财(cái)联社记(jì)者(zhě)近(jìn)期从行业内了解(jiě)到(dào)，信贷市场(chǎng)需求(qiú)低迷持续之下，部分银(yín)行出(chū)现了贷款最(zuì)优(yōu)惠利率与同(tóng)期(qī)理财收益(yì)率(lǜ)倒挂或(huò)接近倒(dào)挂的罕见现象。

　　“我(wǒ)们个(gè)贷最(zuì)低已经到(dào)年化3.65％左(zuǒ)右了，但投(tóu)放(fàng)依旧比较难。房贷和前(qián)十年比那都是放不出去的。”4月(yuè)25日，中部一家大型城商行相关负(fù)责人对财联社记(jì)者说。

　　这种情况并(bìng)非个(gè)案。4月(yuè)26日，财联(lián)社记(jì)者向兴业、广(guǎng)发等多家银行了解到(dào)，当前抵押贷款最优惠利率区(qū)间为3％-3.85％之间。与一季度情况相比，贷款利(lì)率水平仍在进一步下滑(huá)。

　　而普(pǔ)益标准监测数据(jù)显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月23日）全市场共新发了661款理财产品(pǐn)，环比增加22款(kuǎn)，其中(zhōng)86款为(wèi)开放式(shì)产(chǎn)品，其平(píng)均业绩比较基准为3.46％，环比下跌0.07个百分点；575款(kuǎn)为封闭式产品，其平均业绩比较(jiào)基准为(wèi)3.66％，环比下跌(diē)0.02个(gè)百分点。

　　4月(yuè)26日(rì)，一家头部银行(xíng)理财子负责人对财联社记者表示，正常(cháng)情况下贷款(kuǎn)利率(lǜ)要高于理财收益，否则会形成套利空(kōng)间。近期(qī)出(chū)现的收益率倒挂(guà)的情(qíng)况的确多年来少见(jiàn)。这种情况本质上反映(yìng)实体经(jīng)济需(xū)求不(bù)足，资金(jīn)可(kě)能在金融市场空转的信(xìn)号。

　　走低的贷款利率VS走(zǒu)高(gāo)的理(lǐ)财(cái)收益率

　　4月23日，央行国(guó)际司司长金中(zhōng)夏对外(wài)表(biǎo)示，人民银行认真贯彻党中央、国务院决策部署，采取(qǔ)了很多措施(shī)做好金融支持稳外(wài)贸工(gōng)作。首先是(shì)降(jiàng)低实体(tǐ)经济融资成本(běn)。2022年，我国企业(yè)贷款加权平(píng)均利率同比下降(jiàng)了34个基(jī)点(diǎn)，仅4.17％，这(zhè)在历史上是比较低的水(shuǐ)平。

　　而上(shàng)周，央行一季度金融统计数据发布会上公布的数据显(xiǎn)示，3月份银行体(tǐ)系新(xīn)发企(qǐ)业贷(dài)加权平均利率(lǜ)同比下降29BP，达到3.96％。

　　但如(rú)央行所(suǒ)表述，3.96％系3月份银行体系(xì)新发企业(yè)贷款加权平均利率水(shuǐ)平，并没有考虑区(qū)域差异。财联社记者(zhě)注意到，在部分资金(jīn)充(chōng)裕(yù)的一线城市利率水平(píng)下沉(chén)更快(kuài)，比如央行营管(guǎn)部(bù)早在(zài)2月份(fèn)即表示，去(qù)年12月份，北京地区新发放企业贷款加权平均利率仅为(wèi)3.09％。

　　海通国际最新(xīn)报(bào)告分析认为(wèi)，一(yī)季(jì)度的贷款(kuǎn)需(xū)求(qiú)非常(cháng)好，央(yāng)行今(jīn)年(nián)一季度公布的贷款需求指数飙(biāo)升，达到78.4，还是2012年下半年以来的最高值。但最近贷款需求有(yǒu)下降趋势，如近期票(piào)据转贴现利率下降，表(biǎo)示(shì)佛教肉莲是什么银行贷款(kuǎn)需求(qiú)较(jiào)差，需要购买票据来填充(chōng)贷款额度。

