编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变(biàn)化以春节为(wèi)轴，节后市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季(jì)度(dù)公募仓位(wèi)顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的(de)公募基金中，科(kē)技成长阵营中的旗手之一冯明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减(jiǎn)到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较为一般(bān)，但(dàn)是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新(xīn)能源(yuán)产(chǎn)业最新季(jì)报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的(de)七只(zhǐ)重(zhòng)仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚(jiān)守新能(néng)源的大框(kuāng)架(jià)，在细(xì)分(fēn)赛(sài)道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的(de)领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调(diào)换(huàn)了两处(chù)标(biāo)的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换(huàn)了药(yào)明康德和(hé)瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板(bǎn)块的(de)蓝(lán)晓科(kē)技成为年内大黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃(chī)药(yào)大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅(máo)台(tái)持股量与上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地表示，会(huì)在优(yōu)质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒(jiǔ)龙(lóng)头是多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓就(jiù)依次是(shì)茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合配置中(zhōng)的压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热点，公募(mù)在经历去(qù)年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的(de)是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业(yè)的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成板(bǎn)块后(hòu)续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创新高代(dài)表了(le)主线行情确立，但我们认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前(qián)在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金(jīn)。《红周刊(kān)》统(tǒng)计了其(qí)最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝筹(chóu)精选混合中，3月(yuè)31日时前(qián)五大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减(jiǎn)持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他管理的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，仅是前(qián)五(wǔ)大的重仓次序有所不同，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大(dà)白酒标的。再(zài)看(kàn)另(lìng)外的(de)半(bàn)壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利(lì)、招行(xíng)均是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变(biàn)化(huà)是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基(jī)金在一季(jì)度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的(de)配置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色(sè)、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在和(hé)张萍合管的银华(huá)盛世最新(xīn)季报十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只(zhǐ)白(bái)酒股。对比上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次(cì)高端和地(dì)产酒来(lái)增加组合(hé)的进攻(gōng)弹性。同(tóng)时，其重(zhòng)仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井(jǐng)食品、海(hǎi)大(dà)集团(tuán)，而这三(sān)者在上一(yī)季度就(jiù)是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进(jìn)入二(èr)季度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好(hǎo)餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应(yīng)链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复(fù)后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医美以及消(xiāo)费医疗(liáo)板块。”

　　对比来(lái)看，公(gōng)募(mù)老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最(zuì)爱(ài)，不过他对于另一(yī)重仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对(duì)重(zhòng)仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科(kē)，该股升(shēng)至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司主营回归本源后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及(jí)病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出(chū)国内首个国(guó)家药(yào)品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领(lǐng)跑(pǎo)同业。

