部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗比如医(yī)疗、教育、工业生(shēng)产、环境(jìng)保护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和(hé)利(lì)用等(děng)领域(yù)。文中表示，人工智能领(lǐng)域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立(lì)完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥(làn)用(yòng)。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人工(gōng)智(zhì)能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进(jìn)行了(le)一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工(gōng)智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)效率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数字化、互(hù)联(lián)网平台等(děng)提出自(zì)己想法。说(shuō)到数字化(huà)时，表示其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这是(shì)一个长期向(xiàng)上的(de)类(lèi)消费行业，在美国(guó)是一个和互联网行业一样大规模的(de)产业。在中国，依然处(chù)于产(chǎn)业的早期(qī)，但是(shì)我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大(dà)家越来越意(yì)识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而(ér)此轮数字化将会(huì)和(hé)人(rén)工智能深度(dù)融(róng)合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个(gè)板块的估值(zhí)都到了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智(zhì)能完(wán)成季报，也(yě)显示出(chū)人工智能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们的生活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前(qián)，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教(jiào)基地(dì)也(yě)将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文(wén)心一(yī)言(yán)能力，致力(lì)于(yú)创新(xīn)投资者关(guān)系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资体(tǐ)验感(gǎn)。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度市(shì)场热(rè)点，不少(shǎo)基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出，该(gāi)基金一季(jì)度进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股(gǔ)中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除(chú)了(le)王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实(shí)基(jī)金科技成(chéng)长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信(xìn)创、数字(zì)化、智能(néng)化等(děng)长期(qī)需求刺(cì)激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标(biāo)国际也还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看(kàn)好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的(de)产业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业(yè)绩(jì)修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机(jī)为代表的科(kē)技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无疑问人(rén)工智能和可再生能(néng)源将(jiāng)构(gòu)成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳(wěn)和新人工智能浪(làng)潮的进入，未来新的产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是积极(jí)的一(yī)派(pài)。他在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度(dù)，他所管(guǎn)理的基(jī)金维持了较高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布局。海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股名(míng)单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了(le)十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份进入十(shí)大重(zhòng)仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构(gòu)占比，减持(chí)地产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大(dà)讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基(jī)于对未(wèi)来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模式转变，数(shù)据成(chéng)为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提(tí)升，充分利用好(hǎo)云计算、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样(yàng)化的(de)行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人(rén)工(gōng)智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重(zhòng)点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的(de)相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保(bǎo)留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但一季(jì)度(dù)并未(wèi)加入对于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的人工智(zhì)能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为(wèi)本(běn)次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域得到了(le)极大的拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通用性。这属于科技(jì)史上的一次重大创新(xīn)，未来多个行(xíng)业将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一技术(shù)的应(yīng)用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应该更加(jiā)重视这一(yī)领域的(de)研(yán)究和投资(zī)。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一(yī)季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可(kě)控和产(chǎn)业(yè)趋势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术(shù)，有望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的科(kē)技创(chuàng)新周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将(jiāng)对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机、电子等偏成(chéng)长行(xíng)业的部分(fēn)成长股是未来(lái)关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价(jià)值领航(háng)一季度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞(chéng)丰表示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的非理(lǐ)性行(xíng)为，就如同去年三(sān)季度半导体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏(xià)虽然也(yě)认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为(wèi)成长投资(zī)者，会积极(jí)学(xué)习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑(duì)现长期业绩(jì)的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表(biǎo)示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续波动。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年三四季(jì)度布局了不(bù)少人工智能相关的(de)标的(de)，在一季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在(zài)的配置大概(gài)率少于(yú)市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。当然市(shì)场中有不少(shǎo)声音说这次不一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代(dài)表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡(yí)一季报(bào)中表示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理(lǐ)，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，这(zhè)在今年(nián)初是想(xiǎng)象不到(dào)的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中泰(tài)资(zī)管基金经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程(chéng)中最重(zhòng吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗)要的(de)事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在(zài)产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多(duō)快提升(shēng)？都是很(hěn)容易(yì)让人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明就里的(de)难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智(zhì)能(néng)的发展(zhǎn)是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可(kě)能(néng)低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标。

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