分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一(yī)定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险管(guǎn)理(lǐ)、人员及(jí)系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规模控制、申(shēn)赎管理等(děng)多方面(miàn)对重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基(jī)金管(guǎn)理人提出了更为严格审慎的(de)要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂(zàn)行规定》将提高货(huò)币基(jī)金(jīn)的风险管理能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了(le)要求。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因基金资(zī)产规模(mó)较大或(huò)者投资者人数较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或(huò)者金融产品关联(lián)性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市场(chǎng)和金(jīn)融体系(xì)产(chǎn)生重大(dà)不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基(jī)金(jīn)会被纳入(rù)评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》，货(huò)币市(shì)场基(jī)金满足下列任(rèn)一条件的，基(jī)金管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日内主动向中国证监会(huì)报(bào)告(gào)：基金资(zī)产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人(rén)数量(liàng)连续20个交易日超(chāo)过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市(shì)场(chǎng)上(shàng)共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪宝货币(bì)A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中(zhōng)，天弘余(yú)额宝货币规模最(zuì)大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余(yú)额(é)宝(bǎo)货币持(chí)有人达(dá)7.44亿户(hù)，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市(shì)场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增(zēng)强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并(bìng)明确风险防(fáng)控与处置机制(zhì)。这将(jiāng)促使基金(jīn)公(gōng)司更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高产(chǎn)品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保(bǎo)护投(tóu)资者的利益。

　　国(guó)信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机构的风险管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融(róng)安全产生不利(lì)影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益(yì)率回落至与其风险相匹配的(de)合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地，回(huí)归(guī)本源的主动类资管产品迎来发展良(liáng)机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了(le)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系(xì)统运营、客(kè)户服务、风险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币(bì)市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲(máng)目扩张基金规模(mó)。

　　值得注意的是(shì)，重要货币(bì)市场基金的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬(chóu)考核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级(jí)管理人员、基金经理等(děng)相关(guān)人员(yuán)的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励等不得直接(jiē)或(huò)者间接(jiē)与重(zhòng)要货币市场基(jī)金的规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的(de)投资运作指标方面，也需要满足多项要(yào)求。例(lì)如，持有(yǒu)一家公司(sī)发行(xíng)的证券市值不(bù)得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的同一商业(yè)银(yín)行发行的金融(róng)工具(jù)占基(jī)金资产净值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组合(hé)的杠杆比纳粹分子是什么意思例不得超(chāo)过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接(jiē)受单一投资者申(shēn)购(gòu)申(shēn)请后导(dǎo)致其持有份额超(chāo)过基(jī)金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而(ér)在风(fēng)险准备金方(fāng)面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币(bì)市场基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风(fēng)险准(zhǔn)备金比例(lì)不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较多，具(jù)有“牵一发(fā)而(ér)动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会(huì)对金融市(shì)场的流动性安(ān)全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机(jī)制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分(fēn)货币市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在重要货币市场基金的风险防控和监(jiān)督(dū)管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市(shì)场主体共同制定合理有效(xiào)的风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风险应对预案应(yīng)当报(bào)中国(guó)证监会(huì)备案，中国证监(jiān)会对风险应对预案的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生(shēng)重大风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金管理人(rén)及(jí)相(xiāng)关市场(chǎng)主体(tǐ)依据(jù)风险(xiǎn)应对预案(àn)等对重要货(huò)币市场基(jī)金实施(shī)风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施对于(yú)投资(zī)者有什(shén)么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对(duì)部分投资者造成(chéng)一定影响，例如可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规(guī)可能会导致一些货(huò)币基(jī)金规模较小(xiǎo)的(de)产品(pǐn)退出市(shì)场，投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)选(xuǎn)择合适(shì)的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投资者。相对(duì)于(yú)其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分(fēn)规模较大(dà)的(de)货币规(guī)模基(jī)金如出现风险(xiǎn)事件，或将对(du纳粹分子是什么意思ì)社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的资产安(ān)全(quán)要求，有(yǒu)利于保护(hù)投资(zī)者利益(yì)。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行纳粹分子是什么意思规(guī)定》施行后，货币(bì)市(shì)场基(jī)金的(de)规范(fàn)化、标准(zhǔn)化、投资(zī)分散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是否在公布的(de)重点(diǎn)货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书(shū)因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

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