5月10日(rì)，有消息称部(bù)分银行(xíng)相关部门收到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限的(de)通知》，四(sì)大国有银行协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中协(xié)定存(cún)款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)拟下(xià)调(diào)的背(bèi)景、影响，后续货币政(zhèng)策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基(jī)金研究(jiū)部首席经济学(xué)家李湛、长城基金总经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管理(lǐ)部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏(péng)扬基金固定收益(yì)副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光大(dà)保德信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等公募基金公司及投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率下(xià)调有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银行负(fù)债(zhài)成(chéng)本(běn)；同时(shí)本次降息有助(zhù)于(yú)促进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧迫性不高，但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得(dé)贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基(jī)调。

　　延续银行(xíng)存(cún)款利率调降的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四(sì)大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年(nián)4月(yuè)，央行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场(chǎng)化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水平。

　　随(suí)后，国(guó)有大行去年9月下调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机(jī)制发布(bù)《合格审慎评(píng)估实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而(ér)此前4月(yuè)部(bù)分中(zhōng)小银(yín)行(xíng)、农商(shāng)行存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌(pái)利率下调，均是在利率市场化改革(gé)推(tuī)进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑(lǜ)的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增的情(qíng)况下，压降存款成本成为(wèi)改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷(dài)款向企业固(gù)定资产投资传(chuán)导较(jiào)弱，下调协(xié)定存(cún)款及通知存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限有利于对公客户留(liú)存(cún)的活(huó)期资金(jīn)投(tóu)向(xiàng)实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下(xià)行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行资(zī)产端(duān)收(shōu)益下(xià)降较为明显；第(dì)二，银(yín)行整体净(jìng)息差持(chí)续走低，银行利润空间压(yā)缩明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降低(dī)了银行高吸(xī)揽储的必(bì)要性；第四，协定存(cún)款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制(zhì)对于活期存款(kuǎn)与(yǔ)定期存款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产(chǎn)品线的(de)调整(zhěng)进行(xíng)统一，全面缓(huǎn)解银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银(yín)行从自(zì)身(shēn)经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律(lǜ)机制协调调降负债成本(běn)，有利(lì)于(yú)提升银行放(fàng)贷意(yì)愿，抑(yì)制资(zī)金脱实向虚，更(gèng)好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率管(guǎn)控为上限管控，贷款利率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存(cún)款(kuǎn)利率定价方式的(de)改(gǎi)变也(yě)拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮大规(guī)模(mó)存款利率下降，主要(yào)是大行和(hé)股份行参(cān)与，今年以(yǐ)来的调(diào)整更(gèng)多(duō)是延续去年9月这(zhè)一轮(lún)存款利率下调，中(zhōng)小银行(xíng)补充下调(diào)。

　　另外，考评(píng)制度由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入(rù)惩罚措施，加速(sù)了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经(jīng)济边际走弱，经济(jì)修复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增(zēng)加(jiā)，降低存款(kuǎn)利率可以(yǐ)引导减少(shǎo)信(xìn)贷套利，助力经济(jì)增长。从(cóng)银行的(de)角度(dù)，净(jìng)息差不断压(yā)缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本(běn)成为(wèi)改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客(kè)户在商(shāng)业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净(jìng)息差(chà)收窄(zhǎi)趋势(shì)，特(tè)别是中小(xiǎo)行高息揽储的成(chéng)本压(yā)力；另(lìng)一方面，有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转(zhuǎn)化，符合(hé)“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都(dōu)集中在活(huó)期和(hé)定(dìng)期存(cún)款，实际上忽略了这些介(jiè)于活(huó)期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调(diào)整通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调的有(yǒu)效(xiào)性(xìng)。银行(xíng)一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差(chà)由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通过存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚息差，缓解银(yín)行经营压力(lì)。