　　与新发(fā)放贷款市场当前的不景气形成鲜明(míng)对比的是，一季度理财市场的收(shōu)益率却在节节回升(shēng)。普益标准数据显示，截至(zhì)2023年(nián)1季度末，理财公(gōng)司(sī)存续理财产(chǎn)品14892款，占全市场存续(xù)理财产品的44.03％。理(lǐ)财公司存续开放式固收类理(lǐ)财产(chǎn)品（不含现金(jīn)管理类产品）的近1个月年化收益率的(de)平(píng)均(jūn)水平为4.00％，环比上(shàng)涨5.81个百分点(diǎn)。

　　国金固收最新数据显(xiǎn)示(shì)，4月24日封闭式理财平均基准(zhǔn)利率3.81％，已(yǐ)恢复至(zhì)去年12月(yuè)水平(píng)；3月(yuè)以(yǐ)来6M-1Y封闭式理财基准利率与(yǔ)1年期AAA级(jí)中票、存(cún)单利差走(zǒu)阔(kuò)。

　　即便与新发(fā)理(lǐ)财产品收益率相比，当前银行新发贷款的(de)利率也(yě)不(bù)占优。普益(yì)标(biāo)准(zhǔn)监(jiān)测数(shù)据显示，上周（4月17日-4月23日）全市场新发理(lǐ)财产品(pǐn)中，开放(fàng)式产品平均业绩比(bǐ)较基(jī)准为(wèi)3.46％，封闭(bì)式产品平均业绩(jì)比较基准(zhǔn)为3.66％。

　　业内：要警惕资(zī)金出现(xiàn)空转套利可能

　　多位受(shòu)访金融行(xíng)业人(rén)士对记者表示，当前新发贷款利率和(hé)理(lǐ)财收益率之间出现倒挂是(shì)多年来罕(hǎn)见的情况。部分人(rén)士认为，应该警惕(tì)当(dāng)前非对称利率政策之下，贷款、存款和金融市场佛教肉莲是什么之间出现收(shōu)益(yì)“套利(lì)”空间(jiān)的可(kě)能。

　　融360数(shù)字科技研(yán)究院(yuàn)分析师刘银平对财联社(shè)记者表示(shì)，理(lǐ)财产(chǎn)品收益率超过银行贷(dài)款(kuǎn)利率，可能会给部分客户钻空(kōng)子的机会，从银行(xíng)那里获取(qǔ)的低息贷(dài)款没有投入(rù)实际(jì)经(jīng)营，而是拿(ná)去购买收益率更(gèng)高的理财产品，导致资金空转，前(qián)几(jǐ)年结构性存款(kuǎn)市场曾存在(zài)这种现象。

　　不(bù)过(guò)刘银平认(rèn)为(wèi)，目前理财产品业绩比较基准(zhǔn)不代(dài)表实际收益率(lǜ)，净值(zhí)是不(bù)断波动的，不会一直上涨，实际上，理(lǐ)财产品向(xiàng)净值化转型之后(hòu)对企业的吸引力有所减弱。

　　上海金融(róng)与发展实(shí)验室主任曾刚对财联社记者表示(shì)，理财(cái)收益与金融(róng)市场利率相对应(yīng)，出现倒挂的情况主要是即期的(de)贷款利率(lǜ)与发行当期(qī)定价(jià)的理财收益率的差异，在(zài)市场利率快速(sù)下行的时(shí)容(róng)易出现这种收(shōu)益率不同步的(de)脱节现象。

　　曾刚认(rèn)为，如果银行贷款利率继续下行，意味着当期发行的理财产品的(de)收益率(lǜ)会同步下降。从这一(yī)个(gè)角度来看(kàn)，未来一(yī)段时间的理财产品收益率会(huì)进入下行(xíng)通道。

　　这一判(pàn)断得到(dào)银(yín)行业(yè)内(nèi)人士的(de)认同。4月25日，某(mǒu)城商行(xíng)广州分行负责(zé)人对(duì)财联社(shè)表示，该行已(yǐ)经关(guān)注(zhù)到(dào)理财收益(yì)和存贷款利差的情况，理财与贷款利(lì)率差距过大必然引发资(zī)金空(kōng)转套利，这与货币政(zhèng)策初衷不符。估计下一步理财产品收益水(shuǐ)平(píng)要降低到3％以下。

　　一(yī)家(jiā)头部银行理财子负责(zé)人对财联社(shè)记者表示，考虑到理财产品底层(céng)资产大多数为债(zhài)券，而债券市场发(fā)行人(rén)大多是(shì)大型企业，理(lǐ)论上(shàng)其收(shōu)益率比个(gè)贷是要低一(yī)个(gè)等(děng)级。

