近日，国内(nèi)上市交易的4只(zhǐ)公募商品期货(huò)基金陆续公布了一(yī)季报。在一(yī)季度(dù)商(shāng)品(pǐn)市场(chǎng)整体下跌的背景下(xià)，4只公募商品期(qī)货基金(jīn)也表现(xiàn)不佳，仅建信能源化工(gōng)期(qī)货ETF利润为正。值得注意的是，国投瑞银白银期货LOF份额在(zài)报告(gào)期(qī)内增(zēng)加4.30亿(yì)份，增幅近三成，备受投资者(zhě)青睐。

　　具体来看，已实现收益和利润方(fāng)面，一季度(dù)，建信(xìn)能源化(huà)工期货ETF已(yǐ)实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期货LOF已实现收(shōu)益940.20万元(yuán)，利润-796.75万(wàn)元；大(dà)成(chéng)有色金(jīn)属期(qī)货ETF已实现收益(yì)-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期货ETF已实现收益(yì)-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万(wàn)元。

　　已实现收益和(hé)利润有何(hé)区别？4只(zhǐ)公募商品(pǐn)期货基(jī)金在(zài)一季报中均提及，本期(qī)已实现收益(yì)指基金本期利息(xī)收入(rù)、投资收益、其他收入（不含公允(yǔn)价(jià)值变(biàn)动收(shōu)益）扣除相关费用和信用(yòng)减值损失后的余额，本期利润为本期已(yǐ)实现收(shōu)益加上本期公(gōng)允价(jià)值(zhí)变动收益。

　　期末基金资产(chǎn)净值方面，截(jié)至3月(yuè)底，国(guó)投瑞(ruì)银白银期货LOF资产(chǎn)净值超过10亿元(yuán)，达到14.36亿元，华(huá)夏饲料豆粕期(qī)货ETF、建信能源化工(gōng)期货ETF、大成有色(sè)金属(shǔ)期货ETF资产(chǎn)净(jìng)值分别为5.53亿元、4.66亿(yì)元、3.03亿元。

　　期末基金份(fèn)额净值(zhí)方面，华夏饲(sì)料豆粕期(qī)货ETF以1.8032元(yuán)居首，建(jiàn)信能(néng)源化(huà)工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期货ETF也超过(guò)1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增(zēng)长率方(fāng)面，报告期内，仅建信能源(yuán)化工期货ETF实现正增(zēng)长，净值增长率为5.57％，大成(chéng)有色金(jīn)属期(qī)货ETF、国投瑞银白银(yín)期货LOF、华夏(xià)饲(sì)料(liào)豆粕(pò)期货(huò)ETF净值增长率(lǜ)分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额的增(zēng)减(jiǎn)变化，可(kě)以反映出投(tóu)资者(zhě)的偏好(hǎo)。从份额变动来看，除华夏饲料豆粕期货(huò)ETF遭净赎回外，其他3只商品期货基金均受(shòu)到净申购。截至3月底，国投瑞银(yín)白银期货(huò)LOF份额(é)较期初(chū)增加4.30亿份至20.22亿份，增(zēng)幅高达(dá)27％；建(jiàn)信能(néng)源化工期货(huò)ETF份(fèn)额较期初增(zēng)加(jiā)2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有(yǒu)色金属期货ETF份(fèn)额较期初增加700万份(fèn)至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华夏饲料豆粕期货ETF份额(é)较期初减少(shǎo)1320万份至3.07亿份，降(jiàng)幅(fú)4.13％。

　　一季度，豆粕市场(chǎng)整体走出下跌行情，华夏(xià)基金认为，主要原因有以下几点：首先，美国硅(guī)谷银行倒闭消息在资本市(shì)场持续发酵，导致了原(yuán)油以及美豆等大宗商(shāng)品价格下跌，引(yǐn)领国内豆粕价格下挫；其次，国内(nèi)现货供应相对充裕，由于(yú)加工(gōng)利(lì)润尚可(kě)，加之(zhī)巴西(xī)大豆丰产上市，近(jìn)几个月(yuè)国内(nèi)大豆(dòu)到港(gǎng)量趋于增(zēng)加，同(tóng)时由于下游(yóu)提(tí)货消极，油厂豆粕(pò)不断累(lèi)库，部分油厂甚至出(chū)现胀库现象，导致(zhì)豆(dòu)粕现货(huò)跌幅过大；最(zuì)后，需求端低(dī)迷(mí)不(bù)振，由于春(chūn)节(jié)前(qián)养殖产品集中出(chū)栏，春节后一段时(shí)间一般是豆(dòu)粕需求淡季(jì)，而今年由于生猪(zhū)价(jià)格(gé)持续下行，养(yǎng)殖业复产积极性不高(gāo)，加(jiā)之(zhī)非洲猪瘟疫情偶发(fā)，使(shǐ)得豆粕需求(qiú)更是雪上(shàng)加霜，油厂豆粕(pò)成交和(hé)提(tí)货量处于偏低水平。

　　关于报告期内基金投(tóu)资策略和运作分析(xī)，国投瑞银(yín)基(jī)金表示，一季度(dù)白银在(zài)初期两个月处于振荡调整，在三月份又很快反(fǎn)弹至年初位置(zhì)。黄(huáng)金较(jiào)白银表现更为(wèi)强(qiáng)势，马云看未来商铺的前景金银比价有所抬升。前期走势主要受制于白银工业属(shǔ)性(xìng)及(jí)美联储(chǔ)加息预期升(shēng)温影响，白银表(biǎo)现(xiàn)出更高的波动性(xìng)。后期则主要(yào)是欧美银行业出现流动性危(wēi)机，导致避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，也大幅降低了市场对于美联储的加息预期(qī)。

　　国投瑞银基金认为(wèi)，美联(lián)储(chǔ)货币政策调整(zhěng)节奏与经济衰退担(dān)忧继续(xù)主导贵(guì)金属(shǔ)行(xíng)情(qíng)，同时也(yě)需关注突(tū)发(fā)地缘政治(zhì)、金融体系的流动性风马云看未来商铺的前景险、新兴经济体债务风险(xiǎn)等黑天(tiān)鹅事件的(de)影响。今年(nián)以来，美联储已连续加息两次各25BP，加息步伐明显放(fàng)缓，点阵图显(xiǎn)示美联储今年或还有一次加息。随着美国加息渐入尾(wěi)声，而通胀仍处(chù)于高(gāo)位，宏观(guān)环境(jìng)对(duì)贵金属相对有利，贵金属配置价值进一步提升(shēng)。考虑到白银(yín)的(de)高弹性及金银比价的相(xiāng)对高位，建议择机积极配置。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 马云看未来商铺的前景