30年“不败”的可(kě)转(zhuǎn)债信仰，突然之间出现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元(yuán)面值的(de)可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天(tiān)又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过(guò)如此低(dī)价可(kě)转债(zhài)，与(yǔ)此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析(xī)认为(wèi)，资金开始担(dān)心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股(gǔ)市场今天也继续不(bù)乐观(guān)，自周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之(zhī)后，市(shì)场持续回落，上证(zhèng)指数(shù)今天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超(chāo)1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与(yǔ)前(qián)一日有(yǒu)所缩量(liàng)。

　　作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确c="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230512161206014.png">

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超(chāo)4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌超(chāo)3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过(guò)北上(shàng)资金却是逆(nì)势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有(yǒu)过的可(kě)转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破(pò)，先是*ST蓝盾宣告公司和蓝盾转债被告知要退市，打(dǎ)破了(le)30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有出现(xiàn)正股和转(zhuǎn)债(zhài)退市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转(zhuǎn)债持续(xù)暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在(zài)交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌(diē)19.75％。持续(xù)上演断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面(miàn)值退市(shì)已没什(shén)么悬(xuán)念。

　　接连(lián)的(de)退市情(qíng)形(xíng)，以及可能面(miàn)临的(de)违约(yuē)。彻底(dǐ)带(dài)崩了(le)整个低价(jià)转(zhuǎn)债，过去的双低策略似(shì)乎(hū)也不再(zài)奏效。思创转债(zhài)暴(bào)跌(diē)11％，而(ér)正股思创(chuàng)医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞(sāi)力(lì)医疗只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌破(pò)100元的低价转债，而(ér)一年前(qián)市场还在(zài)关注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场(chǎng)近期波动剧烈(liè)

　　上证指数(shù)周(zhōu)二在券商、银行等金融股带(dài)动之(zhī)下(xià)，一度冲上(shàng)3400点，而后快速跳水(shuǐ)。然(rán)后持续(xù)下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报3372点。早(zǎo)盘(pán)一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示(shì)，近(jìn)期市场波动(dòng)加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券(quàn)近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增(zēng)社(shè)融、新增信(xìn)贷、M2同比均(jūn)低于(yú)Wind一致预期，一季度(dù)冲量(liàng)明显+票据利(lì)率(lǜ)下作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确行，数(shù)据走(zǒu)弱在方向上不超预期(qī)，但(dàn)幅度较预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉(mài)冲式修复过后(hòu)明显走弱，单(dān)月新增创(chuàng)历史新低，与地产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应(yīng)外(wài)，主因C端新增存款转(zhuǎn)负；3）私人(rén)部门中长贷仍在(zài)修复→全A非金融(róng)企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周(zhōu)期(qī)位置看，弹性或有限。金融数(shù)据再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)近日也表示(shì)，后续来(lái)看市场回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超(chāo)预(yù)期，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求均支撑了外(wài)需(xū)，内需同样(yàng)在修复下(xià)市场分(fēn)子端(duān)边(biān)际(jì)向(xiàng)好。

　　第二(èr)、国内外流动性仍然偏好。国(guó)内看，4月政治局(jú)会议仍(réng)然强调稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏下流(liú)动性大概率(lǜ)仍然(rán)维持宽松，同样仍(réng)可(kě)能有(yǒu)增量政策出台，对市(shì)场(chǎng)均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已定价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍(réng)然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市场的流(liú)出压(yā)力不大。

　　总体来看，权重板块内部(bù)的(de)分化，热(rè)门(mén)板块交易性的(de)波(bō)动是指数调(diào)整主(zhǔ)因，但在内需(xū)修复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护延(yán)续、外资(zī)流出压(yā)力(lì)不(bù)大下(xià)市场无(wú)大风险，震荡修复延(yán)续。

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