本(běn)周，56只首发(fā)基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只(zhǐ)北证50指(zhǐ)数基金产品已有3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金和(hé)万家北(běi)证50成份(fèn)指数基金(jīn)。

　　多位业(yè)内人士(shì)表示(shì)，流(liú)动性问题是制约北(běi)交所发展的首(shǒu)要因(yīn)素(sù)，不(bù)过随着公(gōng)募基(jī)金加速布局，增量资(zī)金(jīn)不断(duàn)涌(yǒng)入下(xià)，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改善；同时，当前(qián)北交所(suǒ)优质(zhì)公(gōng)司被显著(zhù)低估(gū)，正是长线资金(jīn)布局的良(liáng)好(hǎo)机遇(yù)。

　　第(dì)二(èr)批(pī)北(běi)证50指数(shù)基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发(fā)基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博时北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明书，该基金主要跟踪北证50成份(fèn)指数(shù)，由(yóu)于是发(fā)起式(shì)基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获批，工银瑞(ruì)信基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基(jī)金、博时基金四家公募基金公司(sī)拿到批文。除(chú)博(bó)时基金外，万(wàn)家(jiā)基(jī)金的北证50指数产品也是以发起式的形式设立。

　　截至(zhì)目前，除博(bó)时基金旗下产品正在发行外(wài)，其余(yú)3只产(chǎn)品均已(yǐ)成立(lì)。其(qí)中(zhōng)，鹏扬北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月(yuè)25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集(jí)规模3.89亿元(yuán)；工银瑞信北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获(huò)1496户(hù)有效认购(gòu)，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)于5月5日正式成立，获1717户有效(xiào)认购(gòu)，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证(zhèng)50指(zhǐ)数的投(tóu)资(zī)价值，万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基(jī)金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票估值普遍(biàn)显著(zhù)低于(yú)其他上市板块中业务相(xiāng)关度(dù)较高的同类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值提升空间。随(suí)着(zhe)市场流动性的(de)增强(qiáng)和(hé)创新型中小企业的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升，长期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首批(pī)北(běi)证50指数(shù)基(jī)金月内加速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收(shōu)益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开(kāi)始加速“回血(xuè)”，月(yuè)内(nèi)产(chǎn)品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自(zì)去年11月发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽(suī)有震(zhèn)荡下跌，但5月(yuè)以来又开(kāi)始持续上涨，且(qiě)市场表现居前。截(jié)至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场(chǎng)核(hé)心指数表现，除(chú)红利(lì)指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证50指数推出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继(jì)成立，这使(shǐ)得(dé)北交所整体(tǐ)流动性(xìng)有所(suǒ)改善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多优质(zhì)企(qǐ)业(yè)的估(gū)值仍然偏(piān)低，预计随着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司(sī)业(yè)绩持续(xù)释放，北交所(suǒ)板块整体走(zǒu)势(shì)有(yǒu)望持续(xù)向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所(suǒ)官网(wǎng)显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公(gōng)司193家，总(zǒng)股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所(suǒ)上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利面达99％，净(jìng)利润总额增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司净利润达5000万元以上(shàng)；2022年北交所上市公司全年共实现(xiàn)净利润(rùn)138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过(guò)30％，22家公司(sī)净利润超过1亿元，42家公司(sī)连续(xù)三年实(shí)现利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正持续(xù)释放(fàng)。

　　此外，10只(zhǐ)北(běi)交所主题权益基金(jīn)年内表现上，Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年(nián)内收益(yì)为负(fù)外(wài)，其余9只北交所主(zhǔ)题权益(yì)基金年内均(jūn)斩获(huò)正收益。其(qí)中，华夏(xià)北交所创新中小企(qǐ)业精(jīng)选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所(suǒ)精(jīng)选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回报(bào)排在(zài)二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家(jiā)北交(jiāo)所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直言，北交(jiāo)所市场上，制(zhì)约其发展的(de)依(yī)然是市(shì)场本身(shēn)较差的流动性(xìng)问题，市场制度(dù)性差异导致其与沪深市场相比(bǐ)，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了继续降低投(tóu)资者门(mén)槛(kǎn)、扩大优质上市企业数量外，后续北交所市(shì)场有(yǒu)必要2197的立方根是多少，216的立方根是多少完善转板制度，畅(chàng)通转板通道，从而活跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引(yǐn)领，提升(shēng)流动性，平抑(yì)估值鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前(qián)的北交所优质公司(sī)被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北(běi)交(jiāo)所创新中小企(qǐ)业精选两年(nián)定开基(jī)金经理顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置(zhì)，对于北交所的(de)后续表现充满信心，信心来源于四个方(fāng)面。

　　一是北(běi)交所公司目前估值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切换到(dào)2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值(zh2197的立方根是多少，216的立方根是多少í)水平对于具备专精特(tè)新特(tè)性的中小成长型企(qǐ)业而言是(shì)非常具有吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发现很(hěn)多北(běi)交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然延续了(le)较快的增长(zhǎng)速度，发展整体是符合(hé)预期的，业绩的(de)持(chí)续(xù)增长进(jìn)一步消化了估(gū)值(zhí)。

　　三是(shì)从政策来看，去年四季(jì)度(dù)以来(lái)北交所出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包(bāo)括发布《北(běi)京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和《北(běi)京证(zhèng)券交易所股(gǔ)票(piào)做市交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调(diào)部分交易费率(lǜ)，北交所(suǒ)股(gǔ)票(piào)将纳(nà)入中证、国证跨市场指数(shù)体系，北(běi)证50指数11月份正式(shì)上线等(děng)政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的(de)力(lì)度，政策的(de)暖风对整(zhěng)个市场构(gòu)成中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所目前新挂牌(pái)的(de)公司较多，其中不(bù)乏优质(zhì)的(de)个股，供给上(shàng)来了，给他们增加(jiā)了筛选的(de)范围，尽管短(duǎn)期可能由于供给(gěi)增加(jiā)对(duì)整个市(shì)场的流动性造成一定的扰动，但增加优质供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难度是相对降低(dī)的。

　　景顺长城北交所(suǒ)精选两年定开基金经理张靖表示，北交所作为新(xīn)兴(xīng)的股票交易市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股票数(shù)量还(hái)不够多，市(shì)场关注度还不高，整体估值(zhí)水平相较(jiào)于(yú)沪深交(jiāo)易所明显低(dī)估。随着宏(hóng)观经(jīng)济触底回升，和(hé)北交所快(kuài)速发展，投(tóu)资机会应会越来越多。

　　开源证券研报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中(zhōng)特估”组成部(bù)分之一，或有望随着北交所改革的不断推进和(hé)投资者关注度提升逐(zhú)渐得到估(gū)值体系修复。从2023年一(yī)季(jì)度的公募(mù)基金持仓变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新次新(xīn)股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司(2197的立方根是多少，216的立方根是多少sī)获(huò)增持(chí)较多。此外，北证50成分(fēn)股中(zhōng)尚拥有多个被低估(gū)标的(de)，未(wèi)来随着北(běi)交所改革的不断推进和(hé)投(tóu)资者关注(zhù)度提升，北交所流(liú)动性(xìng)随之改善，这些大市值、高权重、低估(gū)值的(de)公司获(huò)得重估可能性较(jiào)大。

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