金融(róng)界(jiè)4月(yuè)28日消息(xī) 为(wèi)规范开展内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换(huàn)市场秩序，中国人民银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门(mén)负责人表示，未来(lái)中(zhōng)国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境外投资(zī)者提供更加便利高(gāo)效的风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)。另外选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好，两(liǎng)地监管(guǎn)当局(jú)将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银(yín)行有(yǒu)关部门(mén)负责(zé)人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一(yī)、符(fú)合(hé)中国人民银行要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行(x选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好íng)关于(yú)境外央(yāng)行、国际金融(róng)组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民(mín)币投资(zī)银行间市场(chǎng)有关事宜的通知(zhī)》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行关(guān)于进一步做好境外机构(gòu)投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场(chǎng)互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号(hào)）等文件要求、完成银行间债券市场准入(rù)备案的(de)境外投资者(zhě)等，可根(gēn)据《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》（以下简(jiǎn)称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互(hù)换通”境内外(wài)投资者可(kě)以签(qiān)署(shǔ)的协议范(fàn)围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交(jiāo)易(yì)对(duì)手方签(qiān)署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍生(shēng)品协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行(xíng)间市(shì)场交易(yì)商协会正(zhèng)在研究制定“互(hù)换通”衍生品协议(yì)，待其正式发布后也可(kě)供境(jìng)内外投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互(hù)换通”境外(wài)投资者的投(tóu)资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利率互换(huàn)交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外(wài)电(diàn)子交易平(píng)台、境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台包括哪些？境(jìng)外投(tóu)资者的对手(shǒu)方、交(jiāo)易(yì)模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可的境外电子交(jiāo)易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可应市场需求加入(rù)其他受认可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认(rèn)可的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境外(wài)投(tóu)资者开(kāi)展人民币利率(lǜ)互(hù)换交易(yì)，“北向(xiàng)互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由(yóu)境内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境(jìng)外投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易(yì)在境内电子交易(yì)平台(tái)达成(chéng)，交易一经达成(chéng)即视为交易已确(què)认。境外投(tóu)资者可通过(guò)中国人民银行认可的境(jìng)外(wài)电子交易平台与境内电子交易平台(tái)的连接(jiē)，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送(sòng)交易指令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人民银行认可的境内清算机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认可(kě)的(de)境内(nèi)清算机(jī)构为(wèi)银(yín)行(xíng)间市场清(qīng)算所股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称(chēng)上海清算(suàn)所），香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构(gòu)为香港(gǎng)交(jiāo)易所旗下香港场外结算(suàn)有限公司（以下(xià)简(jiǎn)称场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程(chéng)是？

　　答：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获得场外结算(suàn)公司清算会员资格或(huò)作为清算客(kè)户委(wěi)托(tuō)场外结算(suàn)公司综合(hé)清算会员代(dài)理(lǐ)清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客户(hù)清算协(xié)议。交易达成后(hòu)，境内外清算机(jī)构对(duì)交易(yì)进(jìn)行风控检查(chá)，对于符合集中清算要求的交易(yì)及(jí)时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外机构通(tōng)过场外结算(suàn)公司或其(qí)综合清算会员(yuán)完成保证金及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是指清算机(jī)构作(zuò)为中央(yāng)对(duì)手方针对已(yǐ)成交(jiāo)的交(jiāo)易(yì)充当买方的卖方和卖(mài)方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算所与场外(wài)结(jié)算公司于当日(rì)将交(jiāo)易进行(xíng)合约(yuē)替(tì)代(dài)，进入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为(wèi)境外参(cān)与者与(yǔ)场外(wài)结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境(jìng)内参(cān)与(yǔ)者之间的合约。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存(cún)在(zài)合同关系。对于未纳入集(jí)中(zhōng)清算的交易(yì)，依照成交双方约定的处(chù)置方式进行处(chù)置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何(hé)管理(lǐ)？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景下，上海清(qīng)算所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间(jiān)的跨境资金(jīn)结(jié)算主要通过(guò)人民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公(gōng)司可在境内银行开立人(rén)民币基(jī)本(běn)存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括(kuò)：“互换通(tōng)”交易结算资金(jīn)、因“互(hù)换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和费用以(yǐ)及符合中国人民银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务风控(kòng)方案(àn)的一(yī)部分，上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司将(jiāng)针对双方清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风(fēng)险敞口(kǒu)建立(lì)“互换(huàn)通”资源池安(ān)排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于(yú)每(měi)一中央对手方从各(gè)自(zì)清算参与者(zhě)收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基(jī)金之外(wài)，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约损(sǔn)失分(fēn)摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)名义(yì)于境外开立的“互换通(tōng)”专用账(zhàng)户，场外结(jié)算公司向资(zī)源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清算(suàn)所名义于境内开(kāi)立的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关账户(hù)内资金可(kě)豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记(jì)及额度管理要求。场外结算公司与上海清算所每日基(jī)于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通(tōng)”资源池要(yào)求(qiú)，并通过(guò)境(jìng)内外存(cún)管银行办理(lǐ)人民(mín)币(bì)或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机构(gòu)应当及(jí)时履行报送义务。上(shàng)海清算所和境内资源池存管银行应当(dāng)向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息(xī)；被撤销的(de)交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报(bào)义务，原则上“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中(zhōng)进行(xíng)国际(jì)收支统计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付(fù)，由境内投(tóu)资者等相关(guān)主体(tǐ)进行国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额(é)度管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运(yùn)行(xíng)，“北向互换(huàn)通”充分考虑(lǜ)境(jìng)外投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交易净限额为200亿元人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率(lǜ)互换交易在轧差后的名义本金(jīn)净额(é)每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当(dāng)遵守的人民币购售业务(wù)相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的(de)相关文件(jiàn)主要包(bāo)括(kuò)：《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关于明(míng)确跨境(jìng)人民币业(yè)务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于调整人民币购售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业(yè)务范围的(de)通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外(wài)汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公(gōng)厅(tīng)关于加(jiā)强境(jìng)外金融机(jī)构进入银行间外(wài)汇市场开(kāi)展人民(mín)币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有关(guān)事项的通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有(yǒu)关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人民(mín)币购售业务境外(wài)参加行(xíng)和境外清(qīng)算(suàn)行进入(rù)银(yín)行间外汇市场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有(yǒu)境外(wài)清(qīng)算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相关安排。根据(jù)《办法(fǎ)》和人民币购售业(yè)务管理规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平盘头寸时，应当确保与其(qí)相关的境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)在本机构(gòu)的资金(jīn)兑换(huàn)是基于“北(běi)向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需(xū)求。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易的，其(qí)交易到期或不再继续(xù)参与的，原则上应当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者通过(guò)“北向互换通”投资内地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用外汇的境外(wài)投资者可在香港结算行办(bàn)理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算(suàn)行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初(chū)期，境外投资者(zhě)可选择一家香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金(jīn)兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性审核(hé)相关(guān)工作(zuò)，确保(bǎo)所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外投(tóu)资者和相关金(jīn)融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)交易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中国人民(mín)银行认可的“北向互(hù)换通”数据(jù)的交易报告库，在中国外汇交易中心达成的“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易，境内外投资者无需另(lìng)行报告。此外，中国人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好部门可(kě)以根据需要向基础设(shè)施(shī)调(diào)取与(yǔ)境外投资(zī)者投资活动相(xiāng)关的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发布，境(jìng)内(nèi)电子交(jiāo)易平台、境内(nèi)外清(qīng)算机构将制订(dìng)配套的业务(wù)规(guī)则等文件并对外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易(yì)清(qīng)算安排，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的风险管理工具(jù)。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互(hù)利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通”。

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