(lái)的最高收(shōu)盘点位。

　　多组对比可(kě)以显示出(chū)日股今(jīn)年(nián)以来的强势：东(dōng)证指数年(nián)内已累计上涨了(le)逾15％，远远超(chāo)过了标普(pǔ)500指数约(yuē)9％的涨幅。截止(zhǐ)本(běn)周三，追踪日本股市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅(fú)则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到二(èr)季度迄(qì)今的(de)短(duǎn)短一个半月，日股的涨幅更是在全球(qiú)主要股指中几无敌手……

　　日股为何能一(yī)举领涨全球(qiú)？对于许多国(guó)际市场的投资者而言，近(jìn)来(lái)提到日股的(de)优异表现，脑海中第(dì)一(yī)时间(jiān)浮(fú)现(xiàn)出(chū)的，无疑(yí)都是“股神(shén)”巴菲特在天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音(zài)上月对日(rì)本市场表现出的强烈投资意愿。正是巴菲特进一步(bù)增持(chí)了(le)日本(běn)五大商社仓(cāng)位，令越来越多的业内人士开始注意到这(zhè)一全球第三大(dà)经济体的(de)巨大投(tóu)资机(jī)会。

　　不过(guò)，日股本(běn)轮爆发背后的成(chéng)功秘诀，真的仅(jǐn)仅只(zhǐ)是(shì)获得了“股神”的青睐吗？

　　答案(àn)显然(rán)没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联席主管(guǎn)Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲(fēi)特的出现让(ràng)日股变得吸引人。巴菲特所(suǒ)看到(dào)的（机会）其实也正是(shì)其(qí)他人眼(yǎn)下正在看到的，人们对日股的前景正感(gǎn)到非(fēi)常兴奋(fèn)！

　　至于究(jiū)竟有哪(nǎ)些因素(sù)在(zài)推动(dòng)着日股上涨？“干(gàn)货”其实有很多……

　　狂(kuáng)热的外资买(mǎi)需

　　根据东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国投资(zī)者目前已经连(lián)续第六周成为了日本股票的净买家。在此期间，外国投资(zī)者大举(jǔ)涌入了日股股票和期货市场，净流入逾(yú)300亿美(měi)元(yuán)，是过去10年最大规模的资(zī)金流入之一。

　　根(gēn)据交易所的数(shù)据，在截至5月12日的最近一(yī)周内，海(hǎi)外(wài)交易(yì)者又净买入了价值7810亿日元（约合(hé)57亿美元(yuán)）的股票和期货(huò)。

　　杰富瑞日本股票策(cè)略师Shrikant Kale表示，自2012年(nián)“安倍经济学”时代(dài)初期以来，他就从未见过外国投资者对日本如此感(gǎn)兴趣。

　天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音　在欧(ōu)美(měi)银行系统(tǒng)不稳定和信用紧(jǐn)缩风险的笼(lóng)罩(zhào)下，越(yuè)来越多(duō)的(de)海外(wài)投资者似(shì)乎(hū)看(kàn)到(dào)了日(rì)本(běn)股(gǔ)市(shì)作为避险地的“稳定性”。日本股票给人的长期(qī)低迷印象正在减弱，持续(xù)稳定在1美元(yuán)兑换(huàn)130日元的(de)日(rì)元(yuán)汇率、以及股神(shén)巴菲特对日本五大商社的增(zēng)持，也令(lìng)不少海(hǎi)外投资(zī)者对(duì)投资日(rì)本产生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公司就表示，近来(lái)已受到了越来越(yuè)多平时不太关(guān)注(zhù)日本(běn)市场的海外投资者的咨询(xún)。不少(shǎo)海外投资(zī)者在看到日本股市的涨幅超过(guò)美股后，开(kāi)始调(diào)查其中(zhōng)的原因(yīn)，他们的(de)建仓买入又进一步促使股市上涨，形成了目(mù)前的(de)良(liáng)性循环。

　　一(yī)个(gè)值得留(liú)意的现象是，在巴菲(fēi)特(tè)上月公开(kāi)表(biǎo)态力(lì)挺日股后(hòu)，包括对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石(shí)、KKR等(děng)在内(nèi)华尔街资本(běn)也已相继造(zào)访日本。这(zhè)些海外资(zī)金有意复(fù)制巴菲特的策略，通过(guò)低(dī)成本日元融资(zī)押注高股(gǔ)息日(rì)元资产。

