编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报(bào)公募基金披露落(luò)幕(mù)，基(jī)金经理的(de)调仓路线(xiàn)被完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式(shì)突破带火了科技一(yī)众赛(sài)道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变化(huà)明(míng)显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中(zhōng)的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年(nián)迄今业(yè)绩较(jiào)为一般，但是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的(de)成名作信澳(ào)新能源产业最(zuì)新季(jì)报(bào)中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱(lái)克(kè)和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出(chū)其坚(jiān)守新(xīn)能源(yuán)的大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更优的领域。

　　对(duì)比看(kàn)“常(cháng)青树”老将朱(zhū)少醒，一季(jì)报(bào)中他(tā)仅仅调换了两处标的，用(yòng)金域医(yī)学(xué)和蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换(huàn)了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新(xīn)材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技成(chéng)为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同(tóng)时他(tā)保持了(le)对喝酒吃药大类赛(sài)道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季(jì)持(chí)平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股票里寻找价值(zhí)，去翻(fān)更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸州(zhōu)老窖(jiào)、五粮液(yè)，足(zú)见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中的压(yā)舱石(shí)地位依然(rán)稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值得关注(zhù)的是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高(gāo)代表了(l太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名e)主线行(xíng)情确立(lì)，但我们认为(wèi)太(tài)阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前(qián)在(zài)管两只(zhǐ)A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也出现在他(tā)管理(lǐ)的易(yì)方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示，仅是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实(shí)际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外，张坤也是小幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看(kàn)另(lìng)外(wài)的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海(hǎi)洋石油替换了(le)上一(yī)季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消(xiāo)费(fèi)等行业(yè)的配置，降低了金融等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明(míng)星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高(gāo)端和地(dì)产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标(biāo)的为爱美(měi)客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这三者在(zài)上一季度就(jiù)是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进入二(èr)季(jì)度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻、烘培、调味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢复(fù)是(shì)确定的(de)；其次，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医(yī)疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对(duì)重(zhòng)仓表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大(dà)重仓股的(de)第(dì)五位(wèi)；其次，他(tā)选择小幅减持了(le)创新(xīn)药龙(lóng)头(tóu)迈瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域(yù)医(yī)学(xué)替(tì)换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者(zhě)年内目(mù)前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周(zhōu)知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本(běn)源后(hòu)依(yī)然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出国(guó)内首个(gè)国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(sh太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名àng)周率(lǜ)先交卷主打产业链上游的施成外，本(běn)周一众(zhòng)新能(néng)源高(gāo)手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一季报全部披露，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只(zhǐ)产(chǎn)品维持年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理(lǐ)最长的就是(shì)代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的(de)三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对(duì)最高的(de)就是非传统新(xīn)能(néng)源产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研发的(de)公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三钴(gǔ)，从(cóng)近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司(sī)的主营与净利润均实现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份(fèn)，这也是(shì)一家高科(kē)技公司，主营业务中(zhōng)有(yǒu)分布式光(guāng)伏(fú)发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他(tā)表示(shì)：“本基金的(de)投资主要聚焦(jiāo)在(zài)新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬则是在(zài)新能源大(dà)潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百”的基(jī)金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动(dòng)态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰(fēng)晋信(xìn)低碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基(jī)金一(yī)季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年(nián)的(de)投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新(xīn)能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持较长时(shí)间(jiān)的高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看(kàn)到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新能源行业的终局如(rú)大部分制造(zào)业一样是一(yī)个(gè)竞争充分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但在发展(zhǎn)过程(chéng)中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今(jīn)年业绩(jì)开局不顺，最新(xīn)数(shù)据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年(nián)内回(huí)撤全(quán)部超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来(lái)看，基金一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行(xíng)业配(pèi)置思(sī)路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报(bào)和(hé)一季报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是完(wán)全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半(bàn)导体公司(sī)圣邦(bāng)股份，但是(shì)整体新能源(yuán)的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见的情况是(shì)，如果按照保留小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟然所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度(dù)的(de)调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业(yè)链布局。我们(men)对重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新(xīn)进重仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚(gāng)满两个月(yuè)的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不(bù)纳(nà)入统计外，其余(yú)7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚价值(zhí)一年(nián)持有(yǒu)的收益率接近(jìn)了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长(zhǎng)也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基(jī)金四季报和今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是微调了一个席位，而新调进(jìn)来的中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)恰好就是中字头中的典型代表公(gōng)司(sī)，该股从(cóng)年初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达(dá)到了四家。而从相关标(biāo)的的年(nián)内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅(jǐn)谈到了坚守(shǒu)的(de)价值投资，同时也(yě)谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以(yǐ)尽可能低的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投资(zī)目(mù)标。好资(zī)产的(de)标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接(jiē)受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风格同(tóng)为公募中少数的(de)深度(dù)价(jià)值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来(lái)，他(tā)所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增(zēng)长率全部超过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他任职(zhí)回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例(lì)，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季(jì)报(bào)显示，鲍无可当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第(dì)三重仓升(shēng)至第(dì)二(èr)重仓，不过中(zhōng)国电信却退出了(le)前一(yī)季的前(qián)十。