　　冯(féng)明远专注赛(sài)道细分机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上(shàng)游(yóu)的施成外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表(biǎo)作(zuò)新能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而在新(xīn)进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就(jiù)是非传统新能(néng)源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这(zhè)家主营(yíng)锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)产品(pǐn)是(shì)三元前(qián)驱体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快报(bào)来看(kàn)，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等(děng)新兴(xīng)产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净值也(yě)出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对(duì)于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去(qù)年(nián)底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混合年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例，最新的基金一季(jì)报显(xiǎn)示，其重仓的新能(néng)源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标(biāo)的(de)年初至今表现一般。但他此前曾公开表示，看到(dào)了新(xīn)能源类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长(zhǎng)的生(shēng)命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块(kuài)还能维持较长(zhǎng)时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业(yè)中的优质(zhì)公(gōng)司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新能(néng)源行业的终局如(rú)大(dà)部分制造(zào)业一样(yàng)是一个竞争充分(fēn)、利润极度(dù)压缩的(de)市场(chǎng)，但在(zài)发展过程中不少公司一(yī)定有一段(duàn)精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一的广发小盘成(chéng)长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的(de)是(shì)完全一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第(dì)六升至第四位(wèi)。同(tóng)时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数(shù)两(liǎng)位(wèi)来统计(jì)，竟然(rán)所有10只标(bi0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题āo)的股持仓(cāng)量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示(shì)：“报(bào)告期内，基金的(de)持(chí)仓结构并没有进行大幅(fú)度(dù)的调整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优(yōu)势(shì)的高端制造产业(yè)链布(bù)局。我们(men)对(duì)重点持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信(xìn)基(jī)本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平(píng)已在历史低位，产业链的变(biàn)化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重仓(cāng)海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资(zī)管的(de)姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理的(de)8只基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值一年持(chí)有的收(shōu)益(yì)率接近(jìn)了14％，同时(shí)还(hái)有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一(yī)年为例，对比基金四(sì)季(jì)报和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微调(diào)了一个席位，而新调进来(lái)的(de)中(zhōng)国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游(yóu)戏(xì)股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的(de)价值投资(zī)，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们(men)的(de)投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访(fǎng)的鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公募中少数(shù)的深(shēn)度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够(gòu)清晰(xī)地看到其偏爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓(cāng)中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了前一(yī)季的(de)前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这(zhè)一类资(zī)源股格外垂(chuí)青。此外(wài)，他(tā)对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒(méi)和(hé)凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表(biǎo)示(shì)基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主要(yào)增加了(le)有(yǒu)色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于(yú)落(luò)后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心(xīn)模(mó)型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于美(měi)股映(yìng)射在炒作相关题材，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其可持续性(xìng)保持审(shěn)慎(shèn)态(tài)度(dù)。”他直言不(bù)讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景顺(shùn)长(zhǎng)城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担(dān)任(rèn)基金经理也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它们分别(bié)是核心竞争(zhēng)力、核(hé)心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所(suǒ)管产品涨(zhǎng)幅(fú)不大，但也(yě)整(zhěng)齐划一地(dì)实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻(fān)四倍的核心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季(jì)度他在(zài)前十(shí)中(zhōng)调(diào)仓了四个席(xí)位(wèi)，其中新进的公司半数为中字(zì)头，它们(men)就(jiù)是中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还有安徽(huī)合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而这样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年(nián)内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电(diàn)动车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自(zì)下(xià)而(ér)上(shàng)，看(kàn)重公司(sī)基(jī)本面，注重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高(gāo)品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值(zhí)较为低估的多(duō)行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮(liàng)布局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至(zhì)超过(guò)了(le)他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看，除去银河和美生活(huó)还有较强的新能源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新(xīn)的(de)涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓易(yì)信息、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的(de)公(gōng)司(sī)。同时，郑巍山(shān)所保留(liú)的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看(kàn)被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件(jiàn)等(děng)明显涨幅(fú)稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报总(zǒng)结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金(jīn)合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题，主要(yào)围绕智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等的概(gài)念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联主题继续增(zēng)加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围绕信息技(jì)术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作(zuò)为当(dāng)年(nián)公司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后来所(suǒ)管产品(pǐn)几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，年内他所管(guǎn)理的(de)7只基金全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华(huá)安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他(tā)所保留(liú)的上一个(gè)季(jì)度重仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火(huǒ)的芯片(piàn)新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年(nián)内表现(xiàn)来(lái)看(kàn)，其中中文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等公司(sī)，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未(wèi)来科(kē)技(jì)创(chuàng)新和消费升(shēng)级(jí)仍将成为经济(jì)总量增长核心驱动(dòng)力(lì)，围绕产业创新、尖端技(jì)术(shù)突破、新材(cái)料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和(hé)配置基金合(hé)同主题(tí)范围内的科技(jì)创新和受益于(yú)国(guó)民(mín)经济持续增长的消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网(wǎng)数据(jù)显示，他(tā)目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超(chāo)过(guò)了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出(chū)了(le)一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新(xīn)进标的(de)，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山(shān)办公(gōng)交相辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视觉和医疗器(qì)械行业(yè)的部(bù)分(fēn)个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导(dǎo)体行业的持仓(cāng)。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算机软件和半(bàn)导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相对(duì)低调的领域也开(kāi)始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管(guǎn)理6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限(xiàn)后，这一(yī)季度头三大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的(de)汇川技术和(hé)安(ān)徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二行(xíng)业。

　　对(duì)于调仓的思(sī)路，他在季报中就表示：“本季(jì)度增加了工程机械(xiè)、家居、顺(shùn)周(zhōu)期装备、医药等(děng)行业的(de)配(pèi)置。目前(qián)组合(hé)配置偏(piān)向周期(qī)价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消费板块的(de)适度(dù)配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主线展(zhǎn)开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块(kuài)。”此外(wài)，虽(suī)然(rán)未进重仓(cāng)股前十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造(zào)的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如(rú)兰石重装年(nián)报的十大(dà)流(liú)通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻(wén)名，目前他(tā)在公司(sī)所管理的产品数达(dá)到了(le)6只，尤其是他(tā)参与管理的长城科创板两(liǎng)年(nián)定(dìng)开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间最长(zhǎng)的长城新兴产(chǎn)业(yè)为例，可(kě)以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明显的数量优势。具体(tǐ)说来，虽然在基(jī)金(jīn)十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯(xùn)精密，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东山(shān)精密(mì)、电连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费电(diàn)子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是说其占据(jù)了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明(míng)年(nián)，消费电子会(huì)有一(yī)个触底回升的过程。如果(guǒ)叠(dié)加在汽车产业链上(shàng)的布局，我(wǒ)判断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一(yī)个周期的(de)因素。”而(ér)种种因素(sù)显示，目(mù)前该板块去库存可能也进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业(yè)复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这(zhè)一领域中(zhōng)，还有不(bù)可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔(gé)三差(chà)五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈内少数同(tóng)时管理(lǐ)两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的(de)军(jūn)工安全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓(cāng)股中做出(chū)了(le)一处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用昊华科技(jì)替代了上(shàng)一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据(jù)优势。而这一(yī)思(sī)路在他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对照两只军工(gōng)主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性的(de)航(háng)空发动机赛(sài)道(dào)、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备平台型企业以及技术禀赋和壁(bì)垒(lěi)高筑的新材料领域(yù)重点(diǎn)投入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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