　　其实(shí)，巴菲特在(zài)日本(běn)五大商社上(shàng)的(de)加大投(tóu)资(zī)，也存(cún)在(zài)着在国(guó)际市场上分散(sàn)投资(zī)对象的想法。虽然巴菲特相信美国的增长潜力，但(dàn)过度集中会产(chǎn)生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全球投资(zī)策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股市的回报率是在波动性远低于美国科技(jì)股的情况下实现的(de)。这意味着日本股市对(duì)美国投资者来说应该颇(pǒ)有吸(xī)引力。对(duì)美国(guó)债务(wù)上限(xiàn)的担忧(yōu)可(kě)能也(yě)刺激(jī)了一些“末日(rì)准备(bèi)者”涌入(rù)日本股(gǔ)市，以此作为避险(xiǎn)手(shǒu)段。

　　法国兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的(de)一份报告中(zhōng)也表示，“外资的回归是日本股市复(fù)苏的重(zhòng)要标志。（我们）将继续对日本(běn)股(gǔ)票(piào)维持超配，并偏(piān)向银行、金融和价值(zhí)股的投(tóu)资(zī)。”

　　深层次的(de)企业治理变(biàn)革

　　当然，在海外投资者今年对日(rì)本(běn)产生兴(xīng)趣之(zhī)前(qián)，他们此前在这片“失落地带”曾经历(lì)过长(zhǎng)达数十年虚假(jiǎ)的曙光和令人失望的(de)低回报(bào)。那么这一次，即便有着避险和多元化分散投资的需求，他们(men)又为(wèi)何铁(tiě)了心一定要来(lái)日本市场？日本市场的吸(xī)引力就一定远超(chāo)全球其他地(dì)区吗？

　　这便不得不提日(rì)本市场(chǎng)眼下正(zhèng)经(jīng)历的一(yī)场“蜕变(biàn)”了(le)！

　　金融服(fú)务提(tí)供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主要原因还源于(yú)治理标准(zhǔn)的提(tí)高，以及企业部门推(tuī)动向股东返还现金(jīn)。日本多年的公(gōng)司治理改(gǎi)革已开始(shǐ)见效(xiào)，这项改革最初由已故前首相安倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出(chū)，目前(qián)日本企业的派息已大(dà)幅增加，在截至今(jīn)年3月的财年中，日本企业宣布的回购规模已飙升至9.7万亿日元（合714亿美元）的历史最(zuì)高水(shuǐ)平天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本公司资产负(fù)债表上有净现金，而美国的这一比例只有20％多一点；东证指数(shù)成分股(gǔ)公司中约有(yǒu)54％的公司股价低于(yú)每股账面价值，而标普500指数成分股中这一(yī)比(bǐ)例仅为7％。单从市净率等估值指标来(lái)看，这就为日本(běn)股市提(tí)供了更坚实的底(dǐ)部和更高的上限。

　　今年3月底，东京证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)为了改变股价跌破每股净资产——市净(jìng)率低于1倍的情况，还请求上市企业在(zài)意识到资本成本的(de)前(qián)提下推(tuī)进经(jīng)营并公布改善方案等。

　　与此相呼应的行动(dòng)已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会(huì)社推出了力争“早日实现(xiàn)市净率超过1倍(bèi)”的中期经营计(jì)划和股票回购，股价随后(hòu)大涨近4成(chéng)。清水建设(shè)株式会社4月下旬也宣布了上限(xiàn)200亿(yì)日(rì)元(yuán)的股票回(huí)购和积极压缩政策性持股的方(fāng)针，该公(gōng)司股价随后(hòu)上涨了10％。

　　包括软银(yín)、丰(fēng)田汽车、三菱商事在内(nèi)的(de)日本龙头企(qǐ)业在近期公(gōng)布财报时，也均(jūn)宣(xuān)布了新的股票回购计(jì)划。不少分(fēn)析(xī)师预计，到(dào)今年5月底，各日本上市公(gōng)司(sī)的(de)回购规模将进(jìn)一步(bù)创(chuàng)下(xià)新纪录。

