在锂价初(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去(qù)库存进展又如何？

　　披露年(nián)报(bào)和(hé)一季报(bào)后，市(shì)值(zhí)近500亿元的锂(lǐ)电巨头(tóu)国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开放(fàng)日上作出一系列判(pàn)断。在交流中，公司管理(lǐ)层对(duì)中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或(huò)将在15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡。

　　同(tóng)时，该(gāi)公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显著(zhù)降低，压力(lì)已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映了电池厂商们(men)近期去库存动(dòng)作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意的(de)是，在国(guó)轩高科(kē)方面看来，储能行业今年上升空间(jiān)预计(jì)将高(gāo)于动力电池(chí)。换言之，从增速(sù)方面(miàn)看，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材料，碳酸锂价格大(dà)起大(dà)落(luò)在(zài)市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时(shí)经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国(guó)业务板块总裁王启岁笑称。这也在一定程度上反映了(le)锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不(bù)过，今年(nián)以来锂价又迅速击穿20万(wàn)元关口，在(zài)近期才(cái)有明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)已经连续两日上涨，两日内(nèi)分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价在(zài)什么区间较为合理，国轩高(gāo)科方(fāng)面也(yě)给出自己研判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大(dà)规(guī)模交付，而储能大规模(mó)交付会(huì)带(dài)来产能(néng)复苏，碳(tàn)酸锂价格预计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上，蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病碳(tàn)酸锂价格下降，对(duì)于电池厂商的毛利(lì)率提升已经有了(le)立竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身(shēn)上，其(qí)中(zhōng)宁德时代一季度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则(zé)不如前两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸(suān)锂回归(guī)理性价格之(zhī)后，新(xīn)能源汽车市场会趋于较为合(hé)理增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季度之后，我们(men)依然判(pàn)断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张。其(qí)南京基(jī)地智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端(duān)正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产(chǎn)能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明(míng)显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货(huò)占总资(zī)产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一(yī)比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病从行业整体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货(huò)水平保持了较低位置(zhì)。国轩高科高(gāo)级副总裁(cái)蔡(cài)毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补(bǔ)充自产不足(zú)，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降，也(yě)反(fǎn)映了行业整体状况，不少(shǎo)电池(chí)厂商存货(huò)余额均(jūn)在(zài)下降。其中(zhōng)宁德时代一季(jì)度(dù)报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬(wěi)锂(lǐ)能一季报也(yě)显示，其(qí)存货金(jīn)额(é)从(cóng)去(qù)年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经有库存较低的电池厂商提到，库存(cún)已恢复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库存，电(diàn)池本(běn)身(shēn)库存(cún)不足(zú)1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解(jiě)液(yè)库存周期大(dà)幅下(xià)降至7天左右，负(fù)极因石墨化需要一个月时(shí)间，库(kù)存周(zhōu)期较长，而(ér)隔膜(mó)约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目前库存(cún)多集中(zhōng)于上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安(ān)全(quán)库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博(bó)世集团的(de)德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造(zào)并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报(bào)显(xiǎn)示(shì)，2022年该公(gōng)司海外销(xiāo)售(shòu)收入(rù)达到29.8亿元，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市(shì)场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂蜂王浆吃了容易得癌，蜂王浆吃出一身病商出货(huò)增长。近(jìn)日，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能(néng)方面今(jīn)年预计增(zēng)速将(jiāng)会比动力电池(chí)更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中也(yě)认同这一观点。他预计，储能(néng)行业今(jīn)年上升(shēng)空(kōng)间预计会高(gāo)于(yú)动力电(diàn)池，其(qí)中国外家储市场(chǎng)需(xū)求预计会在下半年(nián)放(fàng)量，而国内大储市场(chǎng)方面，今年一季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将进(jìn)入交付阶段，目前(qián)相(xiāng)关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科(kē)披露的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实现了(le)35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于(yú)其动力(lì)电池业务116.4％的(de)增速。按(àn)照这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其(qí)总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储(chǔ)能行业的(de)空间比(bǐ)动力电池上升空间更(gèng)大，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季度开(kāi)始后才爆(bào)发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都(dōu)在一季度，真正出货是在二季度(dù)以后，目前订单状(zhuàng)况看来是(shì)供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外(wài)的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国的标准(zhǔn)化集装箱产品。

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