“一(yī)带一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中(zhōng)国(guó)出口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就(jiù)可(kě)能对冲(chōng)美欧日(rì)出(chū)口的下(xià)滑，使得全年(nián)2023年全(quán)年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的(de)数(shù)据再(zài)次验证，当前观察的中(zhōng)国的(de)出口“不看港口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口通胀作为(wèi)传(chuán)统观察中国(guó)出口增速(sù)的重要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国家转移，其对中(zhōng)国(guó)出口的指示作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于(yú)多数“一带(dài)一路”国家偏(piān)向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比(bǐ)和增(zēng)速快(kuài)速上升，导(dǎo)致港口数据(jù)与(yǔ)实际出口增(zēng)速持续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越(yuè)南出口增速(sù)与(yǔ)中国出口基本(běn)保持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年(nián)以来两者产生较大(dà)背离。出口(kǒu)结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统(tǒng)观察框架适用(yòng)性减弱(ruò)，信息的噪音(yīn)和预期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍(réng)在于“一带一路”国(guó)家(jiā)。除低(dī)基(jī)数影响(xiǎng)之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映“一带一路”贸易(yì)持(chí)续(xù)活跃，沿路经(jīng)济带仍是我国(guó)稳外贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出口(kǒu)增(zēng)速暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来(lái)看，自2022年(nián)初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口(kǒu)结构继(jì)续(xù)延(yán)续“扬长避短”的属性。中国4月汽车(chē)及机电出口金(jīn)额(é)维持强势，增速(sù)较3月进一步加快(kuài)部分(fēn)源于去年低基数(shù)原因，不过对同比的拉动仍(réng)明显好(hǎo)于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国(guó)更加“温和”。从散(sàn)点图(tú)看(kàn)，量价齐升的(de)汽车出口反映海(hǎi)外(wài)车市较高景(jǐng)气(qì)度与产(chǎn)业链韧性仍(réng)可(kě)在一(yī)段时间少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字内支(zhī)撑(chēng)出口(kǒu)，而(ér)受全球(qiú)半(bàn)导体周期影响，集成(chéng)电路4月出口量与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空间(jiān)有多大？站(zhàn)在2022年年(nián)底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上(shàng)发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如何去评估这(zhè)一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一(yī)路(lù)出(chū)口背后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的(de)韧性可(kě)能主要来自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可能(néng)是(shì)抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的(de)进(jìn)口份额，2018年至(zhì)2022年，中国(guó)在一带一路沿线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉(lā)动2023年中国(guó)出口1个百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出口(kǒu)规模最大的10个(gè)国家（约(yuē)占(zhàn)中(zhōng)国对“一带一路”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年(nián)10国在悲(bēi)观(guān)、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种情形下(xià)的进(jìn)口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩(hán)的(de)年均下(xià)跌份额(é)，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对(duì)美欧日韩减(jiǎn)少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉(lā)动中(zhōng)国(guó)出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动(dòng)我(wǒ)国出(chū)口增(zēng)速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全年(nián)出口(kǒu)增速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达经(jīng)济(jì)体出口增速预测，思路(lù)为(wèi)在中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次全球经济陷(xiàn)入(rù)衰退或是经济增(zēng)速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年(nián)，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设为(wèi)美欧有可能在下半(bàn)年陷入(rù)温(wēn)和衰(shuāi)退，我们选(xuǎn)择2009（全球金(jīn)融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球(qiú)经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全(少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字quán)球经济温(wēn)和放缓(huǎn)）分别(bié)作为悲观、中性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据(jù)预测，中性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖(tuō)累(lèi)我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增速约-1.9个(gè)百分点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我国出口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口增速预(yù)测(cè)按照IMF对2023年世(shì)界(jiè)商(shāng)品贸易数量增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假设(shè)下(xià)2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来自于(yú)两(liǎng)个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中国进口的数据和中国向各国出口(kǒu)的数(shù)据(jù)存在差异（无论是(shì)绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一差异还(hái)较大，一(yī)般(bān)而言(yán)中国(guó)出(chū)口端的增速会(huì)更高(gāo)，这意味着我们基(jī)于“一带(dài)一路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低(dī)估的；外需方(fāng)面，欧美(měi)经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大(dà)的(de)不(bù)确定性，可能(néng)在今年下半年、也可能在(zài)明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体(tǐ)对(duì)于中国出(chū)口(kǒu)的(de)拖(tuō)累可能没(méi)有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及(jí)其(qí)他新兴经济(jì)体经济(jì)增长(zhǎng)不(bù)及(jí)预期(qī)，对外需拉动不足。疫情二(èr)次冲击风险(xiǎn)对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧(ōu)美经济(jì)韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖累不足。

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