　　高盛首席(xí)日本股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正引起许(xǔ)多海外投资者的(de)共鸣，他(tā)们(men)开始看到这方面(miàn)的有利证据(jù)。在交易(yì)所(suǒ)这些变(biàn)化(huà)的(de)推动(dòng)下，许多公司正在回购股(gǔ)份，厘清经常令人(rén)困惑的交叉持股(gǔ)，并在定期(qī)公(gōng)开会(huì)议之前与股东进行更密切的接触(chù)。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示(shì)，东(dōng)京证交所的鼓励(lì)意(yì)味着“过去两年在这方面发生的事情比(bǐ)过(guò)去30年还要多”，这是股(gǔ)市充满活力表现的最大单一原因。他们对提高股本(běn)回报率(lǜ)有(yǒu)着(zhe)坚(jiān)定的态度，希望(wàng)市(shì)值上升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本央(yāng)行目前依(yī)然宽(kuān)松的货(huò)币政策和日本相(xiāng)对稳健的经济基(jī)本(běn)面，显然也(yě)对日股的(de)表(biǎo)现(xiàn)构(gòu)成了提(tí)振。

　　尽管新行长植(zhí)田和(hé)男(nán)上月已走马上任，但日本央行暂时仍未(wèi)改(gǎi)变(biàn)其大规模的货币(bì)宽松(sōng)路线。即(jí)便日本通货(huò)膨胀率超过了(le)央行2％的目标，但(dàn)植田和男依(yī)然强调(diào)，“还不能放心(xīn)地说通胀（达到(dào)了央行目标(biāo)）”。

　　相比之下，欧(ōu)美央(yāng)行(xíng)今年(nián)上半(bàn)年还在(zài)持续加(jiā)息，并已被迫在物价与(yǔ)经济稳(wěn)定(dìng)之间作出艰难抉择(zé)。继续宽松的日本央(yāng)行眼下依(yī)然处于能让海(hǎi)外投资者放心购买的(de)状态(tài)。

　　日本宏观经济的表现目前(qián)也相对更(gèng)为(wèi)稳(wěn)健。日本内阁府17日公(gōng)布的数(shù)据显示(shì)，今年前(qián)三个月日本国内生产总(zǒng)值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了近三个季度以来新高。

　　日(rì)本国家旅游局表示，受益于(yú)中国放(fàng)宽旅行(xíng)限(xiàn)制，4月商务和休闲外国游客(kè)人数从此前(qián)的182万(wàn)攀升至195万。高(gāo)盛策略(lüè)师在报告中指出(chū)，考虑(lǜ)到入境旅游业复苏、强劲资本支出计(jì)划和日本央行持(chí)续宽松等(děng)积极(jí)因素(sù)，日本这个世界第三大(dà)经(jīng)济体(tǐ)的(de)前景十分(fēn)强劲。

　　值得一提的是，从(cóng)经济合作与发(fā)展(zhǎn)组织的经(jīng)济前景指数来(lái)看(kàn)，日(rì)本目前是七(qī)国(guó)集团中唯一一个超过临界线(xiàn)100的(de)。

　　日本第三大在线经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示，日本企业的(de)业绩似乎相当(dāng)不(bù)错，重(zhòng)要的汽(qì)车行(xíng)业预计(jì)利润(rùn)将(jiāng)增长(zhǎng)。以内需(xū)为(wèi)导向的企业正(zhèng)受益于(yú)入(rù)境游(yóu)增长的前景，而大型银(yín)行也获得了丰(fēng)厚的收益(yì)。预(yù)计日(rì)本股市到今年(nián)年(nián)底将进(jìn)一(yī)步(bù)上涨10％或更(gèng)多(duō)。

　　里昂证券也认为，日本(běn)股市今(jīn)年的涨势或将延续下去(qù)，因盈(yíng)利增(zēng)长、股票回购和估(gū)值仍处于低位吸引了买家(jiā)，巴(bā)菲特的认可、公(gōng)司治(zhì)理的改善均提振了市(shì)场，而企业财(cái)报(bào)的(de)不俗表现或有望成为最新的上行催化(huà)剂。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音