财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社(shè)记者从业内(nèi)获悉，近期监(jiān)管部门正陆续召集相(xiāng)关(guān)保险公司(sī)开会(huì)，主要内(nèi)容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导(dǎo)，要求寿险公(gōng)司调整(zhěng)新开发产品的定价(jià)利率，控制(zhì)利差损(sǔn)，要求(qiú)新开发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市(shì)场有效，监管(guǎn)有为，主(zhǔ)体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价(jià)利率或从(cóng)3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者(zhě)获悉，近日监管部门(mén)陆续(xù)召集了多(duō)家寿险(xiǎn)公司开会，以窗(chuāng)口指(zhǐ)导的(de)名义，要求公司(sī)调整产品利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险(xiǎn)企新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调(diào)整(zhěng)的主要思路是市(shì)场有(yǒu)效，监(jiān)管有为，主体调(diào)节在先，控(kòng)制节(jié)奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　这(zhè)次调(diào)整(zhěng)是不久前监管召集险企进行调研(yán)会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾(céng)报道(dào)，为引(yǐn)导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行业(yè)负债质(zhì)量(liàng)管理，银保监会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险(xiǎn)行业协会以及(jí)多家(jiā)保险公(gōng)司开展调(diào)研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布、分(fēn)红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负债成本(běn)情况，以及降(jiàng)低(dī)责任准备金评估利(lì)率对公司和行业(yè)的(de)影响，包括(kuò)对新产品(pǐn)定(dìng)价、存量业务(wù)退(tuì)保、销售(shòu)行为、市场竞(jìng)争分析变化(huà)等的(de)影响。

　　随后据(jù)报道，监管在北京、南京、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的保险公司(sī)包括(kuò)中国人(rén)寿、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会(huì)的保险公司有太保寿险、工(gōng)银安盛(shèng)人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿(shòu)等；武(wǔ)汉参(c其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义ān)会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富(fù)人寿、国华(huá)人寿等。

　　据当(dāng)时参会的一(yī)位总精算师表示，各险企基本就(jiù)降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公(gōng)司建议分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的责任准备(bèi)金评估(gū)利(lì)率目前为年复利(lì)3.5％，可以先降到(dào)3％，以后再动态调整。具体的调整方案还有待监(jiān)管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内(nèi)人士对(duì)财联社记者表示：“已经(jīng)准备好利率3.0的(de)产品了”。也(yě)有业内人士对财联社(shè)记者表示，此次主要涉及新(xīn)开发(fā)产(chǎn)品的(de)定价(jià)利率(lǜ)，以往(wǎng)的(de)产品不受影响，行(xíng)业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率(lǜ)避免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平(píng)安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风(fēng)格稳健，债券(quàn)投资比(bǐ)例稳步(bù)提升(shēng)，其他资产以非标资产为主、投资比例持(chí)续回落，股票(piào)和基金投资比例基本(běn)稳定。2018年以来(lái)，主(zhǔ)要券种长端利率中枢下行，长(zhǎng)久期债券(quàn)和优质(zhì)非标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险固收类资产配置面临挑战(zhàn)。同时，权(quán)益市场波动率较(jiào)大、对投资(zī)收益率影响(xiǎng)较大(dà)。近年监管按产品类型调整评估(gū)利率、防范化(huà)解利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召(zhào)开座(zuò)谈会，各险企已就(jiù)降低责(zé)任准备金评估利(lì)率达成共识。

　　东(dōng)吴证券非(fēi)银团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降(jiàng)低负(fù)债成本将大幅(fú)刺(cì)激产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作(zuò)难以(yǐ)避(bì)免(miǎn)。中期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下(xià)行(xíng)，保(bǎo)险公(gōng)司分红险占(zhàn)比提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债(zhài)成本压(yā)力，寿险产品本(běn)身保本属性有望进一步强(qiáng)化。

　　实际上，监管历史上有过(guò)多次调整评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司为了和银行竞争(zhēng)，长期保险的预定利率均在(zài)8％以上。考虑(lǜ)到(dào)利差损风险其人舍然大喜的舍是什么意思，不舍昼夜的舍是什么意思古义，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预(yù)定利(lì)率的紧急通知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将(jiāng)寿险保单的预(yù)定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来(lái)看，美国在(zài)20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争(zhēng)激烈，为提(tí)高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债(zhài)成本、低利润产品。1980年左右，利率下行(xíng)，投资承压(yā)，据美国审(shěn)计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康(kāng)保险公司破产，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对(duì)利率敏感的(de)低利润产品；同(tóng)时市场压(yā)力致(zhì)使投资端面临亏损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负(fù)债(zhài)端主要通过调(diào)整寿险产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构(gòu)、下调(diào)预定利率(lǜ)的方式来避免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我国长端利率地位(wèi)震荡、权益(yì)市(shì)场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在(zài)的利差损风(fēng)险、险(xiǎn)企利润承压(yā)。保(bǎo)险(xiǎn)监管趋(qū)严，通过发(fā)布产品负面清单、下调(diào)演(yǎn)示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整(zhěng)评(píng)估利率等(děng)降低负(fù)债端成本。

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