　　存款利率下行(xíng)仍是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立(lì)：对于(yú)4月份(fèn)社融数据，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业(yè)贷(dài)款也在边际转弱，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较大。在这(zhè)种背景(jǐng)下，MLF利率是否(fǒu)下(xià)调，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年(nián)银行息差压(yā)力增(zēng)大，控制存款成本成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银行或有(yǒu)动力持续(xù)主(zhǔ)动下(xià)调存款利(林心如生肖，林心如生肖属什么lì)率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此外，广义上的降息(xī)潮不仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地(dì)方债为例，2022年后广(guǎng)东、上海、深(shēn)圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区(qū)地(dì)方(fāng)债发行(xíng)利(lì)差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理(lǐ)，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的(de)方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济资金(jīn)供需决(jué)定(dìng)的(de)，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方(fāng)面要(yào)合适(shì)顺应市场环(huán)境(jìng)，一方面也代(dài)表(biǎo)着政策意愿强调信号意义的作(zuò)用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一(yī)年，我们仍(réng)面临内(nèi)生(shēng)动力(lì)不强需求不足的(de)情况，央行已经通过降准(zhǔn)以及结构性货币(bì)政策等多项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所(suǒ)需的一定(dìng)的资金(jīn)投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需(xū)要(yào)观(guān)察(chá)跟踪经济运行情况，短期(qī)调整政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但林心如生肖，林心如生肖属什么仍会维持资金合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银(yín)行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位(wèi)，后续是否(fǒu)进一(yī)步(bù)下调要看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调的(de)概率(lǜ)不大，而(ér)存(cún)款利率上(shàng)限的(de)调整(zhěng)空间仍存在，而是(shì)否进一(yī)步下调要看银(yín)行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指(zhǐ)导利率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利(lì)率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率市场化调整机(jī)制作用(yòng)下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化(huà)定(dìng)价(jià)情况作为合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估的(de)扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率。我们认为，通过(guò)存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行(xíng)净息差进而保持贷款利(lì)率维持(chí)低位或继续下(xià)行，最(zuì)终有利于(yú)社会融(róng)资成本下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看， M1增速回(huí)升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近期国债利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内(nèi)降息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加(jiā)息周(zhōu)期基本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰。

　　平安基(jī)金：目前，我国(guó)国有大(dà)型商业(yè)银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存(cún)款(kuǎn)成本(běn)仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差(chà)压(yā)力(lì)，22Q4 新发(fā)放(fàng)贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保障银(yín)行(xíng)合理利差范围，增加银(yín)行信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民(mín)避险需(xū)求仍(réng)在，存款持续高增，在(zài)揽储(chǔ)压力不(bù)大的基(jī)础上，银行(xíng)自身也有动力去下调存款定(dìng)价(jià)来(lái)保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次政(zhèng)策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下调存款利率。另一(yī)方面，由于此(cǐ)前(qián)经济下(xià)行影响，投资者悲观预(yù)期被放(fàng)大，大量资(zī)金集中在银行存款(kuǎn)端，此次存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望带动(dòng)存款资金的释(shì)放(fàng)，盘活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引导银行(xíng)的(de)对(duì)公活期成(chéng)本下降，存款降价叠(dié)加资产端让利压力趋缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行(xíng)内(nèi)生资本(běn)补(bǔ)充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及(jí)居民的(de)短期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消(xiāo)费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存款定价的(de)无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行(xíng)的协定存款和通(tōng)知存款定(dìng)价(jià)过高，会(huì)对遵守自律机制(zhì)、定价较(jiào)低的银(yín)行产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次(cì)上限下调(diào)后(hòu)会(huì)普遍降低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率，减少中小银行间(jiān)揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行(xíng)影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升(shēng)温，但大概率落空。

　　光大保(bǎo)德信(xìn)基金：下(xià)调(diào)协(xié)定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公(gōng)客户在商业银行的活期类存款收益，使得对公(gōng)客(kè)户活期存款收益向对私客户(hù)看(kàn)齐，一方面(miàn)有(yǒu)助(zhù)于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行(xíng)净息差收(shōu)窄趋势(shì)，另一方面有(yǒu)利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左(zuǒ)右。另一方面可以限制高息揽储，规(guī)范行业竞(jìng)争，特(tè)别是降(jiàng)低银行对公(gōng)活期存款成本(běn)压(yā)力，减轻银行负债及经营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债端成本(běn)的下降使得(dé)银(yín)行(xíng)盈利能(néng)力增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债券(quàn)收益率不(bù)断下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来(lái)存款(kuǎn)利率是否还(hái)有进(jìn)一步下降的空间？对股债市(shì)场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：近年来，贷款和存(cún)款利率的非对(duì)称下(xià)行(xíng)使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限(xiàn)，经营(yíng)压力(lì)倒逼存款利率有进一步调降的预期(qī)。一方面，为支持实(shí)体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各(gè)行(xíng)在存款市场(chǎng)上(shàng)的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和(hé)存款市(shì)场份额考核压力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不(bù)足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量存(cún)款平(píng)均成本率(lǜ)基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下(xià)行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的(de)合(hé)格线1.8％。

