“非农之夜(yè)”不平静！

　　6月2日(rì)，美国劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)5月非农(nóng)新增就(jiù)业33.9万人(rén)，几乎是估计(jì)中值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创下2022年(nián)10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非农就业(yè)数(shù)据公布(bù)后，美(měi)国国债价格盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益率拉(lā)升，对(duì)利率前(qián)景更敏感的两年(nián)期美债收益(yì)率(lǜ)日内升(shēng)幅(fú)扩大(dà)到(dào)10个基(jī)点以上；美元(yuán)指数迅(xùn)速转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位(wèi)。互(hù)换合约定(dìng)价显示，投资者(zhě)预(yù)期的美联(lián)储7月加息(xī)几率增加，预计未来两次(cì)会议期间将加息(xī)25个基点，6月(yuè)加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三(sān)大美国(guó)股(gǔ)指集体高开，早盘均曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷(shuā)新日高时，道琼斯工业(yè)平均指数涨超740点、涨超2.2％，标普(pǔ)500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三大(dà)指数连续(xù)两日集(jí)体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨(zhǎng)幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天以来(lái)最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅(fú) 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收(shōu)涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹(píng)果一季报(bào)公布次日以(yǐ)来(lái)最大(dà)涨幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创(chuàng)去年(nián)4月以来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续(xù)脱离(lí)两个月低(dī)谷，但未能抹平(píng)全周跌(diē)幅，和布油均三(sān)周来首次(cì)累(lèi)跌，市(shì)场焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元和美债收益率(lǜ)反弹的打(dǎ)击下持(chí)续下行，创两周(zhōu)多来最差(chà)单日表现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍(yǎn)生品研(yán)究(jiū)院分析师徐颖表示(shì)，就(jiù)5月新增就(jiù)业人(rén)数(shù)而言，美国劳动力市场存(cún)在韧(rèn)性。可(kě)以看到，5月美(měi)国非农新增就业(yè)33.9万人(rén)，好于市场预期的(de)19万(wàn)人，同(tóng)时4月(yuè)非(fēi)农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非(fēi)农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月(yuè)合计(jì)上(shàng)修9.3万(wàn)人，2023年至(zhì)今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新(xīn)增就业主要(yào)集中在教育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政府(fǔ)部门（+5.6万），信(xìn)息行业就(jiù)业人数减少，私人服务行业整体表现好于4月(yuè)，生产部(bù)门就(jiù)业(yè)稳定(dìng)，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场的反弹一致，建筑(zhù)业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非耐(nài)用(yòng)品生产连续三个月就业人(rén)数减少(shǎo)，与制造(zào)业目前(qián)持续收(shōu)缩的状态吻合(hé)。同时她指出(chū)，5月非农(nóng)就业报(bào)告也显示出就(jiù)业(yè)市(shì)场边际降温的更多迹象，5月失业人(rén)数增加44万至640万，失业率从(cóng)3.4％回升至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的(de)增加，失(shī)业率预(yù)计(jì)会(huì)继续回升，但3.5％的(de)失业率水平基(jī)本(běn)是(shì)60年(nián)代以来(lái)的最低水(shuǐ)平，在失(shī)业(yè)率回升至(zhì)4％之前，预(yù)计还不会(huì)引发市(shì)场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月(yuè)职位空缺数量回升，就业市场(chǎng)供需矛盾(dùn)仍在，但随着(zhe)需(xū)求降温(wēn)，已经(jīng)有所缓解(jiě)，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降温(wēn)，5月工资增速环比(bǐ)回(huí)落至0.3％符(fú)合市场预期(qī)，同比(bǐ)降至4.3％，低于市场(chǎng)预期，工资对通胀(zhàng)的助推(tuī)作(zuò)用缓(huǎn)解后(hòu)，核心通(tōng)胀(zhàng)压力减(jiǎn)弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息(xī)的必要性(xìng)降低(dī)。

　　她表示，美(měi)联储(chǔ)6月(yuè)利(lì)率会(huì)议“按兵不(bù)动”是大概率事件，还(hái)需要(yào)关注后(hòu)续公布的5月美国通胀数(shù)据，当前的(de)就业市场(chǎng)状态可(kě)以支撑在通胀(zhàng)压力(lì)较(jiào)大时继续加息(xī)。美联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元(yuán)指数在105附近偏强运(yùn)行，随着美国政府债务上限问(wèn)题落地，美债收益率风险(xiǎn)偏向上行，预计国际金价(jià)在(zài)1950美(měi)元(yuán)/盎司(sī)附(fù)近筑底。

