金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港(gǎng)利率互换(huàn)市(shì)场互(hù)联互通合作(zuò)相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投(tóu)资者合法(fǎ)权(quán)益，维护利(lì)率互(hù)换市(shì)场秩序，中国(guó)人民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月(yuè)28日起施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人(rén)表示，未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为(wèi)境外投资者提供更(gèng)加便利(lì)高(gāo)效(xiào)的风险管理工(gōng)具。另外，两地监管当(dāng)局(jú)将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人(rén)就(jiù)《内(nèi)地与香港利率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记(jì)者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行要求(qiú)的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合(hé)《中国(guó)人民银行关于境(jìng)外央行(xíng)、国际金融组织、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人民(mín)币(bì)投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于进一步做好(hǎo)境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行间债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国人民银(yín)行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和(hé)《内地与(yǔ)香港债券市(shì)场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行(xíng)间债券(quàn)市场准(zhǔn)入备案的境外投资(zī)者等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合(hé)作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投资者(zhě)可以签署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》，境内外投资者开展(zhǎn)“北向互(hù)换通”交易(yì)前(qián)可(kě)以(yǐ)与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国人民银行(xíng)认可(kě)的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协议，包(bāo)括(kuò)NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协(xié)议(yì)。境内(nèi)投(tóu)资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向(xiàng)中国外汇交(jiāo)易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国银行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资者(zhě)现阶段可在银行间市(shì)场开展符合集(jí)中清算要求的(de)人(rén)民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认可的境外电子(zi)交易平台(tái)、境内(nèi)电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方、交易模(mó)式有哪些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北(běi)向互换通(tōng)”下受认可的境外电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入(rù)其他(tā)受认可的(de)电子交易(yì)平(píng)台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币(bì)利率互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安(ān)排(pái)，由境内(nèi)投(tóu)资(zī)者（即“互(hù)换通”报价商(shāng)）与境(jìng)外投(tóu)资者进行(xíng)交易，“互(hù)换通”报价商(shāng)名(míng)单可在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平(píng)台达成，交易一经达成即视为交易已确认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认可(kě)的(de)境外电(diàn)子交(jiāo)易平台与境内电子(zi)交易(yì)平台的连接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发(fā)送交易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的境(jìng)内(nèi)清算(suàn)机构和香港证监24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电会(huì)认(rèn)可的境(jìng)外清算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人(rén)民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行(xíng)间市(shì)场清算所(suǒ)股份(fèn)有限公司（以下简称上海(hǎi)清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可的境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六(liù)、境外(wài)投资者开(kāi)展集中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答(dá)：境外(wài)投资者需(xū)要申请获(huò)得场外结算公司清算(suàn)会(huì)员(yuán)资格或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算会员代理清(qīng)算，并与场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会员(yuán)签订客户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构对交易进(jìn)行风控(kòng)检查，对(duì)于符合集(jí)中清算(suàn)要求(qiú)的交易及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场外结算公司(sī)或其(qí)综合清算会员完成保证(zhèng)金及资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替代是(shì)指清算机构作为中24V电瓶多少瓦 24v电瓶怎么充电(zhōng)央对手方针对已成交的交易充当(dāng)买(mǎi)方的(de)卖方(fāng)和卖方(fāng)的买方的一种法律安排，并据此与(yǔ)买方和卖方(fāng)建(jiàn)立两(liǎng)个(gè)新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖双(shuāng)方之(zhī)间(jiān)的(de)初始债务。“北向互换(huàn)通”业(yè)务中，境外与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的(de)交(jiāo)易在经过上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后(hòu)，上海清算(suàn)所与(yǔ)场外结算公司(sī)于当日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集中清算，生成(chéng)为(wèi)三个独立的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者与场外结算公司、场外结算(suàn)公(gōng)司与上海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所与境内参与者之间的合约。境外与(yǔ)境内参与者(zhě)之(zhī)间(jiān)将不再(zài)存在合同关(guān)系。对于未纳(nà)入集中清(qīng)算的交易，依(yī)照成交(jiāo)双方约定的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务场景下的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通”业务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司之间的跨境资金结算主要(yào)通过人民(mín)币跨境支付系统办理。同时，场外结算(suàn)公司可在(zài)境(jìng)内银(yín)行开(kāi)立人民(mín)币基本存款账户和人民(mín)币“互(hù)换通”结(jié)算专用存(cún)款账(zhàng)户（NRA账户(hù)），作(zuò)为(wèi)极端情况下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户(hù)收支范围包括：“互换通(tōng)”交易结(jié)算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要(yào)在应急情况下(xià)所融入资金的(de)本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定(dìng)的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务风(fēng)控方案的一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)将针(zhēn)对双(shuāng)方清算(suàn)所之间的风(fēng)险敞口建立“互(hù)换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳(nà)担保品，该资源池独立于每(měi)一中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算(suàn)所向资源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公(gōng)司名(míng)义(yì)于境外开立(lì)的“互(hù)换通”专用账户，场外结算公(gōng)司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境(jìng)内开立的(de)“互换通”专用(yòng)人民币/外币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记(jì)及额度管(guǎn)理要求(qiú)。场外(wài)结算公司与上海(hǎi)清算所每日(rì)基(jī)于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机(jī)构(gòu)应当及时履行报(bào)送义务(wù)。上(shàng)海清算所和(hé)境内(nèi)资源(yuán)池(chí)存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报(bào)送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤(chè)销的(de)交易如涉及(jí)双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进行(xíng)跨境人(rén)民币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资者等(děng)相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由上海清算所集(jí)中进(jìn)行国(guó)际收支统计申报，补偿金(jīn)等不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报(bào)。

