美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美地区银(yín)行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中(zhōng)包括资产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务或部(bù)分业务(wù)。该行已经为(wèi)此聘请多家萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考虑(lǜ)可(kě)能出售(shòu)的(de)消息。本周三(sān)美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接(jiē)近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确(què)认了周(zhōu)三的(de)媒体(tǐ)消(xiāo)息，称(chēng)在(zài)和多(duō)位潜在(zài)的投资(zī)者商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第(dì)一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历(lì)超出正常水平的存款流失。

　　但西太平洋合(hé)众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴(bào)跌(diē)，周四(sì)早(zǎo)盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九(jiǔ)次。

　　阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产等战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(ju萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌é)对失(shī)实”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)跌幅(fú)收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇油的(de)第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收(shōu)盘(pán)，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行(xíng)股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行(xíng)收跌50％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参(cān)议院银行委(wěi)员会就近期(qī)大型(xíng)银行倒(dào)闭(bì)事件举行(xíng)听(tīng)证会。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证(zhèng)会上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银(yín)行和第一共和银行有非常(cháng)独特的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专(zhuān)注(zhù)于资本(běn)密集型的科(kē)技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银(yín)行倒(dào)闭潮归咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他(tā)们担(dān)心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家(jiā)和(hé)议员们(men)也(yě)表示，美联储存(cún)在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情(qíng)人士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官(guān)员正在评估近几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市(shì)场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将监控“健康(kāng)银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银行股本周大幅下(xià)跌，西(xī)太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在(zài)周四(sì)就通(tōng)过做空(kōng)某(mǒu)些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士(shì)称，鉴于地(dì)区(qū)银行基(jī)本(běn)面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日，做空(kōng)活(huó)动(dòng)增加和(hé)股市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管机构越来越(yuè)多(duō)的关注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显示，在美(měi)国银行(xíng)体(tǐ)系动(dòng)荡(dàng)之际，近一半(bàn)的(de)美国人担心他(tā)们在(zài)银行或其他(tā)金融机构(gòu)账户上的钱的安(ān)全。总共有48％的美国成年(nián)人(rén)表示他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心(xīn)，29％的人(rén)为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久(jiǔ)的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年(nián)人(rén)表示(shì)，他们(men)非常或(huò)中(zhōng)度担(dān)心(xīn)自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业较为平(píng)静(jìng)的时期测量(liàng)过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机(jī)得(dé)到解决后，人们对存(cún)款安全的担忧略有减少，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高(gāo)度(dù)担忧(yōu)可(kě)能并非美(měi)国人的常(cháng)态。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石油化工厂(chǎng)遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯基石(shí)化厂(chǎng)遭到一架(jià)无人(rén)机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引(yǐn)发了火灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生(shēng)爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还(hái)报道称，另一(yī)处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前(qián)都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加(jiā)息25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币(bì)政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边际借贷利率和存款(kuǎn)机制(zhì)利率从本(běn)月10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调关键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不过(guò)专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目标(biāo)还需(xū)要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰(shuāi)退(tuì)担(dān)忧压制，外盘(pán)原油大幅下跌。受外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅走低(dī)带动，内盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个(gè)基(jī)点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前的(de)利率(lǜ)峰值(zhí)。

　　截至周(zhōu)四收(shōu)盘(pán)，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合(hé)约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身(shēn)基本面变化不(bù)大。

