财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募基金2023年一(yī)季报披露完(wán)成，多位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股(gǔ)的(de)动向(xiàng)和(hé)投资方(fāng)向也浮(fú)出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石(shí)油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海康(kāng)威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治(zhì)宇布(bù)局AI板(bǎn)块(kuài)，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶(jīng)晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于风口(kǒu)浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能(néng)，加仓同花(huā)顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大(dà)行其道的首(shǒu)季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一(yī)面(miàn)，一些专注(zhù)长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人(rén)工智能的盛典。面对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越多的基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和(hé)通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股在(zài)TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基金经理(lǐ)布局AI。具(jù)体来看，中欧阿(ā)尔法混合一季(jì)度(dù)大手笔(bǐ)新(xīn)进中芯国际(jì)、上海(hǎi)电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另(lìng)一只中欧研究精选混合一季度新进金山(shān)办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明(míng)睿新(xīn)起点混合一季度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际(jì)、同花顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪的(de)仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也(yě)能看(kàn)出(chū)葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动向可以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产(chǎn)业趋(qū)势受到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场(chǎng)聚焦于上游算力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济(jì)复(fù)苏相对温和的情景下，计(jì)算(suàn)机(jī)、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看，万达电(diàn)影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯精(jīng)密、腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿(ruì)新常态则(zé)加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等(děng)子(zi)板块(kuài)带动的人工(gōng)智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比(bǐ)例(lì)一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进(jìn)入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比(bǐ)明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源，也(yě)有一部分试(shì)图低(dī)位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金成长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内(nèi)闻名，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他(tā)们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎(qíng)升(shēng)级，从其十大重仓股来看，前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛(shèng)石化(huà)等个(gè)股，且(qiě)新(xīn)晋晶科(kē)能源为(wèi)十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信(xìn)心，“我们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经(jīng)过调整，行(xíng)业估(gū)值水平已在历史低位(wèi)，产业(yè)链的(de)变化在市场定价(jià)中未被充分认知和(hé)体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重仓(cāng)股分别为中(zhōng)国(guó)移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时代、通(tōng)威(wēi)股份、万华(huá)化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的(de)是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通(tōng)威股(gǔ)份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源(yuán)，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表示，“我们曾(céng)经提到了新(xīn)能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在经过大半(bàn)年的消化后(hòu)，在这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试有吸引(yǐn)力。在一(yī)季(jì)度我们(men)对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基(jī)金经理章(zhāng)恒在接受财联社记者采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕捉每(měi)个时期的“最(zuì)靓(jìng)的仔”。“对于自(zì)己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押进(jìn)去，不确定性来的时候，无论是基金经理个人还是投(tóu)资(zī)者(zhě)，其(qí)实都是(shì)无法承受的(de)。所(suǒ)以，任何一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交(jiāo)银(yín)施罗(luó)德基金的王(wáng)崇一(yī)季报(bào)表示(shì)暂时无法(fǎ)预测(cè)其兑(duì)现节(jié)奏和时间(jiān)，短期内也很(hěn)难(nán)在A股找到明显的(de)受益标(biāo)的，就没有参与。不(bù)过他也(yě)认为这些股票的估值体系(xì)还在(zài)合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度(dù)仍(réng)有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一(yī)部分市场人(rén)士(shì)仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前(qián)仍维(wéi)持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以(yǐ)及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集中于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个领域的(de)应(yīng)用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融合应用产品的研发(fā)和发布，其中办(bàn)公场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并(bìng)在应(yīng)用、算(suàn)力(lì)、模(mó)型三层中建议投资者优先(xiān)关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非也看好相关板(bǎn)块(kuài)，他认为(wèi)，2011年之前是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未(wèi)来10年，最牛的(de)资(zī)产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证(z什么是自主招生初升高，什么是自主招生考试hèng)券策略首席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率还是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去几年其实(shí)没(méi)有太(tài)多的表现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没(méi)有太多表现(xiàn)。今(jīn)年要推动(dòng)数字经济，今年半导体周期要(yào)见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的机会(huì)是(shì)可以期(qī)待的”。

　　广发证(zhèng)券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时长与幅度(dù)有限(xiàn)。对于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实(shí)现业绩兑(duì)现的环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自(zì)身产(chǎn)业(yè)周(zhōu)期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如(rú)，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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