金融界(jiè)5月22日消息 日(rì)本(běn)股市(shì)走(zǒu)出(chū)了泡沫经济(jì)崩溃以来(lái)的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要(yào)股(gǔ)指(zhǐ)日经225指数(shù)收涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年(nián)的新高，同时也是自日本泡沫经(jīng)济崩(bēng)溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本(běn)可能正(zhèng)接近十(shí)年(nián)一遇的牛市。

　　海外(wài)资金是(shì)不可或缺力量

　　对于日本股市爆发(fā)，海(hǎi)外资金(jīn)是不可或缺的力量(liàng)。数据显示，海(hǎi)外投资者(zhě)对(duì)日(rì)本股票需求(qiú)稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月(yuè)海(hǎi)外(wài)投资者净买入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的(de)日本(běn)股票，为2017年10月以来(lái)最大规模的外国人净(jìng)购(gòu)买量。

　　不过，日本企业部门(mén)仍然是日本股票的最大净买家，年初(chū)至(zhì)今的买入量为1.1万(wàn)亿日元(yuán)。

　　股神巴菲(fēi)特成为日本股市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是(shì)股神巴(bā)菲特的出(chū)手，成为日本股市(shì)爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希(xī)尔·哈撒韦(wéi)公司（下称酒店的大镜子对着床做什么用的，酒店的镜子对着床做什么用的“伯克希尔”）首次披露，其收购了(le)日本(běn)前五(wǔ)大贸易公司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五(wǔ)大(dà)贸易(yì)公司(sī)分别是伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱商事(shì)、三(sān)井物产、住友商事(shì)和丸红(hóng)。自首次(cì)披(pī)露之后，巴菲特已3次(cì)购(gòu)买并扩(kuò)大了(le)对日本五(wǔ)大商(shāng)社的股份持有量。

　　从近期数(shù)据(jù)披(pī)露可以看出，伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦目前在日本持有的股票比在美国以外任(rèn)何其他国家都多(duō)。今年早(zǎo)些时候，巴菲特增持了日本五大(dà)商社，并暗(àn)示将进一步投资日本股票。现年92岁的(de)他还在上个月罕(hǎn)见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股(gǔ)东大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日本商(shāng)社(shè)的决定其(qí)实(shí)非常简单，也非(fēi)常容易理(lǐ)解，我们可(kě)能和这五家公司都有(yǒu)过(guò)业务来往。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的分红，在(zài)某些情况下也会回购股票，我们也能(néng)很好地(dì)理解他(tā)们(men)所拥有的一大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解决汇率风(fēng)险问题。所以(yǐ)我(wǒ)们就开始购买了，甚至这件事情一开始我都没有告(gào)诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行(xíng)的部分原因是为了向(xiàng)这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为巴菲特的接班人），因(yīn)为接下(xià)来双方(fāng)可能要共事20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴菲(fēi)特再次用行动(dòng)告诉(sù)大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣密(mì)鼓(gǔ)的行动中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日本东京的还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫·科恩；对冲(chōng)基金(jīn)Citadel在今年早(zǎo)些(xiē)时候决定重新在(zài)东(dōng)京开设办(bàn)事处，据《金融时报(bào)》报道，Citadel正在申(shēn)请在(zài)日本市场的运营牌(pái)照(zhào)。

　　巴菲特看好日(rì)本(běn)股市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据(jù)日经中文(wén)网，日本(běn)综合商(shāng)社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月9日全部出(chū)炉。日(rì)本5大商(shāng)社的(de)合计净利润超过约4.2万亿日元，增至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大(dà)量持股(gǔ)的(de)2020财(cái)年（截至(zhì)2021年(nián)3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的合计(jì)净利(lì)润(rùn)在短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增加到(dào)了4.3倍。股(gǔ)价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股票(piào)的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国(guó)苹果和美国可口(kǒu)可(kě)乐(lè)股票的(de)上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的(de)变化(huà)

　　国泰君安国际(jì)宏观在(zài)研报中(zhōng)指出在过去的(de)三十年中，日(rì)本(běn)经历了漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离(lí)世界舞台(tái)的中心。但其并没有(yǒu)完全失去竞争优势，与此同时(shí)，在国际(jì)格局大变化(huà)的背景下，日本经(jīng)济的(de)边际变化值得研究并重(zhòng)视。

　　国(guó)泰君安表(biǎo)示在(zài)新的地缘政治(zhì)格局下，日本在亚(yà)太格局(jú)中扮演了更加重要的角色(sè)，同时日本在芯片(piàn)等产业(yè)发展中(zhōng)野(yě)心勃(bó)勃，这都成为了(le)边际(jì)上的重要变量。仔细(xì)观察日本的(de)经济脉络，我们也会发(fā)现日本的设(shè)备(bèi)投(tóu)资开(kāi)始进入(rù)加速期，这背后有产业(yè)自身发(fā)展的(de)原(yuán)因，也暗(àn)合地(dì)缘变迁的(de)逻辑。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚至略显僵(jiāng)化的(de)政(zhèng)治格局，在全球动荡的(de)大背景下反而(ér)成为(wèi)了“避风港(gǎng)”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风(fēng)险在一(yī)定程度上(shàng)出现了(le)下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管层持续推动企业经营(yíng)能力的改善和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投资者(zhě)提(tí)高回报、鼓励企(qǐ)业公(gōng)开回(huí)购成为(wèi)改(gǎi)革重(zhòng)要(yào)抓(zhuā)手。尤其(qí)是在今年(nián)3月底(dǐ)，东京证(zhèng)券(quàn)交(jiāo)易(yì)所为了改变大量个股股价跌破净值的情况(kuàng)，发布《关于实(shí)现关注资金成本和股价(jià)经营要求》要求(qiú)上市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日本股市开始掀起一波回购热潮(cháo)。

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