财联社5月(yuè)6日讯(xùn)（编辑 若宇）黄金(jīn)现货价格本周四一度冲上2080美元/盎司(sī)一线(xiàn)，创历史新(xīn)高。A股方面，珠宝首饰品牌(pái)老(lǎo)凤祥及潮宏基自(zì)去(qù)年10月(yuè)低点以来股价均接近翻(fān)倍。

　　黄金价格(gé)的持续攀升，引来众多投资者的目光(guāng)。国泰君安刘(liú)越男等人(rén)在(zài)4月23日研报中表示，黄金珠宝复(fù)苏节奏与弹性优于预期(qī)，根据(jù)行业数据，1-2月(yuè)同(tóng)期(qī)高基数(shù)下黄金珠宝销售表现亮(liàng)眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期低(dī)基数(shù)，金(jīn)银珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男(nán)等人(rén)拆解，其一(yī)，金价(jià)稳步上行预期(qī)提振长期需求，存货增(zēng)值提振(zhèn)毛利率，C端消费者黄金(jīn)投资保(bǎo)值(zhí)需求及加盟商补(bǔ)货需求有望释放(fàng)；其(qí)二，Q2开始婚(hūn)庆需求显著回补，同(tóng)店开店有望匹(pǐ)配释放(fàng)，长三角地区(qū)表现尤其值(zhí)得期(qī)待；其(qí)三，古法金中流砥柱，金镶钻打(dǎ)开利润弹性。

　　关于黄金珠宝板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研(yán)报中(zhōng)分析，从国(guó)际(jì)金价来看，全球(qiú)地(dì)缘政治的不(bù)确定性、美国经(jīng)济衰退的不确定(dìng)性等因素均(jūn)有望对金价形(xíng)成长(zhǎng)期(qī)支撑(chēng)。从国内消费复(fù)苏的节奏来(lái)看，预计今年三四季(jì)度婚(hūn)庆旺季将持续释(shì)放消费需求。

　　长期(qī)来看，龙头公司有望凭(píng)借精准的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠道扩(kuò)张策略(lüè)下，持续提升市(shì)场占(zhàn)有率，平稳兑(duì)现业绩增(zēng)长(zhǎng)。当前黄金珠(zhū)宝板块估值基本处于历史中(zhōng)枢水平，仍具(jù)有(yǒu)较大的投(tóu)资吸引力。

　　中(zhōng)国银河证券研(yán)究院甄唯萱在研报(bào)中指出(chū)，预期国内金银珠宝市场规模未来将(jiāng)稳步上(shàng)升，将在(zài)2024年超过90万亿元，年复(fù)合增长(zhǎ德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么ng)率约(yuē)为5％，奢侈金银(yín)珠宝的(de)市场规模增长速度更快，年复(fù)合增(zēng)长率(lǜ)约为17％。

　　头(tóu)豹研(yán)究(jiū)院预测，中国金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)行业中黄金市场(chǎng)的(de)增速最快，2018-2021年间的复合增长率为5.9％，预计未来5年(nián)也将保持(chí)6％的增速。

　　从黄金珠宝行业的(de)产业链来看，主要(yào)包括上游黄(huáng)金、钻(zuān)石等(děng)原材(cái)料供应，中游的制造设计及下(xià)游的终端零(líng)售环节，其中下游环节的附加值较高，盈利能力较(jiào)强。

　　国信证券研(yán)报中(zhōng)指出，下(xià)游(yóu)零售环节同样(yàng)拥有较高的毛利率水平(píng)，黄(huáng)金品(pǐn)类(lèi)零售(shòu)毛利率10％-20％不等(děng)，钻(zuān)石镶(xiāng)嵌类可达到60％左(zuǒ)右的高毛利(lì)率水平，产业链附加值高，相关企业通过强势的渠道(dào)建设(shè)以提高市(shì)场份额，可以获(huò)得更加(jiā)优化的盈利表(biǎo)现。

　　从(cóng)竞争格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠宝行(xíng)业(yè)市(shì)占率前(qián)十的集团(tuán)中，除了瑞士历峰集德先生赛先生指的是什么人，五四运动德先生赛先生指的是什么团、路易·威登集(jí)团外其余8个(gè)均为(wèi)国(guó)产品牌集(jí)团(tuán)。中国(guó)金(jīn)银珠宝(bǎo)行业头部(bù)公(gōng)司(sī)周大福(fú)、老凤祥、豫园股份在2022年的市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断(duàn)提升，于2021年超(chāo)过(guò)了30％。

　　据(jù)财联(lián)社不完全统计(jì)，相关上(shàng)市公司包括萃华(huá)珠宝(bǎo)、曼(màn)卡龙、菜(cài)百股(gǔ)份、潮宏基、老凤祥和周大(dà)生等，具体(tǐ)情况(kuàng)如下(xià)：

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