金融界4月28日消息(xī) 为规范开展(zhǎn)内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互通合作相关业务，保护境内外投资(zī)者(zhě)合法权(quán)益(yì)，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银(yín)行制定了《内地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有(yǒu)关部门负责人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情况，适时(shí)增加投资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优(yōu)化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提(tí)供更加便利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将结(jié)合各方面情(qíng)况，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以下为中国(guó)人民(mín)银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括哪(nǎ)些(xiē)？

　　答：符合《中国人民(mín)银行(xíng)关于境外央(yāng)行、国(guó)际金融组织(zhī)、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于进一步做好境(jìng)外机构投资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求(qiú)、完成银行间债券市(shì)场准入备(bèi)案(àn)的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市场互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（以下简称《办法》）相(xiāng)关规定参与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者可以签(qiān)署的(de)协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以与交易(yì)对手方签署经中国(guó)人民银行认(rèn)可的衍(yǎn)生品主(zhǔ)协(xié)议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央清算衍(yǎn)生(shēng)品执(zhí)行(xíng)协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是否签(qiān)署协议、签署协议类型(xíng)等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市(shì)场交易商协会(huì)正在(zài)研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布后也(yě)可供境内外(wài)投资(zī)者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外投(tóu)资者的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向互换通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可在银(yín)行间市(shì)场(chǎng)开展符合集(jí)中(zhōng)清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电子(zi)交易平台包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？境(jìng)外投资者(zhě)的对手方、交易模式(shì)有哪些(xiē)要求？ 正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角p>

　　答：目前“北向互(hù)换(huàn)通”下(xià)受(shòu)认(rèn)可的境外电子交易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市(shì)场需求(qiú)加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者(zhě)开展人民币利(lì)率互(hù)换交易，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排(pái)，由境内投(tóu)资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报(bào)价商(shāng)）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互(hù)换通”报(bào)价商(shāng)名(míng)单可在中国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易一经达(dá)成即(jí)视为(wèi)交易已确认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中国人民(mín)银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电(diàn)子交易平台的连接，向境(jìng)内电子(zi)交易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的境内清算机构和香港(gǎng)证监会认可的境(jìng)外清(qīng)算机构(gòu)包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构为(wèi)银行间(jiān)市场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外(wài)清算机构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需要申请获得(dé)场(chǎng)外(wài)结算公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清(qīng)算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与(yǔ)场外(wài)结算公司综合(hé)清(qīng)算(suàn)会员(yuán)签订客户(hù)清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内外(wài)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)对交易进行(xíng)风控(kòng)检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的交(jiāo)易及(jí)时纳入集中(zhōng)清算。境外(wài)机构通过(guò)场(chǎng)外结(jié)算公司或(huò)其综合清算会员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机(jī)构作(zuò)为中(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买方(fāng)的一种法律安排(pái)，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初(chū)始债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清算所与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)的集(jí)中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日将交易进(jìn)行合约替代，进入(rù)集中清算，生成为三个独立的新合约，分别(bié)为(wèi)境外(wài)参与者与场外(wài)结算公(gōng)司、场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所、上海清算所(suǒ)与境内参与(yǔ)者之间的合(hé)约。境外与境内(nèi)参与者之间将不(bù)再存(cún)在(zài)合同关(guān)系(xì)。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算的交(jiāo)易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定的(de)处置方(fāng)式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公司之间的跨境资(zī)金结算(suàn)主要通过人民(mín)币跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立(lì)人民币(bì)基(jī)本存款账(zhàng)户和(hé)人民币“互换通”结算专用(yòng)存款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以及符合(hé)中(zhōng)国人民银行规定的其他收(shōu)入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风控方案的(de)一部分，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对(duì)双方清(qīng)算所之间的(de)风险敞口(kǒu)建(jiàn)立(lì)“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自(zì)清(qīng)算(suàn)参与者收取和追(zhuī)缴的(de)保证金(jīn)、清(qīng)算(suàn)基(jī)金之外，不用于任何(hé)会员机(jī)构的违约损失(shī)分摊。上海清算所向(xiàng)资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源(yuán)池正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在(zài)以(yǐ)上海清算所名(míng)义于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权(quán)债务登记(jì)及额(é)度管理要(yào)求。场外(wài)结算(suàn)公司与上海清算所每(měi)日(rì)基于双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口计算“互(hù)换通(tōng)”资源池要求，并通过境内(nèi)外存(cún)管银行办理(lǐ)人民币或外币(bì)资金的跨境划转。

