“超配”声音不断外资机构看多中国资产

“继续超(chāo)配(pèi)A股。”这是高盛亚太首席股票策略师(shī)慕天辉（TimothyMoe）及高盛首席中国股(gǔ)票策略师刘劲津4月(yuè)23日在高盛举(jǔ)行的媒体会上给出的最新投资(zī)建议。同日，瑞银财富管(guǎn)理投资总监办公室在发给(gěi)中国证(zhèng)券报记者的(de)邮件中(zhōng)提(tí)及(jí)，瑞(ruì)银分析师已上(shàng)调中国(guó)股票市场(chǎng)评级至(zhì)“超配”。恒力(lì)石化则发布(bù)公告称，沙特阿美(měi)（或其控(kòng)制的关联方）拟向公司控股股东恒力集团收购其所持有的占恒力石化10%股(gǔ)份加1股……

近(jìn)期，外资唱(chàng)多、做多A股的例子不断增多。分析人士(shì)认为，这种情况的出现与经济恢复向好、政策逐步显效、A股估值水(shuǐ)平较低等因素不(bù)无关系。随着相关部门不断拓宽(kuān)跨境市(shì)场互联互通渠道、支持境外机构(gòu)投资境内科技型企业(yè)、优化境外机构投资境内债券环境等措施的政策(cè)效(xiào)果不断释放，会有(yǒu)更多长线(xiàn)外资机构(gòu)加大投资中国的力度。

有利因素提振信心

现(xiàn)阶(jiē)段，中国资本市场投资价值凸(tū)显，叠加基本(běn)面向好、政策持续显效等多重(zhòng)因素，为国内外投(tóu)资者提供(gōng)了具(jù)有吸引(yǐn)力(lì)的(de)长期投(tóu)资机会，促使更多(duō)外资机构看多(duō)中国市场和(hé)中国资产的表现。

政策面(miàn)上，新“国九条”及后续配套措施的(de)落地，正进一步增强资(zī)本市场的内在稳定性(xìng)，提光威复材调整股权激励考核目标进一步增强激励效果升上市公司(sī)质量(liàng)，促进更(gèng)好回(huí)报投(tóu)资者。

“随着资(zī)本市场改革效果逐步显现，若回(huí)报投资者（包括(kuò)现金分红、回购）、公司治理、长钱入市等指(zhǐ)标向国际(jì)成熟市场平均(jūn)水平看齐，A股估值(zhí)可提升约(yuē)20%。最乐观情境(jìng)是，如果上述指标达到(dào)国际领先水平，A股估值或可提(tí)升约40%。”刘劲津表示。

从(cóng)基本面看，表现超出市场(chǎng)预期的经济数据和上市公司财(cái)报(bào)数据均给予资本市(shì)场以有力支(zhī)持。

野村东方(fāng)国际证券表示(shì)，二季度A股(gǔ)有望企稳并延续反弹态势，主要理由在于，表现超出市场预(yù)期的高频经济数据给予资本市场边际支(zhī)持。经济向好预期逐步增强，将成为二(èr)季度A股市场表现最重要的(de)边际(jì)变化。

中国资产吸引力还来(lái)自于较为合理(lǐ)的估值水平。高盛(shèng)等多家机(jī)构认为，纵观全球主(zhǔ)要地区股市估值水平，当前A股整体估值水平极具吸引力，特别是蓝筹(chóu)股、大盘股估值低于市场平均(jūn)水平(píng)。

外资机构加大布局力度

看好中(zhōng)国(guó)机遇的一(yī光威复材调整股权激励考核目标进一步增强激励效果)些外资机构选(xuǎn)择增设在华机构、扩大在华投(tóu)资。

眼(yǎn)下，外资(zī)机构在华展业步伐不断加快。本月以来(lái)，外资独资公(gōng)募基金公司(sī)安联基金宣布已正式获准展业(yè)，外商(shāng)独资券商法巴证券也获批设立。

今(jīn)年以来，包(bāo)括贝莱德基金、路博迈基金、联博基金、渣打证券等(děng)在内(nèi)的多(duō)家外资机构通过增资、新设(shè)券商等方式布局中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)。

“中国拥有广阔的市场潜力和巨(jù)大的发展机(jī)遇。我们深感荣幸能参与中国公募基金市场(chǎng)，并与(yǔ)中(zhōng)国(guó)的(de)投资者和合作伙伴携手(shǒu)开启新的合作篇章(zhāng)。”安联(lián)基金(jīn)董事长吴家耀说。

外资机构对中国资产的看好从近期A股上市公司的财报数据也可窥见一(yī)斑——包括高盛、摩根士丹利、摩(mó)根(gēn)大通、阿布扎比投资局等在内的多家外资机构纷(fēn)纷出(chū)现在上市(shì)公司前十大流通股东名单(dān)中。

来(lái)自中东的投资机构近期不断加仓“中国资产”。恒力石化4月(yuè)23日公告称，恒力集团已与沙特阿美签署《谅解备忘录》。沙特阿美（或其控制的关联方）拟(nǐ)向恒(héng)力集团收购其所持有的占(zhàn)恒力石化10%股(gǔ)份加1股。

荣盛石化也于22日披露了与(yǔ)沙特阿美最(zuì)新(xīn)合作进展。荣盛石化公告称，公司与沙特阿美积(jī)极推进，双(shuāng)方拟分别出售(shòu)和购买(mǎi)荣盛石化全资子公司中金(jīn)石化(huà)和沙特阿美全资子公司SASREF各(gè)50%的股权，以及(jí)按(àn)股(gǔ)权比例分别联(lián)合(hé)开发中金石化和SASREF的扩建工程。

与金融开(kāi)放同频共振

外资机构加快布局，与中国资本市(shì)场稳步扩大开放同频共振。

一方面，跨境市场互联互通渠道不(bù)断拓宽。证监会4月19日发布5项资本市场(chǎng)对港合作(zuò)措施，包括放宽沪深港通下股票ETF合资(zī)格产品范围、将REITs纳入沪深港通、优化(huà)基金互认安排等，进一步拓展优化沪深港通机制。

“将REITs纳入(rù)沪深港通投资标的等举(jǔ)措(cuò)，是资(zī)本市场对外开放(fàng)向纵深推进(jìn)的重要一步，有利于(yú)促进更多(duō)境(jìng)外投资者入(rù)市交易，充分带(dài)动提升境内市场流动性。”中国银行(xíng)研究院(yuàn)研究员刘晨说。

另一方面，支持境(jìng)外机构投资境内科技型企业举措加码(mǎ)。商务部等十部(bù)门近日联合印发《关于进一步支(zhī)持境外机(jī)构投资境内科技型企业(yè)的若干政策措施》。其中，“支持境外(wài)机构通过合格境外有(yǒu)限合(hé)伙人（QFLP）方式，投资境内科技型企业”“支(zhī)持符合条件的境外机构在华发行人民(mín)币债券，并(bìng)投入科技领域”等具体措施备受关注。

境外机构投资境(jìng)内(nèi)债券(quàn)也有(yǒu)望延续稳定增长态势。国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英日前介绍，人(rén)民银行、外汇局将继续遵循市场化、法治化和国际化方向，稳步扩大中国债券市场(chǎng)的对外(wài)开放，更加(jiā)便利境外投资者参与(yǔ)。优化境外机构直接入市(shì)、“债券通(tōng)”“互换通 ”运行机制，持续加强与境外机构的交流沟通(tōng)，营造更好的投资(zī)环境。

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