大家好，简单看一(yī)个基(jī)金经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场都在讨论(lùn)一个基金(jīn)经理(lǐ)，海(hǎi)富(fù)通的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其(qí)管理的(de)海富通股票混合来(lái)看，截至去(qù)年(nián)年底，持仓基本为新(xīn)能源板块股票(piào)。

　　结(jié)果到(dào)了今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭(suō)哈AI板块。

　　除了(le)海富通(tōng)股(gǔ)票混合外，其他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报称，在一季度的操作中，本基金(jīn)总体把握住了市场的节奏变化和(hé)结构(gòu)转换，降低了新能(néng) 源(yuán)板块的(de)配(pèi)置权(quán)重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组合调整取得了明显的(de)超额收益(yì)。

　　另外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体(tǐ)行业(yè)正在被市场一(yī)部分“聪明钱”定价，后(hòu)续可(kě)能(néng)成为市场最有持续性的一条结(jié)构(gòu)主线。

　　数据显示，海富通(tōng)股票混合今年以来涨了14％，其他(tā)三只产品(pǐn)今年以来均取得(dé)正收(shōu)益。

　　至于(yú)Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板块在(zài)短期高度依赖(lài)交(jiāo)易，阶段性(xìng)失去靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重(zhòng)超40％的天数已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续(xù)成交占比超(chāo)过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力(lì)设备及新能源(yuán)，持续约(yuē)28个交易(yì)日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报率为+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈(chéng)现出(chū)类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过(guò)去(qù)两周，科创芯片ETF、通(tōng)信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超(chāo)过2％的行(xíng)情，最大(dà)单日涨(zhǎng)幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计成交了5.41万亿(yì)元(yuán)，但(dàn)总市值反而减少(shǎo)了6717亿(yì)元，较4月第一(yī)周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商(shāng)证券认为(wèi)，TMT大年通(tōng)常(cháng)分(fēn)为“春季躁(zào)动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春(chūn)季躁动(dòng)后往往会有一波明显的调整，时间(jiān)在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对(duì)这(zhè)种(zhǒng)调(diào)整(zhěng)，逢低加仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率创(chuàng)新高。如(rú)果今(jīn)年(nián)在业绩披露(lù)期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控等(děng)大产(chǎn)业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持力度(dù)进一步加大、资(zī)本开(kāi)支增加、订单增(zēng)加和(hé)产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定(dìng)，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块或阶(jiē)段性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段性顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整(zhěng)标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见顶，指(zhǐ)数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成。本(běn)次大(dà)幅调(diào)整主(zhǔ)要还(hái)是因为在AI相关(guān)板块市(shì)场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加上述(shù)基本面风险(xiǎn)因素逐(zhú)步发酵，市场(chǎng)内生调(diào)整需(xū)求出现集(jí)中释放。就资(zī)本市(shì)场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模式。

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