　　“近期原油的走势更多体现的是金融属性。一方面，美联储如(rú)期加(jiā)息25个基点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期(qī)美国再度(dù)出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造(zào)成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代(dài)表受(shòu)到萝卜丁属于什么档次，世界十大奢华口红品牌一定冲击(jī)。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记(jì)者，近(jìn)期(qī)海(hǎi)外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要(yào)还是与美国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美(měi)国债务(wù)上限问题仍未(wèi)解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估(gū)文(wén)件(jiàn)警告称，如果不(bù)提(tí)高债务(wù)上限，美国经济将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预期情形下，美(měi)国经济(jì)都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠(dié)加债(zhài)务(wù)上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面的不(bù)确定(dìng)性较(jiào)大，主要(yào)风险(xiǎn)在(zài)于(yú)当(dāng)前的(de)宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪是否有可能演(yǎn)化成趋势(shì)，即VIX指数是(shì)否会由日度(dù)级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的(de)走(zǒu)势。近(jìn)期市(shì)场的关注(zhù)点集(jí)中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪上(shàng)，重点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务(wù)业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀(zhàng)居(jū)高(gāo)不下(xià)的情况(kuàng)下(xià)，美国经济(jì)难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动(dòng)力市(shì)场逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在(zài)此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储致力于(yú)实(shí)现2％的(de)通胀(zhàng)目(mù)标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面(miàn)探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初(chū)之前高利(lì)率(lǜ)带来的风险(xiǎn)事(shì)件进一步扩大(dà)，美联储或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关注(zhù)点(diǎn)在于美联储是否会在接下来的议息(xī)会议(yì)中暂停加息，以及(jí)降息开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值得(dé)注意的(de)是，近期原油盘面连续大跌的(de)情(qíng)况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银行(xíng)业(yè)危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避(bì)险还有(yǒu)一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原油基(jī)本(běn)面状态要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高的参(cān)考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基(jī)本(běn)面(miàn)看，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大幅下滑的(de)基(jī)础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季(jì)用(yòng)油高(gāo)峰，市场预期(qī)需求(qiú)将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超(chāo)卖情绪的逐(zhú)步(bù)释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油(yóu)价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的(de)突(tū)破(pò)上行仍(réng)需(xū)其他利多因素指引。

　　高健(jiàn)也认为(wèi)，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的(de)持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指数能否出(chū)现周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到(dào)实质(zhì)性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息基(jī)本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商品压(yā)制的预期(qī)，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联(lián)储连续大幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需(xū)一段时间(jiān)观察(chá)，情绪(xù)的底(dǐ)部(bù)可能已经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察(chá)。基本面上(shàng)，市(shì)场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合来(lái)看，目(mù)前(qián)原油阶(jiē)段性底部或已出现，将进入(rù)一段时间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货(huò)假(jiǎ)期(qī)后首个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可(kě)证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青(qīng)原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本端原油(yóu)价格下(xià)跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加(jiā)终端需(xū)求未有明显回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原(yuán)料通(tōng)关情况对沥青生产(chǎn)供应(yīng)造(zào)成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北(běi)部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥(lì)青生产利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加，但(dàn)当前沥青供应仍(réng)处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产积极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题持(chí)续，5月份国内沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方面，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需(xū)求表现稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求(qiú)会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青价格波动(dòng)的主要逻辑在于成本端原油，短期(qī)供(gōng)需端矛盾(dùn)并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺价(jià)难抵(dǐ)海外风(fēng)险事件以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原油仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也难有(yǒu)较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成本下(xià)移，沥青综合(hé)加工利润或(huò)将(jiāng)有所增长。另外，沥青总体库存持(chí)续累积，但仍(réng)处历(lì)史(shǐ)偏低(dī)水平，加之天气转暖，下(xià)游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振(zhèn)荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关(guān)注沥青原料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌(diē)是(shì)PX调油需(xū)求不(bù)及预(yù)期(qī)、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期(qī)间宏观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记(jì)者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场(chǎng)基差偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工(gōng)率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表(biǎo)示(shì)，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大(dà)幅下滑，5月(yuè)PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲(zhōu)PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬(xún)的(de)低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平(píng)衡线(xiàn)为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估(gū)值将有一(yī)个向(xiàng)下压缩(suō)的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但由(yóu)于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士(shì)重启(qǐ)提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅(fú)增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至(zhì)198万吨附(fù)近，预(yù)计(jì)5月供需(xū)依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦(qí)还表示，目前来看调(diào)油驱动(dòng)稍显不(bù)足，美国(guó)汽油库(kù)存进入4月后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月底负荷(hé)或(huò)升(shēng)至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结束(shù)，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃(tīng)库存(cún)较(jiào)高，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格(gé)或(huò)有(yǒu)所(suǒ)承压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势(shì)偏(piān)弱(ruò)。后续需(xū)关注原(yuán)油价(jià)格(gé)企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺(wàng)季是(shì)否实质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再起，在聚(jù)酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，原油下跌和聚酯端开工(gōng)下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变，例如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下游的(de)织造(zào)、加(jiā)弹开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目前(qián)两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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