同时他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股(gǔ)份(fèn)，表明了其(qí)对这(zhè)一类资源股格外垂青。此(cǐ)外，他对于(yú)小众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了有色行业配(pèi)置。“当下是AI太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名发(fā)展(zhǎn)初期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型的(de)研(yán)发、新(xīn)型商(shāng)业模式的迭代以及底层芯片制造，我们都(dōu)希(xī)望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们(men)认为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市场基(jī)本(běn)上是基于美(měi)股映射在(zài)炒作相关(guān)题材，对(duì)于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而(ér)同在景(jǐng)顺长城的基金(jīn)经理余(yú)广(guǎng)是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们(men)就是中国海油和中国(guó)移动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合(hé)力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立竿见影，除(chú)去两只中字(zì)头外，后两者年(nián)内的涨幅也是超(chāo)过了30％。此(cǐ)外(wài)，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为第一重仓的(de)电(diàn)动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总结与“中特(tè)估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基(jī)本(běn)面，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持有。在经济(jì)复苏和企业盈利(lì)修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们较(jiào)为(wèi)看(kàn)好今年的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值(zhí)较(jiào)为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍(wēi)山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至(zhì)超过(guò)了他的成名作银河创新成(chéng)长(zhǎng)。从(cóng)郑巍在管基(jī)金的当(dāng)季重仓行(xíng)业风格来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的新(xīn)能源属性外(wài)，其余产(chǎn)品几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十大重仓股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了(le)30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信(xìn)。对(duì)比来看被(bèi)调出的(de)标的，中国长城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中(zhōng)仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严(yán)格(gé)执行基(jī)金合(hé)同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主(zhǔ)题(tí)，主要围绕智(zhì)慧智(zhì)联、信息(xī)技术等(děng)的概(gài)念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增(zēng)加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕数(shù)字(zì)经济和新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续(xù)围(wéi)绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位(wèi)一度遭遇非议人物同(tóng)期成名的还(hái)有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位基(jī)金经(jīng)理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来(lái)所管产(chǎn)品几经浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所管理的(de)7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体互(hù)联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所(suǒ)保(bǎo)留的(de)上(shàng)一个季度(dù)重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八(bā)个席位全部更(gèng)换。从最新的(de)标的来(lái)看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其(qí)中中文在线的(de)年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过(guò)了180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内(nèi)涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等(děng)公司，目前年(nián)内至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转(zhuǎn)型时期，我们(men)相信(xìn)未(wèi)来科技(jì)创(chuàng)新和消(xiāo)费升(shēng)级(jí)仍(réng)将成为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心(xīn)驱动(dòng)力，围绕产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新(xīn)消费(fèi)等领域仍将(jiāng)诞生(shēng)大(dà)量(liàng)投资(zī)机会(huì)，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于(yú)国(guó)民经(jīng)济持续(xù)增长的消费及原材料放(fàng)在前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势(shì)回归。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，他(tā)目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅(fú)超过了(le)25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替(tì)代了四季度(dù)末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目前(qián)年内的(de)涨幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表(biǎo)示：“本基金(jīn)增持(chí)了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相(xiāng)应地略微降低了(le)半导(dǎo)体行业的持仓。截至季度末(mò)，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体风格(gé)偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重(zhòng)仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁(bì)江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低调的领域也(yě)开(kāi)始越发受到明(míng)星基金(jīn)经理们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉(lú)的季报(bào)来看，在上一(yī)季(jì)度没有单一(yī)标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安(ān)徽合力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上在当季(jì)的重仓行业(yè)中，机(jī)械(xiè)制造是仅次于房(fáng)地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在(zài)季报(bào)中就表示(shì)：“本季度增加了(le)工程(chéng)机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业(yè)的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适度配(pèi)置。组合结(jié)构主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在优(yōu)质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期(qī)装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对(duì)机械(xiè)制造的(de)兴趣也(yě)越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他(tā)在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年(nián)内涨幅超(chāo)过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间最(zuì)长的长城新兴产业为例(lì)，可以看(kàn)到一季(jì)度与众不同的一点是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙(lóng)头立讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十(shí)大重仓中(zhōng)的半(bàn)边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升的(de)过(guò)程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布(bù)局，我判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段(duàn)，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行(xíng)业(yè)复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域(yù)中，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难(nán)有持续(xù)性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈内(nèi)少数(shù)同时(shí)管(guǎn)理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工安(ān)全(quán)混合为例，实际上(shàng)一季度(dù)他(tā)仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中(zhōng)做出(chū)了(le)一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华科(kē)技(jì)替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体(tǐ)10只标的所(suǒ)属细(xì)分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天(tiān)赛道占据(jù)优势。而这一思路在他(tā)管理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场基(jī)金(jīn)中都体现得颇(pǒ)为明显。进一(yī)步(bù)对照两(liǎng)只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区别是(shì)高(gāo)端装备龙(lóng)头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳(nà)和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述(shù)思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确(què)定性的(de)产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建(jiàn)从2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在(zài)高确定(dìng)性的(de)航空发动机(jī)赛道、景气度(dù)弹性潜力较高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航(háng)空装备平台(tái)型企(qǐ)业以及(jí)技术禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股(gǔ)仅为举例分析(xī)，不(bù)做买卖推荐。）

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