　　又有变数(shù)？欧佩克+可能会进一步减(jiǎn)产

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一步(bù)减产，以提振原油(yóu)价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日。而此前(qián)有(yǒu)报(bào)道称，欧佩克+不太(tài)可能在会议(yì)上决定(dìng)进(jìn)一步(bù)削减石油产能。

　　虚虚实(shí)实的消息意(yì)味着更多的不确定性，结果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临(lín)诸多(duō)挑战(zhàn)，不仅成员国之间相互(hù)争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食(shí)该(gāi)集团的市场份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随着(zhe)经济前(qián)景的恶化，欧佩(pèi)克+成(chéng)员国在4月份(fèn)承诺，从5月份开始自(zì)愿减(jiǎn)产(chǎn)，不(bù)过这些行动都未能止(zhǐ)住油(yóu)价的下(xià)跌(diē)势头。

　　上周，沙(shā)特能源大臣威胁要进一步(bù)减(jiǎn)产，他告诫投机(jī)者(zhě)要“当心(xīn)”。两(liǎng)天(tiān)后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克(kè)则与沙特(tè)能源大(dà)臣唱了反调(diào)，这位俄(é)罗斯(sī)官员表示，他认为欧佩克+本周末不可能(néng)减(jiǎn)产，布伦(lún)特油价可能(néng)会(huì)在(zài)年底前(qián)自(zì)行回升至(zhì)每桶(tǒng)80美元。

　　数(shù)据和分析(xī)公司OANDA的高(gāo)级市场分析师Edward Moya表示(shì)：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会(huì)议之前做空原(yuán)油(yóu)，交易员(yuán)永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们将(jiāng)毫(háo)不(bù)犹豫地(dì)做出(chū)任何决定，以使市场(chǎng)更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进(jìn)一步减产的可能性(xìng)为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决心避免重蹈(dǎo)2008年的覆辙，当时全球经济和金融稳(wěn)定突然(rán)崩溃，导(dǎo)致原油价(jià)格在六个月内从(cóng)逾140美(měi)元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北约成员！

　　当地时间6月2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统泽连斯(sī)基在(zài)与爱沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上(shàng)表(biǎo)示，在俄乌(wū)冲突进行期(qī)间，乌(wū)克兰不(bù)会(huì)成(chéng)为北约成(chéng)员。泽连斯基说(shuō)，不是因为(wèi)不想(xiǎng)，而是因为目前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙(huǒ)伴听到(dào)声音，这一点(diǎn)非(fēi)常重要。

　　同(tóng)时，他指出，乌克兰在(zài)成为北约(yuē)成员国之(zhī)前需要更(gèng)多安全保(bǎo)障，乌克(kè)兰需要把(bǎ)这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安(ān)全保证，有资(zī)格成为北(běi)约成(chéng)员。

　　据(jù)参(cān)考消息援引俄新社莫(mò)斯(sī)科5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金融时报》援引知情人士的话报(bào)道称，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基向北(běi)约各国领导(dǎo)人明(míng)确表示，除非向基辅(fǔ)提供加入北约的路线图，否则他将不会出(chū)席(xí)7月举行的维尔纽斯峰会(huì)。此外，泽(zé)连斯(sī)基6月1日在访问摩尔多瓦(wǎ)时表示，乌克兰已经做好了加入北(běi)约的准备，基辅正在等待(dài)北约(yuē)接纳乌克(kè)兰。

　　对(duì)乌克兰近期加入北约一事(shì)，法国(guó)、德国等北约国(guó)家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯克(kè)当地时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外长会期间表(biǎo)示(shì)，德国不(bù)认为北约(yuē)应该在近期内(nèi)接纳(nà)乌克兰。此外(wài)，包括法国(guó)在内的(de)其他一些北(běi)约(yuē)成员国也不(bù)希望(wàng)乌克兰迅速成为北约成(chéng)员国，而(ér)只(zhǐ)是希望为(wèi)乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入6月，在宏观(guān)市场情绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场(chǎng)出(chū)现普涨行情(qíng)。从海外(wài)宏观层面来看，美国债务(wù)上限危机(jī)“闹剧”落幕，美(měi)国参议(yì)院通过(guò)债务上限(xiàn)法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限，避免了(le)可能出现的美(měi)国有史以来首次(cì)违(wéi)约，使得市场避(bì)险情绪消退(tuì)。同(tóng)时在(zài)美联储本月会议或暂(zàn)停加息的预期推(tuī)动(dòng)下，美元指数回落至一周低(dī)点，对风(fēng)险资产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方(fāng)面，中国(guó)5月财新PMI重返(fǎn)50上(shàng)方，好于预(yù)期的数据改(gǎi)善了市场情绪，同时市场也在翘首等待(dài)新(xīn)一(yī)轮稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)政策的(de)出台。

