今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热的(de)“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期，多位(wèi)业(yè)内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证国(大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？guó)新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况较为理(lǐ)想；其次，上(shàng)述(shù)ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对于基(jī)金的(de)发(fā)行导向转为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域(yù)、能(néng)源(yuán)产业等多(duō)维(wéi)度服务央(yāng)企，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认(rèn)识央企，支持央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响(xiǎng)力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外(wài)“官(guān)宣(xuān)”发行(xíng)日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日(rì)期间正式发(fā)售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发(fā)行规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设(shè)置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购(gòu)份(fèn)额小于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额大(dà)于100万份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的托管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估(gū)值体系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推(tuī)动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基(jī)金公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议或为产品发行(xíng)预(yù)热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上也(yě)存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商(shāng)人士(shì)也表示，所在(zài)券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就比较好(hǎo)卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会(huì)在此次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时(shí)获(huò)批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会(huì)过(guò)度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题(tí)产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今(jīn)年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也积(jī)极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已(yǐ)有18家基金公司陆(lù)续申报了21只央国企主题基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达、汇(huì)添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨(jù)头(tóu)都(dōu)有参与，其(qí)中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银(yín)华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了(le)中证国新央企股东(dōng)回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同时(shí)上(shàng)报(bào)了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上(shàng)报了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品(pǐn)的发(fā)行，意味(wèi)着(zhe)，个人和(hé)机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷(jié)工具(jù)。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月(yuè)，证(zhèng)监会主席易(yì)会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配置功能更好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及(jí)资源配置功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市场(chǎng)支(zhī)持实(shí)体经济(jì)发(fā)展的(de)重(zhòng)要(yào)基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国特(tè)色估值体系(xì)”背景之下，央国企估值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，有(yǒu)助(zhù)于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层(céng)面的各类(lèi)因素做(zuò)进一(yī)步(bù)的(de)研究和探(tàn)讨(tǎo)，强(qiáng)化相关领域在新环境下(xià)的资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策的(de)支持(chí)与引(yǐn)导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新(xīn)，研发(fā)占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央(yāng)企仍是A股(gǔ)估值洼地(dì)。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场(chǎng)下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经理晏阳(yáng)也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上市(shì)央企营业总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央(yāng)国企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的提升(shēng)或(huò)将成(chéng)为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金经理刘(liú)重杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能(néng)力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的(de)长期投资价值(zhí)，或更符合机(jī)构(gòu)投资者、个人(rén)养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数具(jù)备(bèi)较好的长期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指数，指数由国新投资(zī)有限公(gōng)司(sī)定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总(zǒng)额(é)占总市值比(bǐ)率较(jiào)高(gāo)的50只(zhǐ)上市(shì)公(gōng)司证券作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上(shàng)市公司(sī)证券的(de)整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油(yóu)石化、大水冲了龙王庙是什么意思生肖，大水冲了龙王庙是什么意思？煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报(bào)指数聚焦高(gāo)分(fēn)红(hóng)与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表现出更低的(de)估(gū)值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回报(bào)指数近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在(zài)8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本(běn)是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投(tóu)资者可(kě)选择网上现金认购、网下现金认购和(hé)网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行有限额(é)么？

　　答：目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认(rèn)购(gòu)费用来看，在认(rèn)购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将(jiāng)安排(pái)做(zuò)市商，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采(cǎi)取(qǔ)了(le)双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过去三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色(sè)估值(zhí)体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成果2、具(jù)备一定抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经(jīng)涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指(zhǐ)的(de)17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央(yāng)企(qǐ)指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经(jīng)济地(dì)位(wèi)并不匹配，亟待改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的(de)对(duì)外观点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主线(xiàn)之一(yī)就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券(quàn)商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证(zhèng)券：继(jì)续把握(wò)国(guó)企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干(gàn)扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值体系推动下，当(dāng)前(qián)国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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