　　存(cún)款利率调(diào)降预期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风险收益率，利(lì)多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利率债、稳(wěn)定股息率的(de)央企等(děng)。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化(huà)，活(huó)期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成(chéng)本尤(yóu)为重(zhòng)要。

　　此外，从政策角度，居民超额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款(kuǎn)提升、消(xiāo)费复(fù)苏较慢(màn)，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利(lì)率下降，促进存款流向消费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存(cún)款利率下调带动(dòng)流动性继续进(jìn)入债(zhài)市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如(rú)果经(jīng)济复苏较强，流动(dòng)性也有可能(néng)进入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利(lì)率很难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷(dài)款重定价等(děng)影响，2023年(nián)银行息差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟进下调存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，有望带动存(cún)款利率整(zhěng)体下(xià)行。现实中(zhōng)，存款利率降低有助于压低(dī)全社(shè)会利率水平，利好债券，同(tóng)时股(gǔ)票(piào)市(shì)场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本次降息释放的(de)信号来看，是否意味着(zhe)货币政策进一(yī)步宽(kuān)松？货(huò)币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但解读(dú)为边(biān)际再宽松为时尚早(zǎo)。2022年四季度货币(bì)政策执行(xíng)报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表明当(dāng)前货币政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大(dà)内需，为实体(tǐ)经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着(zhe)当前长(zhǎng)端利(lì)率仍(réng)有下(xià)行空间，但这一调(diào)降是(shì)针对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款利(lì)率下调并不等于政策(cè)利率就必须进行对等下调，市(shì)场不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应(yīng)该如何守住自己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性、流动性以(yǐ)及安全性(xìng)。在存(cún)款利率(lǜ)下降的背景下，短债基(jī)金(jīn)以及(jí)其他固收类基金(jīn)在具一(yī)定流动性的同时，相较(jiào)活(huó)期存款和相当(dāng)部(bù)分的银行理财(cái)产品，具有(yǒu)一(yī)定的超额收益(yì)，是(shì)风险偏好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初(chū)以来，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从(cóng)绝对利率水平还是从(cóng)信(xìn)用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债市多头环境仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较迅速，市场进一(yī)步盈利(lì)空间(jiān)被压(yā)缩，若看不到央(yāng)行货币政(zhèng)策增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策，后(hòu)续(xù)或进入(rù)震荡(dàng)环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下也(yě)可(kě)能会放大市场(chǎng)波动。

　　对(duì)于普通投资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环境下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型(xíng)的(de)产品(pǐn)，规(guī)避市场波(bō)动(dòng)，例如(rú)货币基金，而短债基金中要选(xuǎn)择久期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基金：随着经(jīng)济(jì)高频(pín)数据的(de)弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治局(jú)会议从疫(yì)情后稳增(zēng)长转向中(zhōng林心如生肖，林心如生肖属什么)长(zhǎng)期(qī)调(diào)结(jié)构，政策发(fā)力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏”预(yù)期进一(yī)步强化，因(yīn)此股票(piào)市(shì)场也进入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休(xiū)整期(qī)，高股息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建议(yì)关注行(xíng)业(yè)估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目前面(miàn)临(lín)低(dī)利率环(huán)境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱(jǐng)的诱惑，比如面(miàn)对(duì)收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财(cái)交给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理(lǐ)管理自(zì)己的钱袋子。具备一(yī)定投资能力和(hé)风控能力的人士可通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提条件(jiàn)是做好风控，选(xuǎn)择适合(hé)自己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随着存款利率下(xià)行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资(zī)金(jīn)保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中短债基金、商(shāng)业(yè)银行现金管理类产品等风险等(děng)级较低(dī)、支(zhī)取(qǔ)相(xiāng)对灵活(huó)的(de)产品。

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