近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局(jú)5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰(qià)当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，随着脱(tuō)口秀不断(duàn)破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化(huà)艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺(yì)创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐(lè)部之(zhī)一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关(guān)联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同年(nián)5月，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对(duì)笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化的(de)天(tiān)使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑(xiào)果工(gōng)厂”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发(fā)现，笑果(g10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米uǒ)文(wén)化对外投资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今(jīn)存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)笑欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺(yì)原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化的A轮(lún)投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处(chù)于(yú)快速(sù)发展阶(jiē)段，表(biǎo)现形式丰(fēng)富多样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩(jì)也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于(yú)节目效果(guǒ)可能需要张狂和(hé)外向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和(hé)解放军形象等严肃话(huà)题，确实(shí)不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面(miàn)，可能没有(yǒu)进行非常严(yán)格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业(yè)持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合(hé)笑果文化打造了(le)《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及编剧的李诞迅速(sù)走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化联(lián)合出(chū)品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视(shì)频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视频节(jié)目，可以占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后(hòu)劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方脱口秀百年以上的(de)发展(zhǎn)历10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得(dé)多也快得多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展(zhǎn)的(de)脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻风而(ér)至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏明星(xīng)投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中(zhōng)国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维(wéi)造(zào)物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的(de)是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势(shì)，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化(huà)外，其他脱口(kǒu)秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时(shí)，资本对脱口秀的(de)倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反应与高速(sù)增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均(jūn)复(fù)合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但(dàn)在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本(běn)的投资逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和可复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨大的不确(què)定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员(yuán)的不(bù)确定性(xìng)、创(chuàng)作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之(zhī)上，不断运营爆(bào)款(kuǎn)，激(jī)活(huó)创作(zuò)，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才是这个(gè)行业可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀(xiù)行业作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而(ér)非平台，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故(gù)事(shì)起家的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原因。

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