随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉(lā)开帷(wéi)幕(mù)，多位知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电(diàn)动车(chē)、风光(guāng)电储、军工(gōng)等领域投资机会。他认(rèn)为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，二(èr)季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正(zhèng)经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效应。会继续在新(xīn) 能(né数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意ng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管(guǎn)姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人也(yě)发布了一季报(bào)，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域(yù)的(de)密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星一(yī)季度大幅(fú)调入AI相(xiāng)关概(gài)念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基(jī)金李(lǐ)晓星在管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘(pán)定开、银华丰享一(yī)年持有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅(fú)减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去(qù)年(nián)底下降(jiàng)了(le)4.65个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而(ér)银华心诚A、银华心(xīn)怡(yí)A、银华(huá)心佳两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最(zuì)大的是银(yín)华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季(jì)度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提(tí)高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持(chí)有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘(pán)为(wèi)例，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持有立讯(xùn)精(jīng)密(mì)826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金(jīn)还增持了精测(cè)电子，较去(qù)年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得注意(yì)的(de)是，上述“进新(xīn)”个股(gǔ)大多数是AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代(dài)、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该基(jī)金减持(chí)紫光国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分别(bié)持有紫光(guāng)国微(wēi)、华海清科189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星(xīng)在一(yī)季报中表示，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构(gòu)调(diào)整继续升级(jí)，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们判断由(yóu)于国家(jiā)自(zì)身(shēn)实力(lì)的(de)不断增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会(huì)趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一(yī)季(jì)度市(shì)场(chǎng)最(zuì)火(huǒ)热(rè)的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又(yòu)一革命性(xìng)的(de)技术，现象级应用(yòng)推出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行(xíng)的(de)算力产(chǎn)数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体(tǐ)方(fāng)面，我们维持看(kàn)好国产替(tì)代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产供应商积极验证(zhèng)导入，国(guó)内晶圆产线建(jiàn)设(shè)将再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的看(kàn) 法边际(jì)转向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存，有(yǒu)望在今年(nián)下 半年(nián)重启上行周(zhōu)期，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢(huī)复的力(lì)度(dù)，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子(zi)，关注相关左(zuǒ)侧布(bù)局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标(biāo)的(de)更(gèng)多地(dì)关注(zhù)利(lì)好，对于下(xià)跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们(men)总体(tǐ)认为现在(zài)市场对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是(shì)对于(yú)一(yī)个(gè)下跌板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值(zhí)分位(wèi)以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外(wài)，李晓星(xīng)还看(kàn)好电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继(jì)续加(jiā)仓新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的(de)6只基(jī)金平均(jūn)仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票仓位从去(qù)年(nián)底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技(jì)创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯(féng)明远的(de)代表作信(xìn)澳新能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度(dù)最大的是中伟股份，今(jīn)年(nián)一(yī)季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大(dà)重仓(cāng)股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚(yà)迪则(zé)退出前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持(chí)幅度最(zuì)大的(de)是天齐锂业(yè)，今年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报(bào)中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济先是在大家“强(qiáng)复(fù)苏”的预期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以(yǐ)及半导体 和(hé)制造业正经历触底反弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工(gōng)智能

　　今日，中信保(bǎo)诚(chéng)基(jī)金(jīn)旗下多位基金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益投资部总(zǒng)监(jiān)王(wáng)睿(ruì)在(zài)一季(jì)报(bào)中表示(shì)，宏(hóng)观经济目前处在一个温和复(fù)苏(sū)的通道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动性(xìng)将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡(dàng)上行的(de数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意)态势(shì)。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目(mù)标价的相(xiāng)关品种，并(bìng)根据收(shōu)益率预期的变化调(diào)整(zhěng)了一部(bù)分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，以其(qí)代表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例(lì)，该基(jī)金在一季度增持了(le)晶盛机电(diàn)、TCL中环、当(dāng)升科技、中航光电等个股，人福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人(rén)工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信这是(shì)一项会(huì)对目前的(de)生产和生活方式带来(lái)重大(dà)变化的技术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确的评(píng)估这项技术革命给具(jù)体公司(sī)和行(xíng)业格局带来的(de)影响，也不(bù)能给(gěi)出大部分公司(sī)一个相(xiāng)对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后续(xù)我们会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的(de)电动车和光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的(de)干扰，投(tóu)资(zī)者的信心出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变(biàn)化(huà)导致部分个股出现了(le)较大回(huí)调(diào)，目前行业整体估值(zhí)水平处于历史(shǐ)较(jiào)低(dī)位置，而这两个(gè)行(xíng)业未来的发(fā)展(zhǎn)方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也发布了(le)一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的(de)市(shì)场走势再次佐证了(le)一个道理，即(jí)市场是(shì)难以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环节是否能(néng)如愿受益(yì)？它的(de)“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理告诉(sù)我们，价值(zhí)会随着时间增长，而非随着利(lì)润波动。所以在海量(liàng)信(xìn)息中，我们(men)需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有(yǒu)足够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目(mù)标。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平(píng)均净资(zī)产收(shōu)益(yì)率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既往，不去猜测和(hé)追逐(zhú)市(shì)场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在(zài)一季度减持了(le)中国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美的(de)集团，增持了(le)工(gōng)商银行(xíng)、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度(dù)，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有(yǒu)大的变化，是因为长期观点没有大的变化。对中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结合当前(qián)市场提供的(de)较低估值水平，让我们可(kě)以(yǐ)在热(rè)点(diǎn)不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要(yào)随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的(de)观点，需要(yào)保持学习，永远(yuǎn)没(méi)有躺平的(de)一天。

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