今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经正(zhèng)式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发(fā)行预期(qī)，多位业(yè)内人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场的行情(qíng)主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置(zhì)了发行上限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于基金(jī公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品n)的发行导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证(zhèng)国新(xīn)央企主题(tí)系列指数(shù)有助于资本市场从科(kē)技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮(bāng)助投资者走(zǒu)进央企、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做(zuò)优做大，提升市(shì)场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实促(cù)进(jìn)央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日(rì)正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日至19日(rì)期(qī)间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下(xià)股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上(shàng)看(kàn)，3只(zhǐ)基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若(ruò)是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF由工(gōng)商银行(xíng)托管，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信(xìn)建(jiàn)投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金(jīn)君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央(yāng)企投资(zī)价(jià)值促进央企估(gū)值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体系(xì)，引(yǐn)导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回(huí)归合理(lǐ)水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金公司等(děng)相关(guān)领导将出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品发行预(yù)热。

　　不(bù)少行(xíng)业(yè)人士也(yě)看好央企(qǐ)股东回报ETF的发(fā)行(xíng)情况。“‘中特估’是近期(qī)资本市(shì)场(chǎng)的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重(zhòng)点发(fā)行，但目前(qián)市场(chǎng)上也(yě)存在不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此预计此次央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理性。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一只央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资(zī)本(běn)市场的行情主线，产品(pǐn)本身就比较好卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核侧重(zhòng)点(diǎn)放(fàng)在产(chǎn)品保有量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基金首发的(de)考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司(sī)上报的(de)中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续(xù)推向市场，而(ér)不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计(jì)发行情况也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布(bù)局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市(shì)场的(de)热门(mén)，基金公(gōng)司也(yě)积(jī)极布局相(xiāng)关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公(gōng)司(sī)陆续(xù)申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有(yǒu)参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安(ān)、银(yín)华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机(jī)构(gòu)，还各申报了主、被动两只产品，积极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了(le)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方达、南方、银华(huá)还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快获(huò)批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年(nián)11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满(mǎn)提(tí)出“探索建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和(hé)改革(gé)指明了方向，成熟完(wán)善的(de)估值体系对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及(jí)资源配(pèi)置功能的发挥有重要作用(yòng)，也是资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背景之(zhī)下，央(yāng)国(guó)企估(gū)值重塑的机遇，行(xíng)业对这一领域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，有助(zhù)于提升市(shì)场对(duì)国有上市企(qǐ)业的关注度(dù)，对企业估值层面的(de)各类因素(sù)做进一步(bù)的研究和探(tàn)讨(tǎo)，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环(huán)境下的资产价(jià)格预期。

　　此外(wài)，广发基(jī)金罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的(de)投资逻辑是比较(jiào)完备的(de)：一是(shì)央企是(shì)实现国家战略发展的(de)“排头(tóu)兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持(chí)与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三是(shì)央(yāng)企引领科技创新(xīn)，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现代资本(běn)市场下，预计国资央(yāng)企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从(cóng)盈(yíng)利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较(jiào)强(qiáng)的“价(jià)值创(chuàng)造”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入(rù)同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展(zhǎn)韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未(wèi)来，央国企上市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经(jīng)营(yíng)的角度(dù)看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高的长期(qī)投资价值，或更符合(hé)机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的(de)需求。在中国(guó)特色估值体系的(de)推(tuī)进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目(mù)前(qián)这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公(gōng)司定(dìng)制，主要(yào)选取(qǔ)国务院国资(zī)委(wěi)下(xià)属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占(zhàn)总市值(zhí)比(bǐ)率较高的(de)50只上市公司证券作(zuò)为指数样本， 以反(fǎn)映(yìng)央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭(tàn)、建筑材(cái)料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数(shù)聚焦(jiāo)高分红与高回(huí)购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍(bèi)，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在(zài)8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报(bào)ETF发行时(shí)间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金认购、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集规模超(chāo)过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看，在认(rèn)购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间，广发旗下产品(pǐn)为(wèi)0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及后续(xù)做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理。其(qí)中(zhōng)广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金指数投(tóu)资部(bù)副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳(wěn)健，整体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估值体系(xì)背景下估(gū)值提(tí)升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明(míng)显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于(yú)全市场中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中证央公杂费包括哪些费用，公杂费包括哪些日用品企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向(xiàng)对比还是纵向比较(jiào)，央(yāng)企整体估值水平与其(qí)经济地位并不(bù)匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多家券商明确表示今年的投资主线之一(yī)就是(shì)央国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估。部(bù)分(fēn)券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握国(guó)企价值重估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在(zài)新一(yī)轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国(guó)企价值重估行情有望持续(xù)并(bìng)形成主线(xiàn)行(xíng)情。

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