在投(tóu)资日经225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走势，激起了基民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样”“这(zhè)基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么(me)？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经(jīng)225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已经(jīng)大幅回(huí)落。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，科(kē)创50、创业(yè)板指继续受到(dào)资金的(de)青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋为安”，但部分机构看(kàn)好传(chuán)媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日(rì)经ETF溢价(jià)已有所回(huí)落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方(fāng)达(dá)基金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，两(liǎng)家公(gōng)募旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波(bō)动(dòng)较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场交(jiāo)易价格溢价风险(xiǎn)，如(rú)果(guǒ)盲目(mù)投资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在(zài)风险提(tí)示后(hòu)有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通(tōng)盘偏小(xiǎo)，昨日净(jìng)流入资金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目前跟(gēn)踪(zōng)日经(jīng)指(zhǐ)数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收益率（经汇率调整后），从(cóng)该指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的(de)指数近(jìn)期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二(èr)级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数涨幅的前面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生基金产品的高溢(yì)价。

　　“日(rì)经ETF的底层资(zī)产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意(yì)味着当前的价格超出了(le)指数的(de)涨(zhǎng)幅，未来会回归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价。而(ér)高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就会产生(shēng)二(èr)级市(shì)场价格(gé)的下(xià)跌，因(yīn)此，建议(yì)投资(zī)者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从日本股市表现看，今年年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经(jīng)济破裂以(yǐ)来的(de)最高点。

　　中信建投证(zhèng)券认为，近期(qī)日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息(xī)预期下降和(hé)日央行紧缩(suō)预期(qī)上升，吸(xī)引国(guó)际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值，东京交易所(suǒ)上市公司多(duō)表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京交易所提出将改革公司治理监(jiān)督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的(de)股票被宣布回购；四是(shì)近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包括(kuò)G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本(běn)股市的(de)整体情绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理(lǐ)提示短期过快上涨带来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建议投(tóu)资者在自(zì)己能(néng)力圈内(nèi)投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入(rù)资金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去(qù)年末规模(mó)新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金净流入(rù)方向(xiàng)来看，资金净流入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和主题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入(rù)资金居前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底(dǐ)反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气(qì)度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值(zhí)吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等(děng)，也(yě)都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈(tán)及创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期(qī)创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持续关注板块趋(qū)势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层(céng)面，4月(yuè)底的(de)政治局会(huì)议提出“要夯实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要(yào)重视(shì)通(tōng)用人工(gōng)智能发(fā)展，营造创新(xīn)生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示(shì)着(zhe)国内经济发(fā)展动能要(yào)加快转变(biàn)，新能源(yuán)及人工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动能，汇(huì)聚战略性新兴产业的创业板持续受益(yì)于(yú)政策红利，该(gāi)机构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从资(zī)金净流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势(shì)的(de)上证50ETF遭遇资金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿(yì)份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方中证1000E对方发省略号是什么意思，微信发省略号对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思是什么意思TF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶段性行情的(de)板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品(pǐn)净流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限(xiàn)，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuá对方发省略号是什么意思，微信发省略号是什么意思n)资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整(zhěng)体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行(xíng)业的资金出现流(liú)出，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投(tóu)资机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示(shì)，预(yù)计复苏(sū)仍是中国经济中长期的趋势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出(chū)更多结(jié)构性机会(huì)，当前市(shì)场对题(tí)材(cái)的追捧热(rè)度(dù)仍持续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金建议继续(xù)关(guān)注资(zī)金(jīn)合(hé)力最(zuì)强(qiáng)的人工智能与央企相关品种(zhǒng)，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒作热(rè)度回落、且经济复苏趋势确(què)立(lì)后关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整体机会，尤其(qí)是大众消费等(děng)领域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注(zhù)数字化对生(shēng)产力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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