　　“道理(lǐ)很简单(dān)，个人的信用等级比大(dà)型企业要低，所以(yǐ)个贷(dài)的定价理论上要比理财收益率高(gāo)才(cái)对(duì)。现在出(chū)现个贷(dài)定价和理财产(chǎn)品持平，甚(shèn)至出现(xiàn)倒挂(guà)，这只能说明(míng)个人部门当前的(de)信(xìn)贷需(xū)求不(bù)足，没有什么人(rén)想贷款，导(dǎo)致资金(jīn)空转，这(zhè)也是近年来比较(jiào)罕(hǎn)见的情况。”该(gāi)负责人表示。

　　该(gāi)人士同样认(rèn)为，如果贷款定价持续下行未来新发理财产品(pǐn)收益率(lǜ)也会回落。“市场(chǎng)对利率走势的预(yù)期是(shì)一(yī)致的，新发(fā)的收益率(lǜ)未来会下来，近期整(zhěng)体的趋势也是这样。一些存(cún)量的产品年化(huà)收益率近期大幅(fú)上行，主要是因为底层资产是(shì)去年利率(lǜ)高位时候拿的(de)，在(zài)利率走低(dī)预(yù)期下，其净值表(biǎo)现就会向上拉(lā)。”

　　息差(chà)承压将推动存款利率进(jìn)一步下行

　　受访银(yín)行人(rén)士对(duì)财联社记者称，当前贷款端定价疲(pí)软的现(xiàn)状，也是有关方面不断出手规范存款利率的(de)核心动因(yīn)。

　　4月25日，前述中(zhōng)部地(dì)区大型城商行负责人对记者表示，在贷款(kuǎn)定(dìng)价上不去(qù)的情况下(xià)，未来(lái)存款利率持续下行应该(gāi)是(shì)大趋势，否则银行净息差承受的压力将是巨大的(de)。“现在各行储蓄又多，之前理财波动的影响还没完全消除，很多客户的资金还没有(yǒu)出(chū)来，都压在储蓄(xù)里。”

　　有市(shì)场观点认为，一旦第二季度贷款需求走弱(ruò)得(dé)到确认，意味(wèi)着贷款(kuǎn)利率依然(rán)有下(xià)降的(de)可(kě)能性和空间，银行息差(chà)水平(píng)面临更艰(jiān)难的(de)局面。

　　4月25日，苏州(zhōu)银行一季度(dù)显示(shì)，截至(zhì)3月末，该行净利息收益(yì)率和净利差从(cóng)去年末的1.87％、1.93％进一步下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰团队最新(xīn)研报(bào)认为，未(wèi)来存款市场(chǎng)成本管控仍有后手牌，“类活期(qī)”存款是重(zhòng)要抓(zhuā)手。其(qí)预计，后续对于存款定价自律管理的手段(duàn)包括但不限于以下(xià)三个方面。首先(xiān)，协定(dìng)存款、通知存(cún)款等(děng)创新类活期存款有可能将(jiāng)纳入自(zì)律机制管(guǎn)理。现(xiàn)阶段，对核心定期存款而言，同时有EPA和MPA进行(xíng)约束，但(dàn)“类活期”存款缺少政策指引，未来或将对这类产品比照(zhào)活期(qī)存款进行(xíng)规范；其次，同业(yè)存(cún)款(kuǎn)套壳协议(yì)存款需继续纠正；最后，期(qī)权价值过低(dī)的“假”结构性存款仍须规范，后续(xù)或(huò)将结构性存(cún)款的（保底(dǐ)收益+期(qī)权(quán)价值）合计同时纳入自(zì)律机制上限，进一(yī)步压降结(jié)构性存(cún)款利率。

　　王一峰(fēng)团队(duì)测算认为，如果(guǒ)全部企业活(huó)期存款利(lì)率降至(zhì)2013-2018年0.70％左右的平均水(shuǐ)平(píng)，则(zé)上市银行企业活(huó)期存款成本率加权平均(jūn)降幅(fú)在30bp左右，将(jiāng)提振(zhèn)息差(chà)5.5bp左右，影响上市银行营(yíng)收增(zēng)速2.3pct。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 佛教肉莲是什么