5月(yuè)12日晚间，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)递交(jiāo)了截(jié)至2023年(nián)3月31日的第一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的(de)进行大手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市(shì)场广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝(pù)光

　　报(bào)告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿(yì)美(měi)元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林资(zī)产在美(měi)股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其(qí)中，前十大持(chí)仓(cāng)标的在总市(shì)值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共(gòng)建仓5只股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一(yī)季度前(qián)五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为：拼(pīn)多(duō)多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度(dù)持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个(gè)季度(dù)增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多(duō)多也不负(fù)众(zhòng)望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而(ér)，拼多多的上涨势头在今年2月初(chū)便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越买”的(de)策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空降(jiàng)前十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一(yī)口气买入(rù)32.53万股，一季度(dù)末(mò)持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调(diào)”禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气

　　一季度，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市值超1.6亿(yì)美元，一跃成(chéng)为景(jǐng)林资产(chǎn)的第二(èr)大重仓股。与此同时，景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教(jiào)育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡(dàng)态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来(lái)看，不同年龄(líng)层的(de)用户(hù)对“教育”的(de)需求依(yī)然(rán)旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目前(qián)行业(yè)政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多(duō)公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来(lái)说，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信(xìn)力，品牌(pái)的护城河(hé)依(yī)然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学(xué)等(děng)业务恢复(fù)增长，同时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业务等新业务(wù)成为新的(de)增长驱动力。且(qiě)公(gōng)司的利润和(hé)现金流(liú)稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值(zhí)下有足够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的财(cái)报中，我们(men)看到了(le)相关的积(jī)极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开(kāi)资料显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新(xīn)东方24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来(lái)，相(xiāng)比于去年(nián)底增持幅(fú)度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风(fēng)

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第二大(dà)主线。

　　可好(hǎo)景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹了(le)一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是(shì)大(dà)幅(fú)杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪(jì)录(lù)，在(zài)本(běn)周遭(zāo)遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续(xù)两(liǎng)日萎缩(suō)，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量(liàng)震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月11日晚间发(fā)布的金融数据(jù)大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元(yuán)，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元，但是考虑(lǜ)到(dào)去(qù)年4月基数的(de)异(yì)常，因(yīn)而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是(shì)明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月(yuè)信贷低(dī)于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落(luò)再度成(chéng)为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多增4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新增(zēng)社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元禁欲可以恢复性功能吗，禁欲多久可以恢复肾气(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点评称，4月下(xià)旬票据利(lì)率先下后上，并不意味着(zhe)贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票据等低效资产，对(duì)分(fēn)行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经(jīng)快(kuài)要(yào)接近零(líng)利率了，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月信贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家看(kàn)到宽信用(yòng)的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背景不改，而两(liǎng)大(dà)主线人工智能(néng)和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本(běn)月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在(zài)未有增(zēng)量(liàng)资金进(jìn)场的情况(kuàng)之下，再想继续向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的(de)在深夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募基(jī)金经理的难处(chù)，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无法(fǎ)两全(quán)。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场投(tóu)机(jī)之风大(dà)盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难(nán)言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能(néng)，游(yóu)资炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市(shì)场根本就是(shì)绕(rào)着(zhe)公募持(chí)仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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