近日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝(pù)光的(de)网友称(chēng)，使猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗用大家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行(xíng)调侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化(huà)，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让(ràng)脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐(ruì)察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入股笑果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得(dé)到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披(pī)露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山(shān)资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看(kàn)出，南山资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于(yú)北京东城区隆福(fú)寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有(yǒu)限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了(le)变更。2021年(nián)11月，笑果演艺(yì)原股东笑果文化、郭(guō)凌虹(hóng)退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有限(xiàn)责任公(gōng)司（港(gǎng)澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾(céng)有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为普思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名）参与(yǔ)了对笑果(guǒ)文化(huà)的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出事，此前脱(tuō)口秀行业在国内(nèi)处于(yú)快速发展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在(zài)年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又(yòu)被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他(tā)个(gè)人认为(wèi)，出于节(jié)目效(xiào)果可(kě)能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控(kòng)方面(miàn)，可(kě)能没有进行(xíng)非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料(liào)显示(shì)，目前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有限公司为第(dì)三(sān)大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频(pín)联合(hé)笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅(é)影(yǐng)视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化联合(hé)出(chū)品(pǐn)的《脱口秀(xiù)大会(huì)》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公(gōng)司百分之(zhī)四(sì)十的(de)业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于(yú)西方脱(tuō)口秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国(guó)内(nèi)的发展(zhǎn)历(lì)程要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题(tí)榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的(de)脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾(téng)讯(xùn)投(tóu)资投了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一(yī)集(jí)团投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业(yè)获(huò)得(dé)融资。

　　资本(běn)市(shì)场的(de)反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年均复合(hé)增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核(hé)心原(yuán)因在于，资本(běn)的投资逻辑天然是(shì)确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀(xiù)行业却(què)具(jù)有巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不确定性、创作的(de)不(bù)确定(dìng)性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等，都可能(néng)让经(jīng)营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要(yào)可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行业可持续(xù)、良性发展的可(kě)靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对(duì)《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作为大文娱行业中的一员(yuán)，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余(yú)行业一样（如影(yǐn猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗g)视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行业的(de)“故事(shì)”却(què)很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷遇的原因(yīn)。

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