　　天(tiān)胶价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市(shì)场情绪回(huí)暖的带动下，天然(rán)橡胶(jiāo)期货价(jià)格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合约(yuē)站上12000元(yuán)/吨的整数关口(kǒu)。纵观本周，沪(hù)胶期(qī)货主力价格表(biǎo)现振荡微(wēi)升，周度收涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国(guó)内天(tiān)胶市(shì)场(chǎng)利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到，近两(liǎng)个月以来，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)市场消息比(bǐ)较热(rè)闹(nào)，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终究支撑不力(lì)，逐步归于平静。从整个5月行情来看，生意社指出，5月(yuè)天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)行情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意社商品行情分析系统(tǒng)监测显(xiǎn)示，5月沪胶持续小幅(fú)波动，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏弱振荡(dàng)。综合来(lái)看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期受消息提振有小幅上行(xíng)，但市(shì)场供多需少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称国储今年将(jiāng)收(shōu)储10万吨天然橡(xiàng)胶新(xīn)胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛(fēn)围再次提升(shēng)，沪(hù)胶突(tū)破(pò)12300元/吨(dūn)，国产全乳现(xiàn)货(huò)胶主流报(bào)价(jià)至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场影响逐步消(xiāo)失匿(nì)迹。

　　可以看到，继此(cǐ)前云南干(gàn)旱传闻发酵后，5月以收储为核心展开的新一季交(jiāo)割品博弈(yì)仍然激(jī)烈。中信建投(tóu)期货(huò)能(néng)化分析师童长征表(biǎo)示，天(tiān)然橡(xiàng)胶此轮的上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传(chuán)闻(wén)息息相关。他指出，国储收储的政治(zhì)、战略意(yì)义大于经(jīng)济意义，橡胶与(yǔ)石(shí)油、钢铁、煤(méi)炭并称为(wèi)四大工业原料，是关系(xì)国计(jì)民生(shēng)、国防安(ān)全的重要战略物资。毫无疑问的是(shì)，对于(yú)全(quán)球(qiú)来说，天然橡胶是严重过(guò)剩的。但要考(kǎo)虑(lǜ)到一个事实：中国的天然橡(xiàng)胶的自给(gěi)率不足(zú)20％，高(gāo)度依(yī)赖进口。从中国本身的天然(rán)橡胶来说，是供不应张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗求的。因此，在当前诡(guǐ)谲(jué)多变的国(guó)际政治(zhì)格局中，对天然橡胶的(de)储备其实是有很(hěn)高的必要性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收储传闻的收储量为10万吨，收储(chǔ)的(de)对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的量相对于整个(gè)天然橡胶的年(nián)产(chǎn)量来说(shuō)非常(cháng)小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中(zhōng)国全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然(rán)橡胶整(zhěng)体的供求几无影响。但是如果收储的对象是交割(gē)品的(de)话，性质就不(bù)同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量不过30万吨（去年仅17万吨，今年估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那么收储的(de)量其实(shí)占到相(xiāng)当全(quán)年交割品(pǐn)产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个比例。”在童长(zhǎng)征(zhēng)看来，如果国储(chǔ)轮储橡胶事件成(chéng)立，根据交割(gē)品的供求判断影(yǐng)响(xiǎng)，再结(jié)合(hé)历史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的价格有可能(néng)会更上一层(céng)楼。但是，由(yóu)于整个事件的进(jìn)程(chéng)会非(fēi)常缓慢，价(jià)格的反(fǎn)应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着(zhe)物候条件的改变，产区全(quán)面(miàn)开割上量，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季(jì)到来，然而(ér)天胶下游需求并未有趋势性改善(shàn)，胶价上涨动能驱动(dòng)依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安信期货能化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目前全球天(tiān)然橡(xiàng)胶供应进入(rù)季节性的增产期，中(zhōng)国(guó)云(yún)南(nán)天然(rán)橡胶产区加速恢(huī)复开割，预计6月中旬全面(miàn)开割，海南产区已经(jīng)全面开割，海(hǎi)外越南天(tiān)然橡胶产区(qū)也全面开割，目前(qián)主(zhǔ)要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条(tiáo)件已经由差(chà)变好。但是由(yóu)于目前天然(rán)橡胶上(shàng)游原料价格(gé)相对偏低(dī)，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也(yě)不高。

