今年A股市场最为火热(rè)的(de)“中特估”板块又(yòu)将(jiāng)迎(yíng)来重(zhòng)磅(bàng)级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基(jī)金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF，发行日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月17日(rì)19日(rì)，产品的(de)首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对(duì)于基金的(de)发行导向转为保有(yǒu)量(liàng)考(kǎo)核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指(zhǐ)数有助(zhù)于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影响力、号召力，切实促(cù)进央企上(shàng)市公司(sī)实(shí)现(xiàn)高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月17日(rì)19日。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元(yuán)的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于(yú)50 万份的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面(miàn)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF由工商银行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由建设(shè)银(yín)行托管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的托(tuō)管(guǎn)方则是(shì)中信建投证券。

　　此(cǐ)外(wài)，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发现央企(qǐ)投资价(jià)值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业(yè)务交(jiāo)流(liú)会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推动(dòng)央企估值回归(guī)合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券(quàn)商、基(jī)金(jīn)公司等相关领导(dǎo)将出席(xí)会(huì)议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看(kàn)来(lái)，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF未来都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为产品发行预热。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方对此也比较重(zhòng)视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重(zhòng)点发行，但目前市场上也存在不少央企主题基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，产品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我们近期已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品(pǐn)保有量(liàng)上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金(jīn)公司人士(shì)也预(yù)计，类(lèi)似去年(nián)中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次(cì)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销(xiāo)售机构不会过度(dù)拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估(gū)’板(bǎn)块，预计发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来(lái)分享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司(sī)也(yě)积极布(bù)局相关产品。

　　中国(guó)基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆(lù)续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等(děng)各大(dà)公募(mù)巨头(tóu)都有参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家机构(gòu)，还各申报了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证国新央企ET6千克等于多少斤 6千克是多少磅F也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投(tóu)资者拥有配置(zhì)央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利(lì)的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士(shì)表示(shì)，早在(zài)去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提(tí)出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市(shì)场资源配置功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革(gé)指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本(běn)市场支持实体经(jīng)济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系(xì)”背景之下，央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产(chǎn)品积(jī)极(jí)布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央国(guó)企主题基(jī)金，就是看准这类(6千克等于多少斤 6千克是多少磅lèi)企业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基(jī)金公司人士表示(shì)，建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层(céng)面的各(gè)类(lèi)因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域(yù)在新(xīn)环境下的(de)资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央(yāng)企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支(zhī)持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三(sān)是央(yāng)企引(yǐn)领科(kē)技创(chuàng)新(xīn)，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值洼(wā)地。未(wèi)来在不断(duàn)完善中国特色(sè)现代资(zī)本(běn)市场下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了市场认可的(de)基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国(guó)企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创(chuàng)造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下上市央(yāng)企营(yíng)业总收(shōu)入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净(jìng)利(lì)润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上(shàng)市公司(sī)质量(liàng)的提(tí)升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的(de)核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经(jīng)理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置(zhì)性的需(xū)求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数(shù)具备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由(yóu)国(guó)新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务(wù)院国(guó)资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高(gāo)的(de)50只上市公司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券(quàn)的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权(quán)重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报指数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报(bào)指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对(duì)于主流(liú)指数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保(bǎo)持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)3种(zhǒng)方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集(jí)规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企(qǐ)回报(bào)ETF的费用(yòng)如(rú)何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于(yú)100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费(fèi)上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后(hòu)续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排(pái)做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担纲基金(jīn)经理。其中广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗(luó)国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企(qǐ)股东回报指数过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突(tū)出：1、市值优势明(míng)显，具(jù)备较高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠(dié)加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高(gāo)质量(liàng)发展成果(guǒ)2、具(jù)备(bèi)一定6千克等于多少斤 6千克是多少磅抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中(zhōng)证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央企整(zhěng)体估值水平与其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待(dài)改善，在政(zhèng)策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯穿全年(nián)的(de)主线(xiàn)。从券商机构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明(míng)确表(biǎo)示今年的投资主线(xiàn)之一就是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续(xù)把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证(zhèng)券(quàn)：在新一轮国企改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体系推动下，当(dāng)前(qián)国(guó)企价(jià)值(zhí)重估(gū)行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

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