　　九、如何理解(jiě)“北向互换通”实行(xíng)额(é)度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行，“北向(xiàng)互换通”充分考虑境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全(quán)市场每日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全部境外投资者通(tōng)过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名(míng)义(yì)本(běn)金(jīn)净额(é)每日不超过200亿元人民币），清(qīng)算限额为40亿(yì)元人民币（即(jí)上(shàng)海清算所与场外结算公(gōng)司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互换通”资源池(chí)风险敞口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时调整额度，并对外公(gōng)布(bù)。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民(mín)币购售业(yè)务(wù)相关规定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币(bì)购售业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括(kuò)：《中国人民(mín)银行关于(yú)明确跨境人民币业(yè)务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调整人民币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng) 国家外汇管(guǎn)理(lǐ)局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行办公(gōng)厅关于加(jiā)强境外金融机构(gòu)进(jìn)入银(yín)行间外汇市场开展人民币购售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于完(wán)善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完(wán)善人(rén)民币购(gòu)售业务境(jìng)外参加行(xíng)和境(jìng)外清(qīng)算行进入(rù)银行间外汇市场有关(guān)事项(xiàng)的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式、产(chǎn)品种类和信(xìn)息报(bào)送等相关安(ān)排。根(gēn)据《办法》和人(rén)民(mín)币购售业务管理规定，香港结(jié)算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境(jìng)外投资者在本机构的资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用外(wài)汇(huì)参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参(cān)与的，原(yuán)则(zé)上应(yīng)当通过香港结算(suàn)行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有外(wài)汇(huì)的境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外汇的(de)境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算(suàn)行办理外(wài)汇资金兑换，香(xiāng)港结算(suàn)行由(yóu)此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间(jiān)外(wài)汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行(xíng)办理业务。香港结算行为境(jìng)外投(tóu)资者办理外汇(huì)资金兑换时，应(yīng)当(dāng)做好真实(shí)性审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金用于“北向互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得的人民(mín)币资金，可继续投(tóu)资，如用于(yú)非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外(wài)投资者和相关(guān)金融市(shì)场基础设施应当向(xiàng)中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的交(jiāo)易报告库(kù)报(bào)告“北向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易(yì)中心是(shì)中国人民银行认(rèn)可的(de)“北(běi)向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国(guó)外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易(yì)，境内外(wài)投资者(zhě)无需(xū)另行报告。此外，中(zhōng)国人民银行和相(xiāng)关监管(guǎn)部门可(kě)以根据需要向(xiàng)基础设施调取与境(jìng)外投资者投资活(huó)动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未来有什么(me)发展计划？

　　答：未(wèi)来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度，优(yōu)化交易清(qīng)算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展(zhǎn)至“南向互换通(tōng)”。

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