随着公募(mù)基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换股以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银(yín)华(huá)基(jī)金李晓星在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，看好(hǎo)半导体、电动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的(de)算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类(lèi)应(yīng)用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门(mén)概念的(de)创(chuàng)新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等(děng)人(rén)也发布了(le)一季报(bào)，均谈到了(le)自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观(guān)点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进(jìn)成为第一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概(gài)念(niàn)股

　　一(yī)季(jì)报数据显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其(qí)中，减仓幅(fú)度最大的(de)是银(yín)华心选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银华(huá)心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华心怡(yí)A、银华心佳(jiā)两年持有期、银华心(xīn)享一年持有、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅(fú)度最大的是(shì)银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基金产品大幅(fú)提高(gāo)了(le)港股仓位，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立(lì)讯(xùn)精密、金(jīn)山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一季报(bào)，该基金持(chí)有立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了(le)精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注(zhù)意的是(shì)，上(shàng)述“进(jìn)新(xīn)”个(gè)股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科技、德业股(gǔ)份、晶科能(néng)源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持方面，今年一(yī)季度，该(gāi)基(jī)金减持紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于今年国内(nèi)的宏观判断(duàn)依然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民(mín)消费信心逐(zhú)渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国(guó)际伙(huǒ)伴跟我(wǒ)们的利(lì)益共同点(diǎn)变(biàn)多，国际(jì)形势(shì)相(xiāng)对之前(qián)会趋暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导体(tǐ)方面(miàn)，我们维持看好国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设(shè)备(bèi)、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再(zài)度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们的(de)看 法边际转向(xiàng)积极(jí)，全球半导体下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季(jì)度的去库存，有(yǒu)望(wàng)在今年下 半(bàn)年(nián)重启上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决(jué)于下(xià)游需(xū)求恢复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖(nuǎn)，其次是汽车、 消(xiāo)费电(diàn)子，关注(zhù)相关(扣你几哇日语什么意思 扣你几哇撒由那拉是什么歌guān)左(zuǒ)侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场抛(pāo)弃(qì)较多(duō)的板块，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处于历(lì)史偏低的位置(zhì)。只(zhǐ)是市场对于上涨的(de)标的更多地关(guān)注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注(zhù)利空(kōng)。我们总(zǒng)体认为现(xiàn)在市(shì)场对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对于(yú)一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去(qù)年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能(néng)源板块的风险因素(sù)已经充(chōng)分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车(chē)、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加(jiā)仓新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的6只(zhǐ)基金平均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为(wèi)例(lì)，该基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技，其中，增持幅度最大的是(shì)中伟股份，今(jīn)年一(yī)季(jì)度较(jiào)去(qù)年底增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯(sī)莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退出前十大(dà)之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度(dù)最大的(de)是天齐锂业，今年一季度较(jiào)去年底减持了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明(míng)远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度 A 股市(shì)场(chǎng)经历了疫情复苏(sū)后的(de)调整修复，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于(yú)“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源(yuán)、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的(de)净值(zhí)也出现小幅(fú)震荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高(gāo)端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎(shèn)乐观看(kàn)待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗(qí)下多位基金经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信保诚基金(jīn)权益投资部总监王睿在一(yī)季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温(wēn)和复(fù)苏的通道(dào)，在(zài)海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观(guān)及货(huò)币环(huán)境有(yǒu)利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能(néng)会是震(zhèn)荡上行的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达(dá)到目标价的(de)相关(guān)品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光(guāng)电等个股，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一(yī)季(jì)报中表示，对于人工智能这一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一项会(huì)对目(mù)前的(de)生产和生活方(fāng)式带来(lái)重大变化的技(jì)术(shù)变革，值得我们(men)投入非(fēi)常(cháng)多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相(xiāng)对准确的评估这项技(jì)术革命给具体公司(sī)和行业(yè)格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我(wǒ)们一(yī)季度暂时还没(méi)有明显(xiǎn)增加(jiā)相(xiāng)关的持仓。后续(xù)我们会(huì)紧密跟(gēn)踪(zōng)。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出(chū)现了波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目(mù)前(qián)行业整(zhěng)体估值水平处(chù)于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方(fāng)向还是相对比(bǐ)较确(què)定(dìng)的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的(de)是AI相关板块，AI或(huò)许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重(zhòng)要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清(qīng)楚它对投资(zī)有哪些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又(yòu)让人(rén)不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而(ér)非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期(qī)因素(sù)，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能(néng)的(de)发展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可(kě)能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均(jūn)净资产收益率高，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加(jiā)持下(xià)能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既(jì)往(wǎng)，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季度减持了中(zhōng)国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商银行、建发(fā)股份、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜诚表示(shì)，自己的组合(hé)没(méi)有大的(de)变化，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大的变(biàn)化。对中国(guó)经济的(de)长期乐观(guān)，结(jié)合当前市场提供(gōng)的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们(men)可以(yǐ)在热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是(shì)一(yī)项苦差事(shì)，需要随(suí)时准备证伪自己的观点(diǎn)，需要(yào)保持学习，永远没有躺平的(de)一天(tiān)。

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