　　大地期货橡胶研究员(yuán)唐(táng)逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加(jiā)。目前云(yún)南(nán)产(chǎn)区大面积开割(gē)，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨(dūn)/天，供应相对正(zhèng)常。泰国(guó)东北部(bù)产(chǎn)区逐步上量，南(nán)部(bù)产(chǎn)出仍在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水(shuǐ)较(jiào)多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据(jù)来(lái)看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降雨量虽然处于历(lì)史(shǐ)均值(zhí)以下的概率较高，但由于季(jì)节性的因素(sù)，降雨绝(jué)对数(shù)量仍然能(néng)够(gòu)保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发(fā)行情上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高级分析师曹璐表示，目前(qián)轮胎厂家外贸(mào)订单量较为充足，对开工率形成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价格(gé)处于(yú)低位，轮胎厂家开(kāi)工积(jī)极性尚(shàng)可。而内销市(shì)场需(xū)求表现依然偏弱，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货。

　　隆众资讯最新数据显示，目前下游外贸订单充足，加(jiā)之内销(xiāo)订单缺货现(xiàn)象(xiàng)仍存，企业排(pái)产积极(jí)性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利(lì)用率(lǜ)为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个(gè)别企业因内(nèi)销出货(huò)压力加(jiā)大，为控制(zhì)成品库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本(běn)企业(yè)产能利(lì)用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供需(xū)两弱的格(gé)局中，尤其是下游(yóu)需求分(fēn)歧较大。“主要(yào)是不同的市场主体预期不同，但是整体来说此前市场对今(jīn)年的(de)预期过高。从下(xià)游轮(lún)胎(tāi)行(xíng)业来看，今年(nián)以来国(guó)内轮(lún)胎(tāi)开工(gōng)、产量和(hé)出口(kǒu)同比数据(jù)还是不错的(de)，反映(yìng)国(guó)内实(shí)际需求并不差。但是从汽车行业来看(kàn)，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相对疲(pí)软，价格战等(děng)负面消息(xī)较(jiào)多，市(shì)场总(zǒng)体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)现(xiàn)货库存持续攀升，有(yǒu)些人认(rèn)为是(shì)国(guó)内(nèi)需求不(bù)行(xíng)，但是其实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华(huá)钎(qiān)看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一方面中国经济复苏进程、人民币汇(huì)率波动；另一方面(miàn)美联储加息(xī)进程，以(yǐ)及美国银行危机和美债上(shàng)限问题等。看(kàn)向下(xià)半年，他认为天(tiān)然橡胶基本面(miàn)仍然缺(quē)乏指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能“掀起波澜(lán)“，而宏(hóng)观面预计(jì)比上半年好(hǎo)，比如美联储加息(xī)步伐暂缓(huǎn)、国内经(jīng)济(jì)回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场不(bù)宜过(guò)度悲(bēi)观。

　　“短期市场没有明确方向，主要跟随宏(hóng)观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸认为，“供应端(duān)仍然(rán)是主导后市胶价(jià)走势的主要因素，随着(zhe)各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海(hǎi)外(wài)恢复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数量并不会少，包括今年交(jiāo)割品的数(张歆艺袁弘为什么离的婚，张歆艺和袁弘离婚了吗shù)量。我们中期观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有天气影响的情况下，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价(jià)的因素(sù)主要在需求端。从下半年来看，外需受海外经济(jì)衰退(tuì)和汽车(chē)半导体短缺影响，预计难有起(qǐ)色。外需(xū)走弱也导致海(hǎi)外货源涌(yǒng)入(rù)国内，对国内(nèi)现货端构成(chéng)压力。内需(xū)方(fāng)面，春节前市场基于内需复苏(sū)的逻(luó)辑，已经出现一波反弹行情，但节后(hòu)市(shì)场从(cóng)交易预期开始转向(xiàng)交(jiāo)易现实(shí)，由于国内需(xū)求复(fù)苏不(bù)及预期(qī)，胶价因(yīn)此持续(xù)承(chéng)压(yā)运行。整体来看，她表(biǎo)示短期胶价(jià)基本面(miàn)缺乏向上驱动，只有(yǒu)价(jià)格(gé)的绝对低位才能刺激有效的(de)去库和资金再(zài)次(cì)做(zuò)多的意愿(yuàn)。后续(xù)还需继(jì)续关注天气端是(shì)否有扰动因素(sù)，一旦天气出(chū)现异常(cháng)状况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶段性(xìng)行情。（有删减）

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