　　有汇报责任的机构(gòu)应当及时履行(xíng)报送(sòng)义务(wù)。上(shàng)海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币(bì)跨境收付(fù)信(xìn)息(xī)管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币收支信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结(jié)算(suàn)银行应当进行跨境人民(mín)币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当(dāng)按照规(guī)定履行(xíng)国际(jì)收支统计申报(bào)义(yì)务(wù)，原则上“互换通”交(jiāo)易(yì)和(hé)资源(yuán)池业务(wù)由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补偿金(jīn)等不经由(yóu)上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关主(zhǔ)体进行国际收支统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换(huàn)通”实(shí)行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运(yùn)行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每(měi)日交易净限(xiàn)额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境外投(tóu)资者通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利(lì)率互换交(jiāo)易在轧差后的(de)名义本(běn)金净额每日不超过(guò)200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币（即(jí)上海(hǎi)清算所与场外结算(suàn)公司(sī)之间净头寸对应的“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况(kuàng)适时调整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港结算行应(yīng)当遵守的人民币购售业务相关规定具(jù)体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主(zhǔ)要包括：《中国(guó)人民银(yín)行关于明确跨境人民币业务(wù)相关问题(tí)的通(tōng)知(zhī)》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓(tuò)宽人民币购售业务范(fàn)围(wéi)的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行(xíng) 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于(yú)加强境外(wài)金融(róng)机(jī)构进入银(yín)行(xíng)间外汇(huì)市场开展人民币购售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项(xiàng)的(de)通(tōng)知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民币(bì)购售业务境(jìng)外参(cān)加行和境外清算(suàn)行进入银行间(jiān)外汇市场有(yǒu)关事(shì)项的公告》（中(zhōng)汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，沿用现(xiàn)有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息(xī)报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者在(zài)本机构(gòu)的资(zī)金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外(wài)汇的(de)境外投资者通过“北向(xiàng)互换通(tōng)”投资(zī)内(nèi)地银行间金融衍生品市场，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在香港结算行办理(lǐ)外汇资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产(chǎn)生(shēng)的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一(yī)家香港结算行办(bàn)理业(yè)务(wù)。香港结算(suàn)行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相关工作，确保(bǎo)所(suǒ)兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易(yì)。其交易到期所(suǒ)得的(de)人(rén)民币资(zī)金，可继续投资，如(rú)用于非“北(běi)向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”投资用(yòng)途，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相关金融市场基(jī)础设施应当向中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的(de)交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数据。中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心是(shì)中国(guó)人民银行认可的“北向互(hù)换通”数据的交(jiāo)易报告库，在(zài)中国外汇交(jiāo)易中心达(dá)成的(de)“北向(xiàng)互换通”交易(yì)，境内外投资者无需另(lìng)行报告(gào)。此外(wài)，中国人(rén)民银行(xíng)和相关监管(guǎn)部(bù)门可(kě)以根(gēn)据需要(yào)向基础(chǔ)设(shè)施调取与境外(wài)投资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布后，还会发布相关配套(tào)业务细(xì)则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构(gòu)将制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文(wén)件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民(mín)银行将根据市场发(fā)展情况(kuàng)，适时增加投资品种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便利(lì)高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两(liǎng)地(dì)监管当局(jú)将(jiāng)结合各方(fāng)面情况，在风险可(kě)控、对等(děng)互(hù)利的原则下，适时(shí)研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

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